Các quan chức Ngân hàng Trung ương Canada đang báo hiệu một lập trường diều hâu mới, với biên bản cuộc họp tiết lộ rằng ủy ban sẵn sàng tăng lãi suất điều hành 2,25% nếu các rủi ro địa chính trị và thương mại thúc đẩy lạm phát.
Các nhà hoạch định chính sách của Ngân hàng Trung ương Canada đã đồng ý rằng họ có thể cần phải xoay trục nhanh chóng để tăng lãi suất từ mức 2,25% hiện tại, trích dẫn các rủi ro từ xung đột Trung Đông, căng thẳng thương mại Hoa Kỳ và các hạn chế cung ứng trong nước bị đánh giá thấp, theo biên bản cuộc họp ngày 29 tháng 4 của họ.
"Tình hình có thể thay đổi nhanh chóng và lãi suất có thể cần phải tăng để bảo vệ chống lại lạm phát kéo dài," bản tóm tắt các cuộc thảo luận của Hội đồng Quản trị nêu rõ, ngay cả khi các thành viên nhất trí rằng họ "có dư địa để kiên nhẫn trong thời điểm hiện tại."
Biên bản phản ánh một ngân hàng trung ương đang vật lộn với các cú sốc bên ngoài, lưu ý rằng giá dầu thô chuẩn toàn cầu biến động mạnh và ở mức trên 100 USD mỗi thùng vào thời điểm cuộc họp diễn ra. Điều này cho đến nay vẫn được chấp nhận, vì các thống đốc "tin rằng họ có thể bỏ qua cú sốc lạm phát ban đầu từ giá dầu cao hơn." Kết quả bỏ phiếu chi tiết cho quyết định này không được tiết lộ.
Những bình luận diều hâu gây ra sự bất ổn đáng kể cho thị trường Canada, cho thấy sự kiên nhẫn của ngân hàng trung ương là có giới hạn. Mặc dù các quan chức sẵn sàng bỏ qua các tác động vòng đầu của chi phí năng lượng cao, nhưng bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy lạm phát đang trở nên thâm căn cố đế trong nền kinh tế đều có thể kích hoạt chính sách thắt chặt nhanh chóng, một rủi ro chưa được thị trường vốn đang kỳ vọng vào việc giữ nguyên lãi suất kéo dài định giá đầy đủ.
Căng thẳng địa chính trị và thương mại chiếm vị trí trung tâm
Động lực chính cho lập trường thận trọng nhưng diều hâu của Ngân hàng là môi trường toàn cầu khó lường. Biên bản đã đề cập rõ ràng đến "sự gia tăng mạnh của giá dầu toàn cầu và biến động tăng cao" bắt nguồn từ xung đột ở Trung Đông. Các quan chức dựa trên giả định cơ sở rằng giá dầu sẽ giảm trong các quý tới, phù hợp với đường cong kỳ hạn, nhưng lưu ý "sự không chắc chắn đáng kể xung quanh giả định này do con đường không thể đoán trước của cuộc chiến."
Ngoài thị trường năng lượng, căng thẳng thương mại với Hoa Kỳ cũng được đánh dấu là một rủi ro chính. Mặc dù không được trình bày chi tiết trong biên bản, nhưng các tranh chấp thương mại đang diễn ra có thể làm gián đoạn chuỗi cung ứng và gia tăng áp lực lạm phát, buộc Ngân hàng Trung ương Canada phải ra tay. Ngân hàng đã giữ lãi suất điều hành ở mức 2,25% kể từ đợt tăng 25 điểm cơ bản lần cuối vào cuối năm 2025, nhưng những bình luận mới nhất cho thấy rào cản cho một đợt tăng lãi suất tiếp theo có thể đang thấp dần.
Kinh tế trong nước cho thấy khả năng phục hồi, làm phức tạp hóa chính sách
Làm phức tạp các quyết định của Ngân hàng là một nền kinh tế trong nước đang cho thấy những mảng sức mạnh đáng kể. Biên bản lưu ý rằng các thống đốc "nhận thấy có thể có ít nguồn cung dư thừa hơn so với ước tính, và khoảng cách sản lượng có thể thu hẹp nhanh hơn dự kiến."
Quan điểm này được hỗ trợ bởi các kết quả kinh doanh của doanh nghiệp gần đây. Finning International, đại lý Caterpillar lớn nhất thế giới, đã báo cáo vào ngày 12 tháng 5 rằng "mảng kinh doanh tại Canada đang tiếp nối đà tăng trưởng với động lực kinh doanh được làm mới trên tất cả các lĩnh vực thị trường." CEO của công ty ghi nhận triển vọng tích cực cho miền Tây Canada, với hoạt động khai thác mạnh mẽ và nhu cầu ổn định từ lĩnh vực dầu khí.
Sức mạnh kinh tế tiềm ẩn này có nghĩa là bất kỳ cú sốc lạm phát bổ sung nào từ các yếu tố toàn cầu đều có thể dễ dàng chuyển hóa thành một vòng xoáy giá cả rộng hơn và dai dẳng hơn. Ngân hàng Trung ương Canada đã nêu rõ rằng họ sẽ hành động quyết liệt để ngăn chặn kết quả đó, ngay cả khi điều đó có nghĩa là thay đổi lộ trình lãi suất nhanh hơn dự kiến trước đó.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
