Dòng vốn ETF Bitcoin đạt 536 triệu USD khi hoạt động on-chain chậm lại, CryptoQuant cho biết

Dòng vốn tài chính truyền thống đang chảy vào Bitcoin thông qua các ETF trong khi hoạt động on-chain giảm tốc, đánh dấu một sự chuyển dịch cấu trúc thị trường, theo CEO của CryptoQuant.

Bitcoin giảm 3,26% xuống còn 73.035 USD vào ngày 28 tháng 5 khi một sự phân kỳ cấu trúc xuất hiện giữa nhu cầu ETF gia tăng và hoạt động on-chain trong lĩnh vực tiền điện tử suy giảm, theo dữ liệu từ CryptoQuant.

"Bitcoin đang trải qua một sự chuyển dịch cấu trúc nơi dòng vốn tài chính truyền thống chảy vào thông qua các ETF trong khi hoạt động on-chain trong lĩnh vực tiền điện tử đang chậm lại," Ki Young Ju, CEO của CryptoQuant, cho biết.

Các ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ đã ghi nhận 536 triệu USD dòng vốn ròng từ đầu năm đến nay, mặc dù xu hướng gần đây đã chuyển sang tiêu cực với tám phiên liên tiếp dòng vốn rút ra tổng cộng hơn 2 tỷ USD kể từ giữa tháng 5. Một giao dịch dark pool trị giá 1,3 tỷ USD đối với iShares Bitcoin Trust của BlackRock vào ngày 26 tháng 5 đã đẩy BTC giảm 1,5% ngay lập tức và làm sâu sắc thêm áp lực bán từ tổ chức. Bất chấp dòng vốn rút ra trong ngắn hạn, lượng nắm giữ ETF chỉ giảm 3,6% trong đợt điều chỉnh giá 36% của Bitcoin từ cuối năm 2025 đến đầu năm 2026, theo JPMorgan — cho thấy các nhà đầu tư coi các sản phẩm này là khoản phân bổ dài hạn chứ không phải công cụ giao dịch. Khối lượng giao dịch 24 giờ của Bitcoin vượt quá 40 tỷ USD, với vốn hóa thị trường đạt 1,46 nghìn tỷ USD.

Sự chuyển dịch này thay đổi cách thiết lập mức sàn giá của Bitcoin. Nhu cầu dẫn dắt bởi ETF nhạy cảm hơn với các điều kiện vĩ mô — lãi suất, sức mạnh đồng USD và sự rõ ràng về quy định — hơn là các chỉ số on-chain như số lượng địa chỉ hoạt động hay số lượng giao dịch. Nếu Đạo luật CLARITY, đã được Ủy ban Ngân hàng Thượng viện thông qua với tỷ lệ phiếu thuận 15-9 vào ngày 14 tháng 5, trở thành luật, Standard Chartered dự báo các ETF Bitcoin có thể thu hút thêm 4 đến 8 tỷ USD dòng vốn, có khả năng áp đảo nguồn cung trên thị trường vốn đã kìm hãm BTC dưới mức 78.000 USD.

Dòng Vốn ETF Rút Ra Che Đậy Sự Tích Lũy Cấu Trúc

Dòng vốn ròng 536 triệu USD từ đầu năm đến nay thấp hơn nhiều so với mức kỷ lục 2,44 tỷ USD hàng tháng vào tháng 4, và chuỗi tám ngày rút vốn đã xóa sạch phần lớn sự tích lũy từ đầu năm 2026. Chỉ số Rủi ro của Swissblock đã chuyển vào vùng rủi ro cao, với nhu cầu biểu kiến gần mức yếu nhất kể từ tháng 12. Tuy nhiên, trong đợt điều chỉnh từ cuối năm 2025 đến đầu năm 2026, khi Bitcoin giảm 36%, lượng nắm giữ ETF chỉ giảm 3,6%, theo JPMorgan. Giao dịch dark pool IBIT trị giá 1,3 tỷ USD vào ngày 26 tháng 5 được thực hiện bởi một thực thể ẩn danh và dường như là một vụ thanh lý lớn đơn lẻ hơn là một sự thay đổi xu hướng.

Chậm Lại On-Chain so với Hạ Tầng Tổ Chức

Số lượng giao dịch on-chain, địa chỉ hoạt động và khối lượng giao dịch trên các sàn phi tập trung đều đã thu hẹp so với đỉnh của quý 1 năm 2026, theo CryptoQuant. Trong khi đó, hạ tầng tổ chức tiếp tục mở rộng. CME Group đã niêm yết hợp đồng tương lai cho Avalanche và Sui vào ngày 29 tháng 5, bổ sung vào các hợp đồng Cardano, Chainlink và Stellar từ tháng 2. Coinbase đã chuyển 25,5 triệu USD vào quỹ siêu PAC ủng hộ tiền điện tử Fairshake, và Ripple đã cam kết hơn 20 triệu USD khi ngành công nghiệp thúc đẩy sự rõ ràng về quy định trước cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ năm 2026. Kháng cự nằm tại mức 77.500 đến 78.000 USD, nơi nhiều đường trung bình động hội tụ, trong khi hỗ trợ tại 73.000 USD phải được giữ vững để tránh kiểm tra mốc 70.500 USD. Chất xúc tác tiếp theo là cuộc bỏ phiếu toàn thể tại Thượng viện về Đạo luật CLARITY, với các thị trường dự đoán đặt tỷ lệ thông qua ở mức 62% đến 66% cho năm 2026.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.