Key Takeaways:
Cơ sở người nắm giữ Bitcoin (BTC) on-chain vừa bị thu hẹp với tốc độ nhanh nhất trong hai năm, mất 245.000 ví trong năm ngày, ngay cả khi các vụ đặt cược phái sinh tăng giá đạt mức cao nhất trong hai năm. Sự phân kỳ này chỉ ra một cấu trúc thị trường mong manh, với niềm tin của các nhà đầu tư nhỏ lẻ dao động trong khi đòn bẩy đầu cơ đang tăng lên.
"Sự phân kỳ giữa cơ sở người nắm giữ on-chain đang bị thu hẹp và đòn bẩy tăng giá cực độ trên thị trường phái sinh tạo ra một triển vọng cực kỳ biến động và không chắc chắn," các nhà phân tích của Glassnode đã viết trong một báo cáo. "Thiết lập này làm tăng đáng kể rủi ro của một đợt ép mua (long squeeze), nơi một đợt giảm giá nhỏ có thể gây ra các đợt thanh lý hàng loạt."
Sự sụt giảm người nắm giữ diễn ra khi giá bitcoin giảm trở lại dưới mức 80.000 USD sau một đợt phục hồi ngắn. Nhà cung cấp dữ liệu on-chain CryptoQuant lưu ý rằng sự phục hồi từ mức thấp của tháng 4 đã gặp phải sự chốt lời đáng kể, đặc biệt là từ những người nắm giữ ngắn hạn. Sự sụt giảm 245.000 ví thể hiện mức giảm trong năm ngày đáng kể nhất trong hai năm, một dấu hiệu của sự kiệt sức tiềm năng của những người mua gần đây.
Tín hiệu giảm giá này từ thị trường giao ngay trái ngược với các chỉ số on-chain khác. Theo dữ liệu được Glassnode nhấn mạnh, các chỉ số như Mayer Multiple Z-Score và Bitcoin Sharpe Ratio đã rơi vào các vùng vốn có lịch sử liên quan đến đáy chu kỳ. Hơn nữa, nguồn cung được nắm giữ bởi những người nắm giữ dài hạn — những ví đã giữ coin trong ít nhất 155 ngày — đã trở lại mức gần kỷ lục, cho thấy nhóm này phần lớn đã từ chối bán ra trong đợt tăng giá.
Thị trường hiện đang bị kẹt giữa các tín hiệu mâu thuẫn. Một mặt, sự sụt giảm của những người nắm giữ đang hoạt động và việc chốt lời mạnh mẽ cho thấy đợt phục hồi gần đây lên 80.000 USD đang đâm vào một bức tường áp lực bán. Mặt khác, các tín hiệu giá trị sâu và niềm tin của những người nắm giữ dài hạn gợi ý rằng một vùng đáy có thể đang hình thành. Sự căng thẳng này được khuếch đại bởi mức đòn bẩy vị thế mua cao nhất trong hai năm, tạo ra một thùng thuốc súng cho sự biến động. Glassnode đã xác định mức 85.200 USD là vùng kháng cự chính tiếp theo, một bài kiểm tra quan trọng để xem liệu thị trường có thể hấp thụ áp lực bán hiện tại và tiếp tục tăng cao hơn hay không.
Bài viết này chỉ dành cho mục đích thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
