Các điểm chính:
Lượng nắm giữ Bitcoin (BTC) của các nhà đầu tư quy mô lớn đã đạt mức cao nhất trong 5 tháng là 3,09 triệu BTC tính đến ngày 27 tháng 4, cho thấy sự tích lũy bền vững trong khi giá đang củng cố dưới mức cao nhất mọi thời đại.
"Giá tiếp tục giữ các mức quan trọng, với mục tiêu tăng giá 85.000-88.000 USD vẫn có hiệu lực trong tháng 5," Michaël van de Poppe, người sáng lập MN Capital, cho biết trong một phân tích thị trường gần đây.
Dữ liệu từ CryptoQuant cho thấy các ví nắm giữ từ 1.000 đến 10.000 BTC đã liên tục tích lũy thêm khoảng 240.000 BTC kể từ tháng 12 năm 2025. Sự tích lũy này được hỗ trợ bởi dòng vốn từ các tổ chức, với báo cáo gần đây của Bitwise nhấn mạnh rằng các nhà đầu tư tổ chức đã mua thêm 92.900 BTC trong tháng qua, vượt xa mức bán ròng 14.900 BTC từ dòng vốn vốn hóa thực tế on-chain trong cùng giai đoạn.
Động lực này gợi ý về một cú sốc cung tiềm tàng khi cả tài khoản cá voi và các sản phẩm tổ chức đang hấp thụ thanh khoản có sẵn. Xu hướng này diễn ra ngay cả khi dữ liệu thị trường kỳ hạn cho thấy tỷ lệ funding âm sâu, đạt mức -7% trên cơ sở 30 ngày, theo CryptoQuant. Mặc dù điều này có thể được coi là tâm lý bi quan, nhưng nó cũng tạo ra các điều kiện cho một đợt bán khống (short squeeze) tiềm năng, nơi việc tăng giá nhanh chóng vượt qua mức kháng cự quan trọng 80.000 USD có thể buộc những người bán khống phải mua lại vị thế của họ, thúc đẩy đà tăng.
Việc mua liên tục từ các thực thể lớn là động lực chính làm thắt chặt nguồn cung Bitcoin hiện có. Các sản phẩm đầu tư tài sản kỹ thuật số đã ghi nhận dòng vốn vào trị giá 1,2 tỷ USD vào tuần trước, đánh dấu tuần tăng thứ tư liên tiếp, theo báo cáo gần đây của CoinShares. Các sản phẩm tập trung vào Bitcoin chiếm đa số với 933 triệu USD, đưa dòng vốn từ đầu năm đến nay lên hơn 4 tỷ USD.
Nhu cầu từ các tổ chức này không chỉ giới hạn ở các sản phẩm Bitcoin trực tiếp. Các quỹ ETF cổ phiếu blockchain, vốn đầu tư vào các công ty trong hệ sinh thái tiền điện tử, đã ghi nhận dòng vốn vào hơn 617 triệu USD trong ba tuần qua. Mô hình này cho thấy các nhà phân bổ tài sản đang tìm kiếm sự tiếp cận gián tiếp với loại tài sản này, nhúng sâu hơn các tài sản liên quan đến tiền điện tử vào các danh mục đầu tư truyền thống.
Mặc dù có xu hướng tích lũy mạnh mẽ, giá Bitcoin vẫn đối mặt với những rào cản kỹ thuật ngắn hạn. Mô hình hai đỉnh tiềm năng đã hình thành gần mức 79.400 USD sau hai lần bị từ chối trong tuần qua. Điều này có thể dẫn đến một đợt điều chỉnh giá về phía các vùng thanh khoản từ 73.700 USD đến 74.700 USD trước khi có một nỗ lực đột phá khác.
Tuy nhiên, tỷ lệ funding âm dai dẳng trong thị trường kỳ hạn vĩnh cửu lại trình bày một bức tranh phức tạp. Theo 10x Research, đây có thể không phải là một tín hiệu bi quan đơn thuần mà là phản ánh của việc phòng hộ cấu trúc của các tổ chức. Các quỹ phòng hộ có thể đang bán khống hợp đồng tương lai để trung hòa rủi ro giá trong các giai đoạn mua lại hoặc để xây dựng các giao dịch chênh lệch giá (basis trades), thay vì đặt cược trực tiếp chống lại Bitcoin. Nếu giá tăng dứt khoát, những vị thế bán khống lớn này có thể trở thành nhiên liệu cho một đợt tăng giá mạnh mẽ.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
