Những điểm chính:
Cược của Apple rằng trí tuệ nhân tạo sẽ thúc đẩy làn sóng nâng cấp iPhone đang mất dần sức hút với người tiêu dùng, theo một khảo sát của UBS, ngay cả khi công ty chuẩn bị ra mắt thiết bị gập đầu tiên để khơi lại nhu cầu.
Chỉ 24% người dùng điện thoại thông minh cho biết họ sẽ nâng cấp thiết bị đặc biệt vì các tính năng Apple Intelligence, giảm khoảng 500 điểm cơ bản so với nửa đầu năm 2026, theo khảo sát của UBS Evidence Lab trên hơn 7.500 người dùng tại năm thị trường lớn. Tỷ lệ người trả lời cho rằng các tính năng AI "không ảnh hưởng" đến quyết định mua hàng của họ đã tăng lên khoảng 31%, tăng khoảng 300 điểm cơ bản.
"Dữ liệu cho thấy Apple Intelligence vẫn chưa chuyển hóa thành chất xúc tác nâng cấp đáng kể đối với người tiêu dùng," David Vogt, nhà phân tích tại UBS, cho biết trong một báo cáo. Những phát hiện này thách thức câu chuyện cho rằng các tính năng hỗ trợ AI sẽ thúc đẩy một siêu chu kỳ thay thế iPhone, một luận điểm đã hỗ trợ cho mức định giá cao của Apple so với các nhà sản xuất phần cứng khác.
Cổ phiếu Apple đã leo trở lại trên 300 USD, nhưng UBS vẫn duy trì mục tiêu giá 296 USD, dựa trên 30 lần thu nhập ước tính năm 2027 trên mỗi cổ phiếu là 9,86 USD. Ngân hàng dự báo lô hàng iPhone khoảng 261,6 triệu chiếc trong năm tài chính 2026, tăng 15,7% so với cùng kỳ năm trước, được thúc đẩy phần lớn bởi nhu cầu mạnh đối với iPhone 17 và việc mua trước để đón đầu các đợt tăng giá dự kiến trên toàn bộ dòng sản phẩm của Apple.
iPhone gập – chất xúc tác tiềm năng
Khảo sát đã tiết lộ một điểm sáng cho Apple: sự quan tâm của người tiêu dùng đối với điện thoại gập. Trong khi sự quan tâm chung đối với danh mục điện thoại gập giảm khoảng 600 điểm cơ bản xuống còn âm 8%, thì ưu tiên dành cho thiết bị gập mang thương hiệu Apple đã mạnh lên, với mức chênh lệch tương đối mở rộng thêm khoảng 600 điểm cơ bản lên khoảng 48%, UBS cho biết.
Apple dự kiến sẽ công bố chiếc iPhone gập đầu tiên tại sự kiện sản phẩm tháng 9, với sản lượng ban đầu khoảng 5 triệu chiếc, theo các báo cáo từ chuỗi cung ứng. Con số này sẽ chiếm khoảng 2% mức tăng so với dự báo lô hàng iPhone của UBS trong năm. Counterpoint Research dự báo đơn đặt hàng màn hình điện thoại thông minh gập toàn cầu sẽ đạt khoảng 27,5 triệu chiếc trong năm 2026, tăng 24% so với năm 2025, với sự gia nhập của Apple chiếm 29% số đơn hàng đó – chỉ đứng sau thị phần 31% của Samsung.
iPhone gập, có thể mang thương hiệu iPhone Ultra, dự kiến có giá bán trung bình khoảng 2.500 USD, với các cấu hình bộ nhớ cao hơn có thể lên tới 3.000 USD, theo IDC. Điều này sẽ khiến nó trở thành chiếc iPhone đắt nhất mà Apple từng bán ra với một khoảng cách lớn. Mức giá cao cấp này có thể giúp nâng giá bán trung bình tổng thể của iPhone ngay cả khi số lượng iPhone gập còn khiêm tốn so với dòng sản phẩm rộng hơn.
Định giá phụ thuộc vào việc thực thi chu kỳ sản phẩm
Sự thất vọng về nâng cấp AI khiến hiệu suất cổ phiếu ngắn hạn của Apple phụ thuộc nhiều hơn vào việc thực thi chu kỳ phần cứng hơn là vào câu chuyện công nghệ đã nâng đỡ các cổ phiếu công nghệ vốn hóa lớn khác. Apple đang giao dịch ở mức khoảng 31 lần thu nhập dự kiến, cao hơn mức 22 lần của S&P 500 nhưng thấp hơn mức bội số 35+ của các công ty tập trung vào AI như Nvidia.
Chi phí bộ nhớ tăng cao và một phán quyết bất lợi tiềm tàng trong vụ kiện Epic Games về App Store trước Tòa án Tối cao làm gia tăng thêm những khó khăn. Apple đã cảnh báo về "chi phí bộ nhớ cao hơn đáng kể" trong tương lai, trong khi một quyết định bất lợi về mức phí thanh toán bên ngoài 27% có thể thay đổi nền tảng kinh tế của mảng dịch vụ, vốn đã tạo ra doanh thu kỷ lục 30,98 tỷ USD trong quý trước.
Trong số 56 nhà phân tích theo dõi Apple, 35 người xếp hạng mua, 19 người xếp hạng giữ và hai người xếp hạng bán, với mục tiêu giá trung bình 12 tháng khoảng 319 USD, theo dữ liệu đồng thuận. Cổ phiếu đã tăng 42% trong 12 tháng qua và đang thấp hơn khoảng 3% so với mức đỉnh 52 tuần là 317,40 USD. Việc ra mắt iPhone gập vào tháng 9 đại diện cho chất xúc tác ngắn hạn rõ ràng nhất đối với cổ phiếu, mặc dù tác động của nó lên thu nhập sẽ phụ thuộc vào số lượng người tiêu dùng sẵn sàng chi 2.500 USD hoặc hơn cho một chiếc iPhone.
Bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo và không phải là lời khuyên đầu tư.
