Những điểm chính:
Sự chuyển hướng của chính quyền Trump từ các khoản tài trợ theo Đạo luật CHIPS sang nắm giữ cổ phần mở ra cánh cửa để Micron Technology trở thành công ty bán dẫn tiếp theo nhận đầu tư trực tiếp từ liên bang.
Những phát biểu tích cực của Tổng thống Donald Trump về Micron Technology tại một cuộc mít tinh ở New York, kết hợp với sự chuyển hướng của chính quyền sang việc nắm giữ cổ phần trong các nhà sản xuất chip, đưa nhà sản xuất bộ nhớ này trở thành ứng viên tiếp theo cho đầu tư liên bang theo Đạo luật CHIPS và Khoa học.
"Kế hoạch mở rộng nội địa trị giá 200 tỷ USD của Micron hoàn toàn phù hợp với mục tiêu của Washington trong việc đưa sản xuất bán dẫn tiên tiến trở lại Mỹ", một người quen thuộc với tư duy của chính quyền cho biết, phát biểu với điều kiện giấu tên vì các cuộc thảo luận mang tính riêng tư.
Micron đã nhận được 6,1 tỷ USD tài trợ theo Đạo luật CHIPS kể từ năm 2024, hỗ trợ các nhà máy sản xuất bộ nhớ mới tại Idaho và New York cùng với việc hiện đại hóa các cơ sở hiện có tại Virginia. Công ty có trụ sở tại Boise là một trong ba nhà sản xuất bộ nhớ băng thông cao (HBM) toàn cầu, cùng với SK Hynix của Hàn Quốc và Samsung, khiến công nghệ của họ trở nên quan trọng cho khối lượng công việc AI. Các chip HBM4E thế hệ tiếp theo của họ được thiết kế để cung cấp năng lượng cho việc triển khai huấn luyện và suy luận cho các mô hình ngôn ngữ lớn.
Một khoản đầu tư cổ phần từ chính phủ sẽ tuân theo khuôn mẫu do Intel thiết lập, khi vào tháng 8, công ty này đã đồng ý để Nhà Trắng chuyển đổi gần 9 tỷ USD các khoản vay và tài trợ theo Đạo luật CHIPS thành khoảng 10% cổ phần. Đối với Micron, nguồn tài trợ bổ sung có thể đẩy nhanh tiến độ xây dựng nhà máy và giảm chi phí vốn cho sản xuất HBM thâm dụng vốn, có khả năng tạo ra lợi thế về giá so với các đối thủ châu Á.
Tiền lệ từ Intel
Chính sách công nghiệp thực hành của chính quyền đã được định hình thông qua một loạt các thỏa thuận đổi cổ phần lấy tài trợ. Ngoài việc chuyển đổi 9 tỷ USD của Intel, Bộ Thương mại vào tháng 5 đã trao 2 tỷ USD tài trợ cho chín công ty công nghệ lượng tử, với IBM chiếm một nửa số tiền đó để thành lập Anderon, một xưởng đúc bán dẫn lượng tử tại Albany, New York. Bộ trưởng Thương mại Howard Lutnick mô tả cách tiếp cận này như một biện pháp bảo vệ nhằm đảm bảo sự thống trị của Mỹ trong an ninh quốc gia và nghiên cứu tiên tiến.
Nhà Trắng cũng đã nắm giữ cổ phần tại MP Materials, nhà sản xuất đất hiếm, và khám phá các thỏa thuận tương tự với Vulcan Materials, Lithium Americas và thậm chí cả Spirit Airlines. Mỗi thỏa thuận đều tuân theo một khuôn mẫu: quỹ liên bang được chuyển đổi thành quyền sở hữu để đổi lấy việc đẩy nhanh năng lực sản xuất nội địa trong các lĩnh vực được coi là quan trọng đối với an ninh quốc gia.
Tại sao là Micron, tại sao là bây giờ
Lý luận về thời điểm tập trung vào sự thúc đẩy ngày càng nhanh của Trung Quốc vào bộ nhớ tiên tiến. Công ty Trung Quốc ChangXin Memory Technologies (CXMT) đang đầu tư mạnh mẽ vào sản xuất HBM3, mặc dù sản xuất hàng loạt dự kiến không trước năm 2027. Sự hậu thuẫn của nhà nước Bắc Kinh dành cho CXMT và nhà sản xuất NAND flash YMTC nhằm thu hẹp khoảng cách công nghệ với Micron, Samsung và SK Hynix. Sự gia tăng có ý nghĩa của Trung Quốc trong HBM có thể tràn ngập một số phân khúc thị trường nhất định, gây áp lực lên giá cả và làm xói mòn lợi thế của Mỹ trong bộ nhớ AI.
Việc trì hoãn tài trợ bổ sung có nguy cơ đánh mất đà tăng trưởng trong một ngành mà thời gian xây dựng kéo dài nhiều năm và nhu cầu từ các nhà siêu quy mô không có dấu hiệu chậm lại. Khách hàng của Micron bao gồm các nhà xây dựng trung tâm dữ liệu AI lớn nhất và các nhà thầu quốc phòng, những người có thể được khuyến khích thông qua ưu đãi mua sắm để tìm nguồn cung ứng từ các nhà cung cấp Mỹ thay vì các đối thủ nước ngoài.
Đối với các nhà đầu tư, việc chính phủ nắm giữ cổ phần trong Micron sẽ báo hiệu sự liên tục chính sách dài hạn giữa các nhiệm kỳ, có khả năng làm giảm chi phí vốn của công ty và cải thiện vị thế cạnh tranh của họ so với SK Hynix và Samsung. Micron được giao dịch như một khoản đặt cược bộ nhớ thuần túy vào chu kỳ cơ sở hạ tầng AI, và sự hậu thuẫn của liên bang có thể thu hẹp khoảng cách định giá với các đối thủ Hàn Quốc đồng thời giảm rủi ro địa chính trị liên quan đến hoạt động ở nước ngoài của công ty.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
