Key Takeaways:
Citigroup và JPMorgan dự báo giá nhôm LME sẽ vượt mức 4.000 USD/tấn, mức chưa từng thấy trong 4 năm qua, do tình trạng thâm hụt nguồn cung cấu trúc.
Theo JPMorgan, việc mất đi vĩnh viễn hơn 3 triệu tấn công suất sản xuất tại Trung Đông đã tạo ra một "hố đen" nguồn cung.
Cân bằng Nhôm Toàn cầu
Giá nhôm tại London đã leo dốc vượt mức 3.600 USD/tấn, mức cao nhất trong 4 năm, khi các ngân hàng tại Wall Street cảnh báo cuộc khủng hoảng nguồn cung cấu trúc có thể đẩy giá kim loại này vượt qua mốc 4.000 USD.
"Mức độ suy thoái của ngành này tương tự như những gì chúng tôi đã quan sát thấy trong cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu," CEO Whirlpool Marc Bitzer nói với các nhà phân tích, mô tả tác động rộng lớn của cuộc xung đột đối với chuỗi cung ứng công nghiệp. Citigroup, trong một báo cáo ngày 18/5, đã gọi thị trường hiện tại là "thắt chặt nhất trong 55 năm qua", dự báo giá sẽ chạm mức 4.000 USD trong vòng ba tháng.
Cốt lõi của cuộc khủng hoảng là việc mất đi vĩnh viễn hơn 3 triệu tấn công suất luyện nhôm tại Trung Đông sau các cuộc tấn công trực tiếp vào các cơ sở then chốt, theo phân tích của Citigroup. Làm trầm trọng thêm tình trạng thiếu hụt, tồn kho nhôm toàn cầu vốn đã ở mức thấp nhất trong 55 năm trước khi cuộc xung đột bắt đầu, khiến thị trường không còn vùng đệm để hấp thụ cú sốc.
Các nhà phân tích của JPMorgan Chase & Co. cho biết thị trường đã rơi vào một "hố đen" nguồn cung, với giá có khả năng duy trì ở mức cao trừ khi xảy ra một cuộc suy thoái toàn cầu nghiêm trọng tương đương quy mô cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008. Ngân hàng này nhận thấy việc giá phá vỡ mức 4.000 USD/tấn là một thực tế sắp xảy ra.
Động lực chính đằng sau sự tăng vọt của giá là những thiệt hại không thể đảo ngược đối với các lò luyện nhôm tại Abu Dhabi và Bahrain. Theo Citigroup, con đường phục hồi 3 triệu tấn sản lượng hàng năm đã mất là cực kỳ bất định và phụ thuộc vào giải pháp cho cuộc xung đột, sửa chữa cơ sở hạ tầng sâu rộng và bình thường hóa các tuyến đường thương mại.
Khác với những lần gián đoạn trước đây, toàn cầu còn rất ít công suất dự phòng để lấp đầy khoảng trống. Trung Quốc, quốc gia chiếm gần 60% tiêu thụ nhôm toàn cầu, đã giới hạn công suất sản xuất như một phần của các cải cách phía cung dài hạn. Hầu hết các nhà sản xuất khác ngoài Trung Quốc đã hoạt động hết công suất trước khi cuộc khủng hoảng diễn ra. Sự thiếu hụt độ đàn hồi nguồn cung này có nghĩa là thị trường phải cân bằng thông qua việc rút bớt hàng tồn kho, vốn đã ở mức thấp tới mức báo động.
Nhu cầu về nhôm đang chứng tỏ khả năng phục hồi tốt hơn so với các chu kỳ trước, làm thắt chặt thêm thị trường. Quá trình chuyển đổi năng lượng đang diễn ra đã biến nhôm thành một thành phần quan trọng cho xe điện, cơ sở hạ tầng năng lượng tái tạo như tấm pin mặt trời và nâng cấp lưới điện.
"Nhu cầu xanh" này hiện chiếm gần một phần tư tổng tiêu thụ nhôm của Trung Quốc, theo mô hình theo dõi mục đích sử dụng cuối của Citigroup. Vì nhu cầu này được thúc đẩy bởi các mục tiêu chính sách dài hạn, nó ít nhạy cảm hơn với các đợt chậm lại kinh tế theo chu kỳ. Hơn nữa, giá các vật liệu thay thế như đồng ở mức cao có nghĩa là việc chuyển đổi quy mô lớn sang các vật liệu thay thế không phải là một lựa chọn khả thi đối với nhiều nhà sản xuất.
Tình trạng thiếu hụt nhôm là một phần của sự gián đoạn rộng lớn hơn đang lan tỏa qua nền kinh tế toàn cầu do xung đột Trung Đông. Chính sự phong tỏa Eo biển Hormuz của Iran đã làm tê liệt chuỗi cung ứng nhôm cũng đã đẩy giá dầu vượt mức 100 USD/thùng và tạo ra tình trạng thiếu hụt các vật liệu công nghiệp quan trọng khác, bao gồm khí helium cho ngành bán dẫn.
Một phân tích của Reuters cho thấy ít nhất 279 công ty đã định lượng được những thiệt hại tài chính từ cuộc chiến, với tổng trị giá hơn 25 tỷ USD. Các công ty từ Toyota đến Procter & Gamble đã cảnh báo về chi phí gia tăng. Các nhà sản xuất chip như TSMC và Infineon cũng đã báo động về áp lực lên lợi nhuận do chi phí năng lượng và vận tải tăng vọt, cho thấy tính chất kết nối chặt chẽ của cuộc khủng hoảng chuỗi cung ứng.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
