Công ty phân tích rủi ro Chaos Labs đang chấm dứt hợp tác với Aave, giao thức cho vay lớn nhất của DeFi, sau một tranh chấp về phạm vi và tính kinh tế của bản nâng cấp Aave V4 sắp tới. Động thái này làm dấy lên những câu hỏi về việc giám sát rủi ro đối với tổng giá trị bị khóa (TVL) trị giá 12 tỷ USD của giao thức.
“Sự hợp tác này không còn phản ánh cách chúng tôi tin rằng rủi ro nên được quản lý,” Omer Goldberg, CEO của Chaos Labs, cho biết trong một bài đăng trên X, chỉ ra sự “bất đồng cơ bản” với chiến lược đang phát triển của Aave. Chaos Labs đã quản lý rủi ro cho Aave từ năm 2022.
Cốt lõi của sự bất đồng bắt nguồn từ Aave V4, một cuộc đại tu kỹ thuật lớn giới thiệu kiến trúc mô-đun mới. Chaos Labs lập luận rằng điều này làm tăng đáng kể sự phức tạp và trách nhiệm vận hành mà không có sự gia tăng tương ứng về nguồn lực. Công ty tuyên bố rằng ngay cả với ngân sách 5 triệu USD được đề xuất, họ vẫn sẽ vận hành các dịch vụ Aave của mình thua lỗ, lưu ý rằng con số này chỉ chiếm khoảng 2% trong doanh thu 142 triệu USD năm 2025 của Aave — thấp hơn nhiều so với mức 6 đến 10% mà các ngân hàng thường chi cho cơ sở hạ tầng rủi ro.
Sự ra đi này tạo ra sự bất định đáng kể về vận hành cho Aave vào thời điểm quan trọng. Bất kỳ khoảng trống nào trong việc giám sát rủi ro đối với một nguồn vốn quy mô này đều có thể gây ra hiệu ứng dây chuyền, tiềm ẩn dẫn đến sai sót trong ngưỡng thanh lý hoặc phản ứng chậm trễ với biến động thị trường. Sự rút lui này theo sau sự ra đi của các bên đóng góp quan trọng khác, bao gồm ACI và BGD Labs, cho thấy những áp lực quản trị rộng lớn hơn trong hệ sinh thái Aave.
Aave cam kết tính liên tục, nhưng những câu hỏi về quản trị vẫn còn đó
Trong một phản hồi, người sáng lập Aave, Stani Kulechov, cho biết giao thức sẽ tiếp tục hoạt động mà không bị gián đoạn. Ông nhấn mạnh rằng Chaos Labs là một trong hai nhà cung cấp rủi ro và Aave sẽ làm việc với công ty còn lại, LlamaRisk, cùng các đội ngũ nội bộ để đảm bảo “phạm vi bao phủ rủi ro không bị gián đoạn”.
Tuy nhiên, sự chia rẽ này làm nổi bật căng thẳng cấu trúc trong tài chính phi tập trung. Khi các giao thức như Aave trở nên phức tạp hơn, các mối quan hệ dựa trên tài trợ không chính thức với các nhà cung cấp dịch vụ chuyên dụng đang dần tan vỡ. Một động thái tương tự đã xảy ra khi công ty rủi ro Gauntlet chấm dứt quan hệ đối tác với giao thức cho vay Compound vào năm 2023 do tranh chấp về thù lao. Đối với DAO do những người nắm giữ token của Aave điều hành, thách thức trước mắt sẽ là nhanh chóng thông qua đề xuất để mời đối tác mới hoặc chính thức mở rộng nhiệm vụ của LlamaRisk, một quy trình có thể bị làm chậm lại bởi các cuộc thảo luận của cộng đồng về chi phí.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
