Khoảng cách hiệu suất ngày càng nới rộng đang phân tách cổ phiếu bán dẫn và phần mềm, khi các nhà đầu tư ưu ái những nhà sản xuất chip được coi là đối tượng thụ hưởng trực tiếp từ việc xây dựng trí tuệ nhân tạo.
Quay lại
Quay lại
Cổ phiếu chip AI bứt phá so với phần mềm nhờ kết quả kinh doanh quý 1 khả quan
Khoảng cách hiệu suất ngày càng nới rộng đang phân tách cổ phiếu bán dẫn và phần mềm, khi các nhà đầu tư ưu ái những nhà sản xuất chip được coi là đối tượng thụ hưởng trực tiếp từ việc xây dựng trí tuệ nhân tạo.
Báo cáo thu nhập quý 1 năm 2026 đã nhấn mạnh sự ưa chuộng rõ rệt của nhà đầu tư đối với các công ty thúc đẩy cuộc cách mạng AI, thúc đẩy một sự luân chuyển ngành chứng kiến các cổ phiếu chip như Nvidia và ON Semiconductor vượt trội. Xu hướng này làm nổi bật một thị trường đang tái phân bổ vốn cho các nhà cung cấp hạ tầng hữu hình thay vì các công ty phần mềm có ít sự tiếp xúc trực tiếp với sự bùng nổ phần cứng AI.
"Khả năng đổi mới của chúng tôi trên các lĩnh vực CPU, GPU, mạng và phần mềm, và cuối cùng là giảm chi phí trên mỗi token là vô đối trong toàn ngành," CEO Jensen Huang của Nvidia nói với các nhà phân tích, giải thích rằng các trung tâm dữ liệu chạy trên phần cứng của công ty "tạo ra doanh thu cao nhất."
Sự phân hóa là rất rõ rệt. ON Semiconductor (NASDAQ: ON) đã chứng kiến cổ phiếu của mình tăng 1,05% sau khi báo cáo doanh thu tăng 5% so với cùng kỳ năm trước lên 1,51 tỷ USD, đánh bại các dự báo nhờ nhu cầu mạnh mẽ từ các trung tâm dữ liệu AI và lĩnh vực ô tô. Ngược lại, đối thủ nhỏ hơn Indie Semiconductor (NASDAQ: INDI) đã giảm 0,87% trong giao dịch sau giờ làm việc sau khi thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) ở mức -0,21 USD, thấp hơn dự báo 250%, báo hiệu rằng không phải tất cả các nhà sản xuất chip đều tăng trưởng cùng với làn sóng này.
Khoảng cách hiệu suất này đang buộc các nhà đầu tư phải nhìn xa hơn các nhãn dán toàn ngành và xem xét kỹ lưỡng khả năng thực thi và định giá của từng công ty. Trong khi làn gió thuận AI là rất mạnh mẽ, kết quả cơ bản cho thấy một thị trường có những người thắng và kẻ thua khác biệt, với hàng tỷ đô la vốn hóa thị trường dịch chuyển dựa trên mức độ gần gũi với lõi AI.
Câu chuyện về 2 gã khổng lồ Chip
Không có nơi nào sự phân hóa này rõ ràng hơn trong phân tích gần đây của J.P. Morgan về Nvidia (NASDAQ: NVDA) và Intel (NASDAQ: INTC). Nhà phân tích Harlan Sur khuyến nghị mua Nvidia với mục tiêu giá 265 USD, ngụ ý tiềm năng tăng trưởng 32%, đồng thời khuyên khách hàng bán Intel với mục tiêu 45 USD, cho thấy khả năng sụt giảm 52%.
Lý do tập trung vào sự thống trị toàn diện (full-stack) của Nvidia trong việc huấn luyện và suy luận AI, nơi các GPU, CPU và nền tảng mạng của họ tạo ra một hệ sinh thái hiệu suất cao, tối ưu hóa. Sur lập luận rằng sự tích hợp này là một con hào kinh tế mà Intel, bất chấp việc vừa vượt qua dự báo thu nhập gần đây, không thể vượt qua. Nhóm nghiên cứu của J.P. Morgan kỳ vọng Intel sẽ tiếp tục mất thị phần trung tâm dữ liệu trong năm tới, cho rằng quý kinh doanh mạnh mẽ của họ nhờ vào việc tăng giá hơn là sự hồi phục nền tảng.
Định giá dưới sự giám sát
Sự gia tăng giá cổ phiếu chip đã khiến các định giá rơi vào tầm ngắm. Broadcom (NASDAQ: AVGO), một nhà cung cấp chính cho AI và mạng, đã chứng kiến cổ phiếu của mình tăng vọt 115,4% trong năm qua. Theo phân tích từ Simply Wall St, điều này đã đẩy tỷ số giá trên thu nhập (P/E) lên 81,04 lần, cao hơn đáng kể so với mức trung bình của ngành bán dẫn là 48,06 lần.
Phân tích sâu hơn bằng mô hình chiết khấu dòng tiền (DCF) ước tính giá trị thực của Broadcom vào khoảng 329 USD mỗi cổ phiếu, gợi ý rằng cổ phiếu này có thể bị định giá cao gần 30% so với giá gần đây là 427,45 USD. Điều này làm nổi bật một rủi ro chính cho ngành: trong khi thu nhập mạnh mẽ, giá cổ phiếu hiện tại có thể đã phản ánh vài năm tăng trưởng lạc quan, để lại rất ít dư địa cho sai sót. Kịch bản lạc quan cho Broadcom phụ thuộc vào nhu cầu bộ tăng tốc AI bền vững và sự tích hợp phần mềm thông qua việc mua lại VMware, nhưng những người theo quan điểm bi quan chỉ ra sự phụ thuộc cao vào một vài khách hàng lớn và rủi ro thực thi.
Mùa báo cáo thu nhập hiện tại xác nhận rằng mặc dù chủ đề AI là động lực mạnh mẽ cho ngành bán dẫn, nhưng thị trường không phải là một khối thống nhất. Các nhà đầu tư đang thưởng cho các công ty như ON Semiconductor vì sự thực thi vững chắc trong khi trừng phạt những sai sót từ các công ty như Indie Semiconductor. Triển vọng khác biệt rõ rệt của những gã khổng lồ như Nvidia và Intel, cùng với các định giá căng thẳng cho những cái tên đang bay cao như Broadcom, cho thấy một bối cảnh phức tạp đòi hỏi cách tiếp cận chọn lọc, theo từng cổ phiếu.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
[1] Tại sao khoảng cách giữa cổ phiếu Chip và Phần mềm tiếp tục nới rộng[2] Nội dung cuộc họp thu nhập: Indie Semiconductor trượt dự báo EPS, cổ phiếu giảm...[3] Nội dung cuộc họp thu nhập: ON Semiconductor vượt dự báo quý 1 2026, cổ phiếu tăng...[4] Cổ phiếu Nvidia vs. Cổ phiếu Intel: Một nhà phân tích Wall Street khuyên mua cái này và bán cái kia...[5] Liệu có quá muộn để xem xét Broadcom (AVGO) sau đợt tăng giá 115% trong một năm?
