Quỹ ETF Bitcoin và vàng "chảy máu" 1,6 tỷ USD khi hàng rào chống lạm phát mất sức hút

Các quỹ ETF Bitcoin đã mất 1,6 tỷ USD trong hai tuần tính đến ngày 26/5, trong khi các quỹ vàng cũng ghi nhận dòng vốn rút ra, khi các nhà đầu tư từ bỏ giao dịch phòng ngừa lạm phát để chuyển sang trái phiếu kho bạc có lợi suất trên 5%.

"Dòng vốn rút đồng thời khỏi cả Bitcoin và vàng cho thấy đây là một sự kiện giảm rủi ro do vĩ mô dẫn dắt, chứ không phải vấn đề riêng của tiền mã hóa," Georgii Verbitskii, người sáng lập công ty phái sinh tiền mã hóa TYMIO, nhận định. "Các nhà đầu tư đang xoay vòng sang tiền mặt và trái phiếu kho bạc ngắn hạn vì lãi suất phi rủi ro hiện đang tạo ra sự cạnh tranh thực sự."

Dòng vốn rút ròng khỏi các quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ lên tới 1,26 tỷ USD trong tuần kết thúc ngày 22/5, trong đó iShares Bitcoin Trust của BlackRock chiếm khoảng 1,01 tỷ USD, theo dữ liệu từ SoSoValue. Tuần tiếp theo ghi nhận thêm 334 triệu USD tiền mua lại ròng tính đến ngày 26/5. Một khối cổ phiếu IBIT trị giá 1,3 tỷ USD — gần 29 triệu đơn vị — đã được giao dịch qua một dark pool vào ngày 26/5 để tránh gây xáo trộn sổ lệnh công khai, theo Eric Balchunas, nhà phân tích của Bloomberg Intelligence. Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 30 năm đã chạm 5,197% trong tháng 5, mức cao nhất kể từ năm 2007, trong khi lợi suất kỳ hạn 10 năm dao động quanh mức 4,6%.

Sự thoái lui đồng thời khỏi Bitcoin và vàng cho thấy một sự thay đổi mang tính cấu trúc trong định vị của các tổ chức, chứ không chỉ đơn thuần là một đợt rút lui chiến thuật. Với việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) duy trì lãi suất ở mức 5,25% đến 5,50% và thị trường định giá 99% khả năng không thay đổi tại cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) vào ngày 17/6, theo CME FedWatch Tool, các tài sản không sinh lời đang phải đối mặt với những rào cản tiếp theo. Ngưỡng hỗ trợ tiếp theo của Bitcoin nằm ở mức 64.000 USD, với ngưỡng kháng cự tại 82.000 USD.

Dòng vốn rút khỏi vàng xác nhận sự xoay vòng

Các quỹ ETF vàng đã ghi nhận dòng vốn rút ra hàng tuần đầu tiên sau bốn tuần trong cùng kỳ, phá vỡ xu hướng kéo dài trong phần lớn năm 2025 và đầu năm 2026 khi cả hai tài sản đều được hưởng lợi từ lo ngại lạm phát. Sự phân kỳ bắt đầu từ tháng 4 khi lợi suất trái phiếu kho bạc tăng tốc, khiến chi phí cơ hội của việc nắm giữ các tài sản không sinh lời trở nên nghiêm trọng hơn.

"Giá đã phản ứng trong vài phút sau khi dữ liệu được công bố, nhưng biến động đã được kiểm soát vì điều này trông giống như một sự điều chỉnh danh mục đầu tư lớn hơn là một đợt thanh lý hỗn loạn," Shawn Young, nhà phân tích trưởng tại MEXC Research, nhận xét về giao dịch dark pool của IBIT.

Bài kiểm tra tiếp theo của Bitcoin: CPI và Fed

Bitcoin giao dịch ở mức 75.825 USD tính đến 14:00 UTC ngày 28/5, giảm 1,9% trong 24 giờ qua, theo CoinGecko. Chỉ số Sợ hãi và Tham lam (Fear and Greed Index) giảm xuống 25, rơi sâu hơn vào vùng cực kỳ sợ hãi từ mức 34 một tuần trước đó. Trên Myriad, một nền tảng thị trường dự đoán, người dùng đặt 69% xác suất Bitcoin đạt 84.000 USD tiếp theo thay vì giảm xuống 55.000 USD — giảm so với mức 79% của thứ Hai tuần trước.

Chất xúc tác tiếp theo là báo cáo CPI tháng 5 vào ngày 11/6, sau đó là quyết định của FOMC vào ngày 17/6. Nếu lạm phát cốt lõi giảm tốc xuống 2,8% hoặc thấp hơn, thị trường có thể định giá một đợt cắt giảm lãi suất vào tháng 9, có khả năng đảo ngược xu hướng rút vốn. Nếu lạm phát duy trì trên 3%, làn sóng xoay vòng khỏi Bitcoin và vàng sang các tài sản sinh lời có khả năng sẽ gia tốc.

Bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư.