Key Takeaways:
Chỉ số on-chain tổng hợp của Grayscale Research cho thấy Bitcoin đang giao dịch dưới mức định giá trung bình dài hạn sau khi tài sản này giảm xuống $60.000, cho thấy đợt bán tháo có thể đã vượt quá giá trị hợp lý cơ bản.
Bitcoin ổn định quanh mức $62.500 tính đến 12:00 UTC ngày 10 tháng 6, phục hồi từ mức thấp $59.107 vào ngày 4 tháng 6, sau khi Grayscale Research công bố phân tích cho thấy chỉ số định giá on-chain tổng hợp của họ đặt tài sản này dưới mức trung bình dài hạn lần đầu tiên kể từ thị trường gấu năm 2022.
"Chỉ số on-chain tổng hợp, với các trọng số bao gồm realized price, tỷ lệ MVRV và tỷ lệ lợi nhuận đầu ra đã chi tiêu, cho thấy Bitcoin đang giao dịch ở mức chiết khấu so với giá trị cơ bản on-chain," Grayscale Research cho biết trong một báo cáo công bố ngày 10 tháng 6.
Kết quả của chỉ số này được đưa ra khi 10,46 triệu Bitcoin — hơn một nửa nguồn cung đang lưu hành — đang được nắm giữ ở mức lỗ, theo dữ liệu Glassnode được nhà phân tích tiền điện tử Ali Martinez trích dẫn. Chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) 14 ngày của Bitcoin đã chạm 14,70 vào ngày 6 tháng 6, mức thấp nhất từng được ghi nhận, trong khi tài sản này kiểm tra đường trung bình động đơn giản 200 tuần quanh $61.880, một mức đã đánh dấu đáy chu kỳ vào các năm 2020, 2018 và 2015.
Phân tích của Grayscale có trọng lượng đặc biệt vì đây là lần đầu tiên một tổ chức lớn xác nhận Bitcoin đang bị định giá thấp ở mức hiện tại, có khả năng thiết lập một mức sàn giá quanh $60.000. Mức kháng cự tiếp theo nằm tại $65.000, với việc phá vỡ trên mức này sẽ mở ra con đường hướng tới $68.500, trong khi nếu không giữ được $61.200 có thể kích hoạt một đợt kiểm tra lại vùng $59.000.
2 Tỷ Đô La Thanh Lý Định Hình Lại Vị Thế
Đợt bán tháo đã đẩy Bitcoin xuống dưới $60.000 đã kích hoạt hơn 2 tỷ đô la đóng vị thế bắt buộc trên các sàn giao dịch tập trung, với thị trường futures chứng kiến 800 triệu đô la thanh lý trong vòng 24 giờ vào ngày 4 tháng 6, dữ liệu Coinglass cho thấy. Dòng vốn rút khỏi các quỹ ETF giao ngay đã đẩy nhanh đà giảm, với các sản phẩm từ IBIT của BlackRock, FBTC của Fidelity và GBTC của Grayscale ghi nhận tổng dòng vốn rút ra vượt quá 2 tỷ đô la vào cuối tháng 5 và đầu tháng 6.
Khi người nắm giữ ETF mua lại cổ phần, các tổ chức phát hành phải bán Bitcoin cơ sở để đáp ứng nghĩa vụ, tạo ra áp lực bán cơ học mà thị trường giao ngay khó hấp thụ. Dòng vốn rút ra báo hiệu sự thay đổi ngắn hạn trong định vị tổ chức, mặc dù phân tích định giá của Grayscale có thể khuyến khích sự đảo chiều nếu người mua coi mức hiện tại là cơ hội vào lệnh.
Vụ Bán Mang Tính Biểu Tượng Của Strategy Gây Dao Động Niềm Tin
Tổn thất tâm lý từ đợt bán Bitcoin đầu tiên của Strategy trong gần bốn năm đã làm trầm trọng thêm áp lực bán. Công ty của Michael Saylor đã bán 32 Bitcoin với giá xấp xỉ 2,5 triệu đô la ở mức giá trung bình $77.135 trong khoảng thời gian từ ngày 26 tháng 5 đến ngày 31 tháng 5, theo các công bố của công ty. Mặc dù số lượng này chỉ là một phần nhỏ trong kho Bitcoin hơn 500.000 của Strategy, nhưng việc vi phạm mang tính biểu tượng chính sách không bao giờ bán của công ty đã kích hoạt mức giảm 3,1% của Bitcoin xuống $65.391 trong vòng vài giờ sau thông báo.
Saylor đã chỉ ra rằng các đợt bán bổ sung là "không khả năng" trước cuối năm để tài trợ cho hoạt động và các khoản thanh toán cổ tức tiềm năng, mặc dù ông coi mỗi đợt bán là tạo điều kiện để mua khoảng 20 Bitcoin mới thông qua các đợt chào bán cổ phiếu ưu đãi của công ty.
Kinh Tế Khai Thác Tiếp Cận Điểm Hòa Vốn
Mức giá hiện tại đang tiến gần đến chi phí sản xuất toàn phần của nhiều hoạt động khai thác, đặc biệt là những hoạt động sử dụng phần cứng cũ hơn hoặc trả giá điện cao hơn. Với khoảng 450 Bitcoin mới được tạo ra mỗi ngày thông qua phần thưởng khai thác — tương đương khoảng 28 triệu đô la áp lực bán hàng ngày ở mức giá hiện tại — việc thợ đào trở nên miễn cưỡng bán có thể loại bỏ một lượng dư cung đáng kể. Điều chỉnh độ khó khai thác trong lịch sử thường diễn ra sau các điều kiện như vậy, giúp các hoạt động trở nên có lợi nhuận hơn cho những người tham gia còn lại và thiết lập một mức sàn phía cung gần mức giá hiện tại.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
