Các điểm chính:
Chu kỳ hiện tại của Bitcoin chỉ tạo ra mức tăng 97% kể từ đợt halving gần nhất, một sự tương phản rõ rệt so với các chu kỳ trước đó, khi biến động thực tế trong 10 ngày của nó giảm xuống mức thấp kỷ lục 1,75%.
"Đây là đợt tăng trưởng sau halving yếu nhất cho đến nay," Alex Thorn, Trưởng bộ phận Nghiên cứu tại Galaxy Digital, cho biết trong một ghi chú vào ngày 19 tháng 4 năm 2026, nhấn mạnh cấu trúc thị trường đang trưởng thành của tiền điện tử.
Mức tăng 97% là một sự kém hiệu quả đáng kể so với mức lợi nhuận 761% và cao hơn trong các giai đoạn tương tự của các chu kỳ trước. Sự sụt giảm biến động thực tế trong 10 ngày xuống 1,75% cho thấy sự giảm bớt đáng kể các biến động giá ngắn hạn, một đặc điểm từng định nghĩa các giai đoạn thị trường sơ khai của Bitcoin. Xu hướng này cũng có thể thấy rõ, dù ít rõ rệt hơn, ở Ethereum, vốn đã chứng kiến sự sụt giảm biến động tương quan với Bitcoin.
Dữ liệu này gợi ý về một mức trần tiềm năng cho giá đỉnh của chu kỳ này, điều có thể làm giảm sự quan tâm đầu cơ của các nhà đầu tư nhỏ lẻ. Tuy nhiên, sự ổn định mới phát hiện có thể khiến Bitcoin trở thành một tài sản dễ chấp nhận hơn đối với các danh mục đầu tư tổ chức, có khả năng đánh đổi sự tăng trưởng bùng nổ để lấy sự áp dụng rộng rãi và ổn định hơn.
Phân tích từ Galaxy Digital chỉ ra một sự thay đổi cấu trúc trong động lực thị trường của Bitcoin. Trong lịch sử, giá Bitcoin đã tăng vọt trong vòng 12-18 tháng sau mỗi đợt halving, sự kiện cắt giảm một nửa phần thưởng cho việc khai thác các khối mới và giảm tốc độ cung mới. Hành động giá mờ nhạt của chu kỳ hiện tại đang thách thức kịch bản đã được xác lập này.
Các nhà đầu tư có thể cần điều chỉnh kỳ vọng về đỉnh của chu kỳ này. Trong khi các chu kỳ trước mang lại lợi nhuận theo cấp số nhân, môi trường biến động thấp hơn và mức tăng yếu hơn hiện tại có thể báo hiệu rằng giai đoạn bùng nổ do các đợt tăng giá do bán lẻ thúc đẩy đang phát triển. Sự trưởng thành này có thể thu hút một làn sóng vốn tổ chức mới ưu tiên sự ổn định hơn là tiềm năng tăng giá đầu cơ, thay đổi căn bản thành phần của thị trường. Hiệu suất của các quỹ ETF Bitcoin giao ngay, vốn đã thu hút được lượng tài sản đáng kể, sẽ là chỉ báo chính cho nhu cầu tổ chức này.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
