Những điểm chính:
Các chiến lược gia của Barclays đã nâng mục tiêu cuối năm 2026 của chỉ số S&P 500 lên 7.800 điểm từ mức 7.650, với lý do sự cân bằng rủi ro-lợi nhuận thuận lợi tại thị trường chứng khoán Mỹ bất chấp bối cảnh vĩ mô phức tạp.
"Bối cảnh vĩ mô rất phức tạp, nhưng sự cân bằng rủi ro tổng thể vẫn ở mức thuận lợi," các chiến lược gia của Barclays viết trong một báo cáo.
Nhóm nghiên cứu cũng đặt mục tiêu năm 2027 là 8.800 điểm, hàm ý mức tăng khoảng 13% so với mục tiêu năm 2026, với ước tính lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) đạt 389 USD. Việc điều chỉnh này diễn ra sau khi S&P 500 đã tăng 10% từ đầu năm đến nay, mà Stephen Parker của JPMorgan Private Bank cho rằng "hoàn toàn do tăng trưởng lợi nhuận thúc đẩy."
Các mục tiêu cao hơn phản ánh niềm tin vào tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp, nhưng các chiến lược gia cảnh báo rằng khi sự hỗ trợ từ Cục Dự trữ Liên bang (Fed) suy yếu, khả năng hấp thụ các cú sốc thất vọng của thị trường đã giảm đi. Tăng trưởng lợi nhuận và khả năng hiện thực hóa chi tiêu vốn cho AI giờ đây phải đóng vai trò quan trọng hơn trong việc duy trì đà tăng.
Nhận định của Barclays phù hợp với quan điểm rộng hơn của Phố Wall rằng tăng trưởng lợi nhuận — chứ không phải mở rộng định giá — đang dẫn dắt đà tăng năm nay. Ông Parker của JPMorgan cho biết trên CNBC rằng lợi nhuận doanh nghiệp đạt 4,39 nghìn tỷ USD trong quý đầu tiên, tăng 12% so với cùng kỳ năm ngoái, và thậm chí những kỳ vọng lạc quan nhất cũng đã bị vượt qua.
Kịch bản cơ sở của JPMorgan đặt S&P 500 ở mức 7.800 vào cuối năm, ngang bằng với mục tiêu mới của Barclays, với kịch bản lạc quan là 8.900. Kịch bản trên đòi hỏi 8 trong số 11 nhóm ngành của S&P 500 phải đạt tăng trưởng lợi nhuận hai con số, không chỉ riêng lĩnh vực công nghệ.
Mục tiêu năm 2027 của Barclays là 8.800 hàm ý chỉ số này sẽ cần duy trì tăng trưởng lợi nhuận hàng năm khoảng 13% trong 18 tháng tới. Ước tính EPS 389 USD cho năm 2027 cao hơn so với kỳ vọng đồng thuận hiện tại, mà JPMorgan ước tính ở mức tăng trưởng 13% cho năm 2026.
Parker cảnh báo rằng việc mở rộng định giá được thúc đẩy bởi "sự lạc quan, hưng phấn, tinh thần động vật" thay vì các yếu tố cơ bản có thể đảo chiều chỉ sau một tiêu đề tiêu cực duy nhất. Chỉ số Tâm lý Người tiêu dùng Đại học Michigan đã giảm xuống 49,8 điểm trong tháng 4, mức suy thoái, ngay cả khi tiêu dùng cá nhân đạt mức kỷ lục 21,98 nghìn tỷ USD theo tỷ lệ hàng năm trong tháng 4.
Việc Barclays nâng mục tiêu cho thấy niềm tin của các tổ chức vào câu chuyện tăng trưởng lợi nhuận vẫn còn nguyên vẹn, nhưng biên độ sai số đang thu hẹp lại. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi mùa báo cáo lợi nhuận quý II sắp tới để xác nhận rằng tăng trưởng lợi nhuận đang mở rộng ra ngoài lĩnh vực công nghệ.
Bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
