Bitcoin đã bước vào vùng tích lũy lịch sử với 80% đến 90% vốn đầu tư hiện đang chịu lỗ chưa thực hiện tính đến ngày 8 tháng 4, một mức độ căng thẳng thị trường chưa từng thấy kể từ các đáy chu kỳ trước đó. Sự sụt giảm mạnh đã đẩy một chỉ số định giá chính vào vùng mà trong lịch sử đã đánh dấu các cơ hội mua dài hạn.
"Mức độ lỗ chưa thực hiện này thường báo hiệu sự đầu hàng của thị trường, điều có thể xảy ra trước một quá trình tạo đáy dài hạn," Mike McGlone, chiến lược gia hàng hóa cấp cao tại Bloomberg Intelligence, người đã cảnh báo giá có thể quay trở lại mức 10.000 USD được thấy trước đợt tăng giá 2020-2021, cho biết.
Căng thẳng thị trường diễn ra sau khi giá Bitcoin giảm hơn 20% trong quý đầu tiên, hiệu suất quý 1 tồi tệ nhất kể từ năm 2018. "Chỉ số Sợ hãi & Tham lam" được theo dõi rộng rãi đã giảm xuống mức 13, cho thấy "nỗi sợ hãi tột độ" vào ngày 6 tháng 4. Tín hiệu này xuất hiện khi đơn vị nắm giữ lớn là Strategy Inc. báo cáo khoản lỗ chưa thực hiện 14,5 tỷ USD trên số lượng nắm giữ trong quý đầu tiên, theo hồ sơ của công ty.
Câu hỏi then chốt là liệu sự đầu hàng này sẽ thu hút những người mua dài hạn hay gây ra làn sóng bán tháo hoảng loạn hơn nữa. Trong khi nhà phân tích Gautam Chhugani của Bernstein nhận thấy nhu cầu ETF từ các tổ chức sẽ thúc đẩy một đợt phục hồi lên 150.000 USD vào năm 2026, phe gấu lại chỉ ra việc các thợ đào như Marathon Digital bán hơn 15.000 BTC trong tháng 3 là dấu hiệu của áp lực tiếp tục lên thị trường.
Bất chấp những khoản lỗ trên giấy tờ, Strategy Inc. vẫn tiếp tục chiến lược tích lũy của mình, mua thêm 4.871 BTC với giá khoảng 330 triệu USD vào đầu tháng 4. Việc mua này đã nâng tổng số nắm giữ lên 766.970 BTC, trị giá khoảng 53 tỷ USD, với chi phí trung bình là 75.644 USD cho mỗi đồng coin. Điều này trái ngược với hành động của công ty khai thác Bitcoin Marathon Digital Holdings (MARA), đơn vị đã chuyển ra 250 BTC vào ngày 7 tháng 4 sau khi bán hơn 15.000 BTC trong tháng 3.
Thị trường vẫn bị chia rẽ về mặt kỹ thuật. Chỉ báo Phân kỳ Hội tụ Trung bình Động (MACD) hàng tuần của Bitcoin đang tiến tới một "điểm giao cắt vàng" tăng giá lần đầu tiên kể từ năm 2025, một tín hiệu trước đây đã chỉ ra sự đảo ngược xu hướng. Tuy nhiên, hành động giá đang chịu ảnh hưởng nặng nề bởi sự không chắc chắn của kinh tế vĩ mô và căng thẳng địa chính trị.
Dòng vốn ròng chảy vào các quỹ ETF Bitcoin giao ngay đã cung cấp một đệm đỡ hỗ trợ, tổng cộng khoảng 1,32 tỷ USD trong tháng 3. Tuy nhiên, những dòng vốn này đang phải đấu tranh với áp lực bán đáng kể từ các chủ sở hữu khác và môi trường vĩ mô không chắc chắn, khiến thị trường cân bằng trên lưỡi dao.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
