Thị trường WETH vừa được gỡ đóng băng gần đây của Aave trên Ethereum đang đối mặt với sự giám sát chặt chẽ sau khi một nhà chiến lược DeFi quan trọng nêu bật một chiến lược đòn bẩy vòng lặp có thể mang lại lợi nhuận cao tới 45%, tạo ra rủi ro thanh khoản đáng kể cho giao thức.
"Mô hình lãi suất hiện tại không an toàn," MonetSupply, trưởng bộ phận chiến lược tại Spark Protocol, cho biết trong một tuyên bố công khai. Ông lập luận rằng các thông số cho phép thực hiện chiến lược vòng lặp lợi nhuận cao với các Token thế chấp thanh khoản (LST) và Token tái thế chấp thanh khoản (LRT) có thể làm cạn kiệt thanh khoản, ngăn cản người dùng bình thường rút tài sản của họ.
Chiến lược này bao gồm việc người dùng gửi LST/LRT, vay WETH, hoán đổi WETH để lấy thêm LST/LRT và lặp lại chu kỳ để tối đa hóa đòn bẩy. Mặc dù có lợi nhuận cho một số ít người, điều này có thể tạo ra sự thiếu hụt thanh khoản nghiêm trọng cho pool aEthWETH cơ sở trên Aave, dẫn đến kịch bản "tháo chạy khỏi ngân hàng" nơi các yêu cầu rút tiền không thể được đáp ứng.
Cảnh báo mới này nhấn mạnh rủi ro hệ thống trong hệ sinh thái DeFi và xuất hiện vào thời điểm bấp bênh đối với Aave. Giao thức vẫn đang điều hướng các hậu quả từ vụ khai thác 292 triệu đô la gần đây tại Kelp DAO, nơi những kẻ tấn công đã rút sạch rsETH, một loại LRT. Sự kiện đó, được cho là do Nhóm Lazarus của Bắc Triều Tiên thực hiện, đã khiến gần 10 tỷ đô la giá trị rời khỏi Aave, theo dữ liệu từ DefiLlama, khi giao thức đánh giá khoản nợ xấu tiềm tàng lên tới 230 triệu đô la.
Vụ việc Kelp DAO vào ngày 20 tháng 4 đã nhắm vào một cầu nối được hỗ trợ bởi LayerZero, với những kẻ tấn công xâm nhập các nút RPC để đúc rsETH một cách bất hợp pháp. Trong khi Hội đồng Bảo an của Arbitrum đã đóng băng thành công 30.766 ETH (trị giá hơn 71 triệu đô la) trong số tiền bị đánh cắp, vụ khai thác đã làm gia tăng cuộc tranh luận về tính bảo mật của các cầu nối xuyên chuỗi và các rủi ro liên quan đến LRT. Những lo ngại mới do MonetSupply đưa ra cho thấy rằng ngay cả khi không có vụ khai thác, các động lực thị trường hiện tại và các thông số giao thức trên các nền tảng lớn như Aave có thể dẫn đến sự mất ổn định.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
