Các nhà giao dịch on-chain đã đẩy định giá ngầm định của công ty trí tuệ nhân tạo Anthropic vượt mốc 1 nghìn tỷ USD vào ngày 27 tháng 4, sử dụng các token trước IPO tổng hợp trên công cụ tổng hợp sàn giao dịch phi tập trung Jupiter dựa trên Solana. Cột mốc này khiến Anthropic trở thành công ty tư nhân thứ ba chứng kiến mức định giá đầu cơ của mình vượt qua ngưỡng đó trên các thị trường on-chain, sau SpaceX và OpenAI.
Định giá này được tính từ các công cụ trước IPO, chủ yếu là token ANTHRO được giao dịch trên các nền tảng như PreStocks và Toobit DEX+, có thể truy cập thông qua Jupiter. "Bằng cách lưu trữ các tài sản này trên DEX+, Toobit loại bỏ các rào cản tổ chức và thời gian nắm giữ nhiều năm vốn dĩ đã hạn chế quyền tiếp cận vào vốn cổ phần tư nhân từ trước đến nay," Toobit cho biết trong một thông cáo báo chí vào ngày 22 tháng 4. Các nền tảng này sử dụng một quy trình được gọi là mã hóa Tài sản Thế giới thực (RWA), trong đó cổ phần của một công ty tư nhân được nắm giữ bởi một Pháp nhân Mục đích Đặc biệt (SPV), sau đó pháp nhân này sẽ phát hành các token tương ứng trên một blockchain.
Cấu trúc này cho phép các nhà giao dịch có được sự tiếp cận kinh tế với định giá của một công ty trước khi công ty đó niêm yết công khai, thường với mức đầu tư tối thiểu thấp tới 10 USD, một phần nhỏ so với mức tối thiểu sáu con số thông thường trong vốn cổ phần tư nhân truyền thống. Tuy nhiên, các token này không cấp cho người nắm giữ bất kỳ quyền sở hữu, quyền biểu quyết hoặc cổ tức nào. Giá được xác định bởi cung và cầu trên DEX, phản ánh tâm lý thị trường thay vì số liệu tài chính đã được xác minh của công ty, vốn chỉ được cập nhật trong các vòng gọi vốn chính thức.
Sự gia tăng trong giao dịch token trước IPO làm nổi bật một xu hướng quan trọng, nhưng nó cũng tiềm ẩn những rủi ro đáng kể, bao gồm rủi ro đối tác từ SPV, thanh khoản mỏng và sự không chắc chắn về quy định. Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã ban hành một tuyên bố vào tháng 1 năm 2026 làm rõ rằng các chứng khoán được mã hóa vẫn phải tuân thủ các luật hiện hành, khiến hầu hết các nền tảng phải chặn các nhà đầu tư Hoa Kỳ bằng cách hoạt động theo Quy định S. Đợt tăng giá đầu cơ này có thể thu hút thêm sự giám sát của cơ quan quản lý, ngay cả khi nó chứng minh một cơ chế mới mạnh mẽ cho việc khám phá giá trong các thị trường tư nhân.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
