Key Takeaways:
BOCI nhắc lại xếp hạng “Mua” đối với Bilibili Inc. (09626.HK), đặt giá mục tiêu là 244 HKD cho cổ phiếu niêm yết tại Hồng Kông và 31 USD cho cổ phiếu niêm yết tại Mỹ, ngay cả khi thị trường đang cân nhắc rủi ro về khả năng thoái vốn của Tencent Holdings.
"Chúng tôi tin rằng công ty sẽ dựa vào sự tăng trưởng người dùng lành mạnh được thúc đẩy bởi hệ sinh thái nội dung và thương mại hóa được hỗ trợ bởi AI, tạo ra sự tăng trưởng lợi nhuận ổn định và bền vững," một báo cáo của BOCI cho biết, đề cập đến sự sụt giảm gần đây của giá cổ phiếu Bilibili.
Giá mục tiêu của ngân hàng ngụ ý mức tăng 59% so với giá đóng cửa gần đây của Bilibili. Dự báo lạc quan này được củng cố bởi tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) dự kiến là 31% trong lợi nhuận ròng điều chỉnh cho giai đoạn 2025-2028. Lập trường tích cực của BOCI được đưa ra bất chấp sự lo lắng của thị trường về 10,5% cổ phần của Tencent, mà hãng này đã nắm giữ từ năm 2019. Tencent trước đó đã cho biết họ có kế hoạch bán bớt danh mục đầu tư lớn của mình.
Rủi ro chính được thị trường nhấn mạnh là khả năng Tencent thoái vốn khoảng 43,75 triệu cổ phiếu. Một đợt bán như vậy có thể tạo ra áp lực bán đáng kể lên cổ phiếu Bilibili. BOCI thừa nhận họ không thể dự đoán thời điểm của bất kỳ đợt giảm tỷ trọng tiềm năng nào nhưng nhấn mạnh vào các yếu tố cơ bản vững chắc của Bilibili.
Ngân hàng chỉ ra vị thế dòng tiền lành mạnh và dòng tiền nội bộ ổn định, không có chi tiêu vốn lớn hoặc bất ngờ liên quan đến AI dự kiến.
BOCI kỳ vọng mảng kinh doanh quảng cáo của Bilibili sẽ duy trì đà tăng trưởng mạnh mẽ trong những quý tới. Ngân hàng cũng dự đoán sự tăng tốc trong tăng trưởng phân khúc trò chơi bắt đầu từ nửa cuối năm nay, nhờ vào việc chính thức ra mắt một số tựa game mới. Những yếu tố này được dự báo sẽ dẫn đến khả năng sinh lời tốt hơn mong đợi vào năm 2026 và 2027.
Triển vọng tích cực về các phân khúc kinh doanh cốt lõi tạo thành cơ sở cho niềm tin của BOCI, gợi ý rằng hiệu suất hoạt động dài hạn có thể vượt xa các rủi ro ngắn hạn liên quan đến khả năng Tencent rút lui. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ việc ra mắt các tựa game mới trong nửa cuối năm như một bài kiểm tra lớn tiếp theo cho luận điểm tăng trưởng này.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
