Những điểm chính:
Chuỗi tăng sáu ngày của Bitcoin — dài nhất kể từ tháng 3 — đã kết thúc vào thứ Ba khi dữ liệu on-chain cho thấy sự yếu kém dai dẳng trong nhu cầu giao ngay tại Mỹ, làm dấy lên nghi ngờ về tính bền vững của đợt phục hồi tháng 7.
Bitcoin giảm 3,8% xuống $63.140 vào ngày 7 tháng 7, chấm dứt chuỗi tăng sáu ngày, khi nhu cầu yếu của Mỹ và khối lượng hợp đồng mở giảm làm suy yếu đà phục hồi.
"Những đợt tăng gần đây của Bitcoin được thúc đẩy bởi kịch bản short-squeeze chứ không phải niềm tin tăng giá mới, và dữ liệu on-chain xác nhận nhu cầu vẫn vắng bóng," Nina Volkov, chuyên gia phân tích vĩ mô về tiền mã hóa, cho biết.
Hợp đồng tương lai mở của BTC giảm xuống 740.000 BTC từ 776.000 BTC vào ngày 3 tháng 7, theo dữ liệu từ Coinglass, ngay cả khi giá đã leo lên mức cao nhất hai tuần là $64.500 vào thứ Hai. Hơn 500 triệu đô la vị thế đòn bẩy đã bị thanh lý trên các sàn giao dịch trong vòng 24 giờ, với các vị thế short chiếm đa số trong ngày thứ sáu liên tiếp. Mức bù Coinbase — thước đo nhu cầu bán lẻ tại Mỹ — chuyển sang âm, trong khi dòng vốn ETF Bitcoin giao ngay vẫn trì trệ.
Hỗ trợ quan trọng tiếp theo nằm ở $58.000, mức thấp nhất tháng 6, với các nhà phân tích tại BloFin Research cảnh báo rằng đáy chu kỳ thường yêu cầu BTC đóng cửa dưới mức giá thực tế gần $54.000. Về phía tăng, kháng cự ở $65.000 và sau đó là $70.000.
Chỉ số NUPL Báo Hiệu Rủi Ro Giảm Sâu Hơn
Chỉ số Lãi/Lỗ Chưa Thực Hiện Ròng (NUPL) của Bitcoin — được CryptoQuant mô tả là "một trong những đồng hồ chu kỳ sạch nhất trên chuỗi" — ở mức 0,158 tính đến ngày 7 tháng 7, với đường trung bình động hàm mũ 100 ngày ở mức 0,215. Mọi đáy chu kỳ trước đây đều chứng kiến đường EMA 100 ngày của NUPL giảm xuống dưới 0, cho thấy BTC còn phải giảm thêm để phù hợp với các mô hình thị trường gấu lịch sử. Mức 0 là "ngưỡng cần theo dõi trong những tuần tới," TheChessOnChain, cộng tác viên của CryptoQuant, cho biết.
500 Triệu Đô La Bị Thanh Lý Xác Nhận Kịch Bản Short-Squeeze
Đợt phục hồi tháng 7 được kích hoạt bởi kịch bản short-squeeze được xác định vào cuối tháng 6, khi lãi suất short lớn tích tụ bất chấp BTC giao dịch gần mức thấp nhất kể từ năm 2024. Tổng vốn hóa thị trường tiền mã hóa đã tăng 8,4% kể từ ngày 1 tháng 7, đạt 2,16 nghìn tỷ đô la, nhưng đà tăng không thu hút được các nhà giao dịch phái sinh. Chỉ số biến động ngụ ý 30 ngày của BTC, BVIV, đã nhảy lên 40%, chấm dứt chuỗi giảm sáu ngày, mặc dù vẫn thấp hơn nhiều so với mức đỉnh tháng 1 gần 60%.
Gió Ngược Vĩ Mô và Con Đường Đến Đáy Chu Kỳ
Lợi suất thực tế cao, đồng đô la Mỹ mạnh và chính sách thắt chặt của Cục Dự trữ Liên bang tiếp tục gây áp lực lên các tài sản rủi ro, bao gồm cả Bitcoin. BloFin Research dự báo đáy vào quý 4 năm 2026, tùy thuộc vào lạm phát do năng lượng suy yếu và kỳ vọng tăng lãi suất giảm dần. Dữ liệu nguồn cung thua lỗ từ cộng tác viên CryptoQuant Axel Adler Jr. cho thấy sự đầu hàng có thể còn cách xa hai tháng so với các mức mà trong lịch sử đánh dấu sự kết thúc của thị trường gấu Bitcoin.
Bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
