Điểm chính:
Một báo cáo mới từ Shenwan Hongyuan cho thấy Alibaba Group Holding Ltd. đang tái hiện chiến lược trí tuệ nhân tạo toàn diện thành công của Google, một động thái có thể giải phóng tiềm năng tăng giá gần 100% cho cổ phiếu công ty. Phân tích định vị Alibaba là người hưởng lợi chính từ sự bùng nổ hạ tầng AI của Trung Quốc, với giá mục tiêu là 234 USD.
"Trong bối cảnh toàn cầu của các nhà cung cấp đám mây hàng đầu, chỉ có Google và Alibaba theo đuổi con đường 'toàn diện, tự phát triển', đồng thời hướng tới các năng lực nội bộ hàng đầu về điện toán đám mây, mô hình lớn nền tảng và chip AI," báo cáo của Shenwan Hongyuan nêu rõ.
Chiến lược này dường như đang mang lại kết quả, với Alibaba Cloud chiếm 35,8% thị trường đám mây AI của Trung Quốc trong nửa đầu năm 2025, nhiều hơn tổng của các đối thủ xếp từ thứ hai đến thứ tư cộng lại. Công ty cũng đã triển khai chip AI Zhenwu 810E tự thiết kế trong các cụm hơn 10.000 đơn vị. Tiến trình này củng cố định giá của công ty môi giới, ngụ ý mức tăng 96% so với giá cổ phiếu hiện tại.
Đối với các nhà đầu tư, báo cáo chỉ ra rằng Alibaba đang ở một điểm uốn quan trọng, chuyển đổi từ giai đoạn đầu tư AI mạnh mẽ sang giai đoạn kiếm lời. Sự chuyển dịch này được thúc đẩy bởi các đợt tăng giá dịch vụ đám mây gần đây, nhu cầu về năng lượng tính toán tăng vọt và một lộ trình rõ ràng để thương mại hóa các mô hình AI của mình, cho thấy tiềm năng tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ trong một thị trường dự báo sẽ mở rộng với tốc độ tăng trưởng kép hàng năm là 26,8% cho đến năm 2030.
Sự lãnh đạo của Alibaba Cloud tại thị trường quê nhà cung cấp một nền tảng vững chắc cho các tham vọng AI của mình. Theo Omdia, thị phần 35,8% trong phân khúc đám mây AI được bổ trợ bởi 21,31% thị phần trong thị trường IaaS đám mây công cộng rộng lớn hơn. Sự tập trung thị trường này đang cho phép một sự chuyển dịch chiến lược trong định giá.
Có hiệu lực từ ngày 18 tháng 4 năm 2026, công ty đã tăng giá cho các sản phẩm lưu trữ và tính toán AI, với thẻ tăng tốc Zhenwu 810E tăng từ 5% đến 34%. Động thái này theo sau các đợt tăng giá tương tự của Amazon AWS và Google Cloud vào đầu năm, cho thấy ngành công nghiệp đang bước vào một chu kỳ định giá mới có thể trực tiếp thúc đẩy lợi nhuận của Alibaba. Các số liệu tài chính của đơn vị đám mây đã cho thấy đà tăng trưởng, với doanh thu tăng 36% so với cùng kỳ năm ngoái lên 43,3 tỷ nhân dân tệ trong quý 4 năm 2025 và biên EBITA điều chỉnh tăng lên 9,04%.
Mô hình ngôn ngữ lớn Tongyi Qianwen của Alibaba đã thiết lập một dấu ấn toàn cầu đáng kể thông qua chiến lược mã nguồn mở. Với hơn 300 mô hình mã nguồn mở, 600 triệu lượt tải xuống và hơn 100.000 mô hình phái sinh, nó dẫn đầu thế giới về việc áp dụng AI mã nguồn mở.
Hệ sinh thái rộng lớn này đang chuyển hóa thành thành công thương mại. Trong nửa sau năm 2025, thị phần của Qianwen trong thị trường mô hình lớn dành cho doanh nghiệp Trung Quốc đã nhảy vọt lên 32,1% từ 17,7%, trở thành mô hình được sử dụng nhiều nhất cho các ứng dụng kinh doanh, theo dữ liệu của Sullivan. Một chương trình khuyến mãi hướng đến người tiêu dùng gần đây cũng chứng kiến các đơn hàng do AI tạo ra trên nền tảng của mình vượt quá 10 triệu trong vòng chín giờ, chứng minh khả năng thâm nhập thị trường khách hàng cá nhân và thúc đẩy các giao dịch hữu hình.
Bộ phận bán dẫn T-Head với chip Zhenwu 810E là một thành phần quan trọng của chiến lược toàn diện, tạo ra lợi thế cạnh tranh then chốt. Thông số kỹ thuật của chip, bao gồm bộ nhớ HBM2e 96GB, có khả năng cạnh tranh với các sản phẩm quốc tế như H20 của Nvidia và vượt trội hơn Ascend 910B của Huawei về dung lượng bộ nhớ.
Bằng cách triển khai các chip này ở quy mô lớn trong các trung tâm dữ liệu của riêng mình, Alibaba tạo ra sự phối hợp "chip-đám mây". Sự tích hợp sâu rộng giữa phần cứng và phần mềm cho phép hiệu quả vượt trội trong việc điều phối và tối ưu hóa khối lượng công việc AI so với các đối thủ dựa vào chip của bên thứ ba. Điều này không chỉ xây dựng một hào ngăn về chi phí và hiệu suất mà còn đảm bảo nguồn cung tính toán hiệu năng cao ổn định giữa những bất ổn của chuỗi cung ứng toàn cầu. Con chip này đã được chấp nhận bởi hơn 400 khách hàng doanh nghiệp, bao gồm các ông lớn như State Grid của Trung Quốc và XPeng Motors.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
