Những điểm chính:
Phố Wall bước vào mùa báo cáo quý 2 với một câu hỏi: khi nào chi tiêu AI kỷ lục sẽ chuyển hóa thành tăng trưởng doanh thu.
Các nhà đầu tư bước vào mùa báo cáo quý 2 tập trung vào việc liệu chi tiêu AI kỷ lục của Big Tech có chuyển hóa thành tăng trưởng doanh thu hay không, Wedbush cho biết.
"Sự suy yếu gần đây của các cổ phiếu vốn hóa lớn trong lĩnh vực công nghệ phản ánh mối lo ngại ngày càng tăng của nhà đầu tư về thời điểm thu hồi vốn từ các khoản đầu tư cơ sở hạ tầng AI kỷ lục, chứ không phải sự xấu đi trong triển vọng dài hạn," các nhà phân tích Wedbush viết trong một báo cáo hôm thứ Hai.
Sự giám sát này diễn ra khi các hyperscaler — Alphabet Inc., Microsoft Corp., Amazon.com Inc., Meta Platforms Inc. và Oracle Corp. — dự kiến sẽ chi hơn 700 tỷ USD cho chi phí vốn trong năm 2026, theo Goldman Sachs Group Inc. Lợi nhuận của S&P 500 đã tăng 28% so với cùng kỳ năm ngoái trong quý 1, tốc độ nhanh nhất kể từ năm 2021, với khoảng một nửa mức tăng trưởng lợi nhuận có liên quan trực tiếp đến chi tiêu cho cơ sở hạ tầng AI. Lợi nhuận ngành công nghệ được dự báo tăng 63,2% so với cùng kỳ năm ngoái trong quý 2, theo dữ liệu từ FactSet.
Rủi ro rất cao: S&P 500 đã tăng hơn 7% trong năm nay, với tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp là động lực chính cho hầu như toàn bộ lợi suất của chỉ số này trong 12 tháng qua. Nếu báo cáo quý 2 không cho thấy chi tiêu AI đang chuyển hóa thành doanh thu, đợt bán tháo đã ảnh hưởng đến cổ phiếu công nghệ vốn hóa lớn vào tháng 6 có thể sâu hơn, các nhà phân tích cảnh báo.
Bộ bảy vĩ đại — Microsoft, Apple Inc., Nvidia Corp., Tesla Inc., Alphabet, Meta và Amazon — đã hoạt động kém hơn thị trường chung trong đợt bán tháo cổ phiếu công nghệ tuần trước, khi cổ phiếu trung bình trong S&P 500 tăng 1,6% trong khi các mã công nghệ và AI giảm điểm. Quỹ iShares Future AI and Tech ETF vẫn tăng hơn 50% từ đầu năm đến nay dù đã giảm 10,4% so với đỉnh, cho thấy đợt điều chỉnh này là hành động chốt lời chứ không phải thay đổi cấu trúc.
Các công ty bán dẫn, dẫn đầu là Nvidia và Broadcom Inc., dự kiến sẽ ghi nhận mức tăng lợi nhuận đáng kể nhất trong mùa báo cáo sắp tới, khởi động vào cuối tháng 6. Các nhà cung cấp bộ nhớ Micron Technology Inc. và Sandisk Corp. là những cổ phiếu hoạt động tốt nhất trong S&P 500 năm nay, với Micron tăng hơn 296% từ đầu năm sau khi nâng dự báo lợi nhuận.
Goldman Sachs đã nâng mục tiêu cuối năm 2026 của S&P 500 lên 8.000 điểm, dự báo tăng trưởng lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu 24% lên 340 USD, nhưng các chiến lược gia của ngân hàng này cảnh báo rằng khi một nửa tăng trưởng lợi nhuận của chỉ số đến từ một chủ đề công nghệ duy nhất, thị trường trở thành một ván cược đòn bẩy vào động lực của chủ đề đó.
Apple Inc. gần đây cho biết họ đang tăng giá một số sản phẩm do chi phí bộ nhớ tăng, làm dấy lên lo ngại về sự sụt giảm nhu cầu. Cổ phiếu này đã giảm mạnh sau tin tức trên. Trong khi đó, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đang xem xét tăng lãi suất sau khi lạm phát chạm mức cao nhất trong ba năm, điều này có thể hạn chế định giá cổ phiếu. Giá dầu đã giảm xuống dưới 70 USD/thùng sau khi chạm mức 110 USD trong cuộc xung đột Iran, làm dịu một áp lực lạm phát nhưng để lại sự bất ổn địa chính trị.
Hàm ý đối với các nhà đầu tư rất rõ ràng: báo cáo quý 2 sẽ quyết định liệu chu kỳ chi tiêu vốn cho AI có thể duy trì thị trường tăng giá hay thị trường cần điều chỉnh lại kỳ vọng. Báo cáo của Nvidia, dự kiến vào cuối tháng 8, sẽ là sự kiện được theo dõi chặt chẽ nhất trong mùa này — một kết quả vượt kỳ vọng thường nâng đỡ toàn bộ lĩnh vực công nghệ, trong khi một kết quả thất vọng có thể gây ra đợt bán tháo lan rộng trên cả cổ phiếu và tài sản kỹ thuật số.
Bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
