Key Takeaways:
Cổ phiếu ASML Holding N.V. (NASDAQ: ASML) đã nhảy vọt 5,1% lên 1.534 USD sau khi các nhà phân tích của UBS chỉ định nhà sản xuất thiết bị chip này là lựa chọn bán dẫn hàng đầu châu Âu, với lý do định giá hấp dẫn và chu kỳ tăng trưởng thị trường bộ nhớ mạnh mẽ.
Việc nâng hạng mang lại "hồ sơ rủi ro/phần thưởng hấp dẫn nhất trong ngành", nhà phân tích Francois-Xavier Bouvignies của UBS cho biết trong một báo cáo nghiên cứu mới, báo cáo này đã nâng giá mục tiêu của công ty từ 1.600 € lên 1.900 €.
Động thái này diễn ra khi ASML đang tụt hậu so với các đối thủ cùng ngành ở Mỹ, chỉ tăng khoảng 40% tính từ đầu năm đến nay so với mức tăng từ 48% đến 70% của các đối thủ cạnh tranh như Applied Materials và Lam Research. UBS lưu ý mức định giá P/E của ASML so với các đối thủ Mỹ trung bình 10 năm qua là cao hơn 84%, nhưng hiện tại chỉ đang giao dịch ở mức cao hơn 6%.
Nhận định lạc quan này dựa trên vị thế của ASML là "tên tuổi thiết bị bán dẫn có mức độ tiếp xúc với bộ nhớ cao nhất", với 30-35% doanh thu dự kiến đến từ bộ nhớ vào năm 2026. Mức độ tiếp xúc này đã thúc đẩy tỷ lệ tăng trưởng kép hàng năm 23% trong doanh thu bộ nhớ từ năm 2020 đến 2025, vượt xa mức trung bình 6% của các đối thủ cùng ngành.
Việc nâng hạng trùng khớp với những bình luận từ CEO Christophe Fouquet của ASML, người đã tuyên bố trong tuần này rằng các sản phẩm bán dẫn đầu tiên được sản xuất bằng hệ thống quang khắc cực tím cực cao High-NA (EUV) thế hệ tiếp theo của công ty sẽ được phát hành trong vòng vài tháng tới. Các hệ thống này, có giá gần 400 triệu USD mỗi hệ thống, có thể sản xuất các chi tiết chip nhỏ hơn tới 66% so với các công cụ hiện tại.
Trong khi khách hàng lớn TSMC bày tỏ sự thận trọng về chi phí cao, các gã khổng lồ khác trong ngành đang tiến tới. Intel và nhà sản xuất bộ nhớ SK Hynix đều đã cam kết triển khai công nghệ mới. UBS ước tính High-NA có thể giúp giảm chi phí từ 20-40% trên các lớp sản xuất quan trọng, dự kiến sẽ được áp dụng rộng rãi trong vòng hai đến ba năm tới.
Thị trường cổ phiếu chip nói chung yếu hơn vào thứ Ba, với Nasdaq giảm 0,8% trước báo cáo thu nhập của Nvidia. Bất chấp sự sụt giảm trên toàn ngành, dự báo của UBS vẫn lạc quan, dự đoán thu nhập trên mỗi cổ phiếu của ASML sẽ đạt 48,42 € vào năm 2027 và 59,73 € vào năm 2028, cao hơn 15-20% so với mức đồng thuận của thị trường.
Việc nâng hạng cho thấy kết quả kém cỏi gần đây của ASML là một cơ hội mua, không phải là dấu hiệu của sự yếu kém. Các nhà đầu tư giờ đây sẽ theo dõi các chip được sản xuất bằng High-NA đầu tiên và báo cáo thu nhập quý 2 để xác nhận sức mạnh của thị trường bộ nhớ.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
