Key Takeaways:
Applied Digital Inc. (APLD) đã giành được hợp đồng trị giá 7,5 tỷ USD với một hyperscaler giấu tên, một động thái giúp củng cố vị thế của họ trong thị trường hạ tầng AI đang bùng nổ và đưa tổng doanh thu hợp đồng tồn đọng lên trên 23 tỷ USD. Thương vụ này cung cấp một động lực mới quan trọng cho công ty chuyên xây dựng và vận hành các trung tâm dữ liệu cho các khối lượng công việc tính toán hiệu năng cao.
Dale Jensen, một nhà phân tích công nghệ tại Northbridge Equity Research, cho biết trong một báo cáo công bố ngày 8 tháng 5: “Thỏa thuận này mang lại một bước tiến lớn về khả năng hiển thị doanh thu và xác thực nền tảng của Applied Digital như một đối tác quan trọng cho các công ty lớn nhất trong lĩnh vực điện toán đám mây. Thách thức hiện nay chuyển từ việc giành được các hợp đồng sang việc thực thi một lượng đơn hàng tồn đọng trị giá hàng tỷ đô la.”
Hợp đồng này bổ sung vào câu chuyện tăng trưởng vốn đã mạnh mẽ của nhà vận hành trung tâm dữ liệu. Mặc dù quy mô của thỏa thuận là một điểm tích cực lớn, nhưng nó cũng đi kèm với rủi ro thực thi đáng kể và gánh nặng nợ gia tăng mà các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ. Cổ phiếu của công ty đã chứng kiến một đợt tăng giá mạnh mẽ nhờ nhu cầu do AI thúc đẩy.
Thông báo này giúp Applied Digital có vị thế tốt hơn để cạnh tranh với các đối thủ đang mở rộng nhanh chóng như TeraWulf (WULF) và IREN Limited (IREN), những đơn vị cũng đang tích cực xây dựng năng lực đám mây AI. Tính từ đầu năm đến nay, cổ phiếu Applied Digital đã tăng 44,9%, vượt qua mức tăng 30,6% của IREN nhưng kém xa mức tăng vọt 94,1% của TeraWulf. Sự cạnh tranh gay gắt này đang định hình lại không gian hạ tầng kỹ thuật số, với các công ty như IREN đang chuyển hướng từ khai thác Bitcoin sang tập trung vào thị trường dịch vụ đám mây AI béo bở hơn.
Thị trường đã thưởng cho sự tăng trưởng của Applied Digital bằng một mức định giá cao. Cổ phiếu hiện đang giao dịch ở hệ số giá trên doanh thu (P/S) kỳ hạn là 13,48, theo Zacks Investment Research. Mức này cao hơn đáng kể so với IREN (một công ty khai thác tiền điện tử chuyển sang cung cấp AI) ở mức 6,29 lần doanh thu, nhưng thấp hơn mức 16,77 lần của TeraWulf đang thăng hoa. Định giá này nhấn mạnh những kỳ vọng cao đã được phản ánh vào giá cổ phiếu APLD, gây áp lực lên công ty trong việc triển khai lộ trình dự án khổng lồ mà không gặp sự cố trì hoãn.
Các nhà đầu tư cũng đang theo dõi việc tách mảng kinh doanh đám mây của Applied Digital thành một thực thể mới, ChronoScale (CHRN). Applied Digital giữ 97% quyền sở hữu công ty mới, đơn vị cung cấp các giải pháp tính toán GPU cho các khối lượng công việc AI và học máy. Động thái này được thiết kế để tạo ra một phương tiện thuần túy nhằm nắm bắt sự tăng trưởng trong thị trường GPU dưới dạng dịch vụ, dự báo sẽ đạt 1,9 nghìn tỷ USD vào năm 2030. Mặc dù ChronoScale vẫn đang ở giai đoạn đầu với một khách hàng duy nhất, doanh thu của nó đã tăng 191% so với cùng kỳ năm ngoái trong năm tài chính vừa qua, cho thấy nhu cầu mạnh mẽ đối với các dịch vụ của mình.
Đối với các nhà đầu tư, Applied Digital mang lại một cơ hội tăng trưởng cao, rủi ro cao rõ rệt. Hợp đồng 7,5 tỷ USD mở ra con đường cho sự tăng trưởng doanh thu đáng kể, nhưng công ty phải điều hướng những phức tạp của việc xây dựng hạ tầng quy mô lớn trong khi quản lý nợ và chống lại sự cạnh tranh khốc liệt. Định giá cao của cổ phiếu để lại rất ít khoảng trống cho sai sót, khiến việc thực thi lượng đơn hàng tồn đọng 23 tỷ USD trở thành yếu tố then chốt nhất cho lợi nhuận tương lai.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
