Arm giảm 19% trong tuần này khi làn sóng bán tháo cổ phiếu chip AI ngày càng sâu rộng vì lo ngại chi tiêu

Cổ phiếu Arm Holdings lao dốc trong phiên giao dịch thứ hai liên tiếp khi làn sóng thoái vốn khỏi cổ phiếu trí tuệ nhân tạo đã xóa sổ gần một phần năm giá trị thị trường của nhà thiết kế chip này trong vòng 5 ngày.

Cổ phiếu Arm Holdings giảm 4,7% xuống 349,03 USD vào thứ Tư, kéo dài đà giảm trong tuần lên 19% khi các nhà đầu tư thoái vốn khỏi các cổ phiếu AI chip vốn đã tăng cao vì lo ngại rằng khoản chi tiêu được tài trợ bằng nợ của các nhà cung cấp điện toán đám mây quy mô lớn có thể không mang lại lợi nhuận tương xứng.

"Thị trường đang định giá lại thời gian để AI tạo ra lợi nhuận," Dan Ives, giám đốc quản lý tại Wedbush Securities, cho biết. "Các cuộc khảo sát kênh phân phối của chúng tôi trên khắp châu Á không cho thấy bất kỳ dấu hiệu suy yếu nào đối với nhu cầu AI doanh nghiệp, nhưng đợt bán tháo phản ánh sự tạm dừng sau khi cổ phiếu bán dẫn tăng gần gấp đôi trong năm nay."

Chỉ số Bán dẫn của Sở Giao dịch Chứng khoán Philadelphia lao dốc mạnh vào thứ Ba, kéo theo Nvidia, Advanced Micro Devices, Intel và Marvell Technology. Các nhà sản xuất chip nhớ Micron Technology và SanDisk mỗi cổ phiếu đều mất 13% trong phiên trước đó trước khi hồi phục nhẹ vào thứ Tư. Chỉ số Nasdaq Composite giảm 2,2% xuống 25.587,84 điểm, trong khi S&P 500 mất 1,45% đóng cửa ở mức 7.364,37 điểm. Chỉ số Biến động CBOE, thước đo nỗi sợ hãi của Phố Wall, chạm mức cao nhất trong hơn một tuần khi các nhà giao dịch định giá khả năng Cục Dự trữ Liên bang tăng lãi suất lần thứ hai vào tháng 12.

Đợt bán tháo cho thấy căng thẳng ngày càng gia tăng trên thị trường AI: các nhà cung cấp dịch vụ đám mây bao gồm Microsoft, Amazon và Alphabet đã cam kết chi hàng chục tỷ USD cho cơ sở hạ tầng AI, phần lớn được tài trợ bằng nợ, nhưng các nhà đầu tư đang yêu cầu bằng chứng cho thấy những khoản đầu tư đó sẽ tạo ra lợi nhuận. Arm, với kiến trúc chip trang bị cho các bộ xử lý từ Apple đến Nvidia, đang bị kẹt giữa làn sóng bán tháo bất chấp các bản nâng cấp từ Phố Wall vì lạc quan vào các thiết kế bộ xử lý trung tâm AI của công ty.

Sự Thoái Vốn Trên Diện Rộng Vì Lo Ngại Chi Tiêu AI

Làn sóng thoái vốn đã lan rộng ra ngoài Arm. Nvidia, thước đo nhu cầu AI chip, cũng giảm cùng các đối thủ khi các nhà đầu tư xem xét kỹ lưỡng việc sử dụng nợ ngày càng tăng để tài trợ cho các dự án AI. SpaceX của Elon Musk, lần đầu phát hành trái phiếu trong tháng này, đã gia nhập danh sách các công ty vốn hóa lớn khai thác thị trường nợ để huy động vốn mở rộng. Các nhà sản xuất chip nhớ bị ảnh hưởng nặng nề nhất: Micron và SanDisk, hai trong số những cổ phiếu hoạt động tốt nhất trên S&P 500 trong năm nay, mỗi cổ phiếu đều giảm 13% vào thứ Ba trước khi phục hồi một phần vào thứ Tư.

Tại châu Á, đợt bán tháo thậm chí còn mạnh hơn. Samsung Electronics và SK Hynix của Hàn Quốc đều giảm hơn 12% vào thứ Ba trước khi bật tăng — Samsung tăng 10% vào thứ Tư và SK Hynix tăng 1%. Chỉ số Kospi tăng 3,3% khi cổ phiếu công nghệ phục hồi một phần tổn thất. Nhà sản xuất thiết bị chip Nhật Bản Tokyo Electron giảm 4,2%, trong khi Advantest giảm nhẹ 0,7%.

Đối với các nhà đầu tư Arm, câu hỏi đặt ra là liệu đợt bán tháo này là cơ hội mua vào hay là khởi đầu của một đợt điều chỉnh sâu hơn. Cổ phiếu Arm hiện đang giao dịch thấp hơn nhiều so với mức đỉnh trong tuần, và các nhà phân tích Phố Wall vẫn duy trì xếp hạng lạc quan, với lý do vai trò ngày càng mở rộng của công ty trong các thiết kế CPU AI cho trung tâm dữ liệu. Nhưng thị trường rộng lớn hơn đang phát tín hiệu thận trọng: sự suy giảm của Chỉ số Bán dẫn Philadelphia, kết hợp với kỳ vọng lãi suất tăng, cho thấy ngay cả những câu chuyện tăng trưởng thế tục mạnh mẽ cũng phải đối mặt với những cản trở từ thắt chặt vĩ mô. Kết quả thu nhập của Micron, dự kiến công bố vào thứ Tư, có thể là chất xúc tác tiếp theo cho ngành.

Bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo và không phải là lời khuyên đầu tư.