Các điểm chính:
Theo dữ liệu từ Coinglass, các nhà giao dịch tương lai Bitcoin đang nắm giữ các vị thế mua với tỷ lệ cao hơn ba lần so với vị thế bán, tạo ra một cấu trúc thị trường mong manh khi giá chững lại dưới 78.000 USD. Việc định vị quá lệch về một phía cho thấy niềm tin tăng giá mạnh mẽ nhưng cũng làm tăng rủi ro thanh lý hàng loạt khi giá giảm mạnh.
Tỷ lệ chênh lệch này đã khiến 22,44 triệu USD vị thế mua bị thanh lý vào ngày 25 tháng 4, gần gấp đôi so với 11,60 triệu USD thanh lý vị thế bán, dữ liệu của Coinglass cho thấy. Điều này xảy ra khi giá Bitcoin không thể đứng vững trên mức 80.000 USD vào đầu tuần, trôi dạt về mức 77.500 USD.
Niềm tin của phe bò vẫn tồn tại bất chấp việc giá chững lại, mặc dù một số đòn bẩy đang rút khỏi thị trường. Lượng hợp đồng mở trong các hợp đồng tương lai vĩnh cửu Bitcoin đã giảm 6% xuống còn 744.300 BTC trong 24 giờ qua. Trong khi đó, tỷ lệ tài trợ (funding rates) đã ở mức âm trong 47 ngày liên tiếp, nghĩa là các nhà giao dịch ở vị thế bán đang phải trả một khoản phí để duy trì các khoản cược chống lại thị trường.
Việc định vị này tạo ra rủi ro đáng kể về một đợt "ép mua" (long squeeze). Bản đồ thanh lý từ Coinglass cho thấy các cụm vị thế mua đòn bẩy dày đặc được xếp ngay dưới mức giá hiện tại. Một sự phá vỡ dưới mức hỗ trợ tức thời gần 77.000 USD có thể kích hoạt hiệu ứng domino, trong đó việc bán tháo cưỡng bức từ các lệnh mua bị thanh lý sẽ đẩy giá xuống vùng đòn bẩy tiếp theo.
Động lực này không chỉ giới hạn ở các sàn giao dịch tập trung vào bán lẻ. Dữ liệu từ sàn giao dịch vĩnh cửu on-chain Hyperliquid cho thấy các nhà giao dịch lớn nhất của họ, thường được coi là cá voi, đã tích cực xây dựng các vị thế mua ròng kể từ đầu tháng Ba. Vị thế của nhóm này trong lịch sử thường dẫn dắt hành động giá giao ngay trong vài tuần và lập trường hiện tại của họ phù hợp với xu hướng mua của thị trường rộng lớn hơn. Liệu giao dịch đông đúc này sẽ kết thúc bằng một đợt ép bán (short squeeze) cao hơn hay một đợt thanh lý hàng loạt thấp hơn phụ thuộc vào việc liệu giá giao ngay có thể giành lại mức cao gần đây hay không.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
