3 gã khổng lồ Wall Street nhắm mục tiêu vào 401(k) với quyền tiếp cận vốn cổ phần tư nhân mới

Ba trong số các nhà quản lý tài sản thay thế lớn nhất thế giới đang hợp tác để đưa các khoản đầu tư thị trường tư nhân vào các kế hoạch đóng góp xác định của Hoa Kỳ, một động thái có thể giải phóng một phần trong số gần 9 nghìn tỷ đô la tiết kiệm hưu trí cho một bộ sản phẩm mới.

"Chúng tôi rất vui mừng được tập hợp Brookfield, Carlyle và AB để cung cấp giải pháp thị trường tư nhân trọn gói cho các kế hoạch DC, mang đến cho những người tiết kiệm hưu trí một khoản phân bổ vào thị trường tư nhân điều chỉnh linh hoạt theo độ tuổi", Onur Erzan, Chủ tịch AllianceBernstein, cho biết trong một tuyên bố vào ngày 20 tháng 5.

Nền tảng "ABC [ONE]", được công bố vào thứ Tư, sẽ chứng kiến AllianceBernstein (AB) quản lý việc phân bổ tổng thể và mảng tín dụng tư nhân, với Brookfield Asset Management điều hành các tài sản thực tư nhân và Carlyle Group quản lý vốn cổ phần tư nhân. Giải pháp này được thiết kế để bổ sung cùng với các quỹ ngày mục tiêu hiện có, với việc AB sử dụng chuyên môn về lộ trình trượt (glide path) để điều chỉnh mức độ rủi ro dựa trên độ tuổi của người tham gia. Các công ty này cùng nhau quản lý hơn 2,3 nghìn tỷ đô la tài sản.

Sự hợp tác này nhằm mục đích chiếm một phần trong số 8,7 nghìn tỷ đô la được giữ trong các tài khoản 401(k), mang lại lợi nhuận tiềm năng cao hơn và sự đa dạng hóa khi một lệnh hành pháp gần đây dọn đường cho các tài sản thay thế trong các kế hoạch hưu trí. Tuy nhiên, nó cũng đưa vào các khoản phí cao hơn, sự phức tạp và rủi ro thanh khoản vốn trước đây được ngăn cách với những người tiết kiệm trung bình.

Động thái này diễn ra sau một sự thay đổi chính sách quan trọng bắt đầu với Lệnh hành pháp 14330 vào tháng 8 năm 2025, chỉ đạo các cơ quan quản lý dỡ bỏ các rào cản đối với tài sản thay thế trong 401(k). Bộ Lao động đã tiếp nối bằng một quy tắc bến cảng an toàn được đề xuất vào ngày 30 tháng 3 năm 2026, có thể được hoàn thiện vào cuối năm. Sự mở cửa quy định này cho phép các công ty như AB, Brookfield và Carlyle cung cấp các sản phẩm vốn trước đây chỉ dành cho các nhà đầu tư được công nhận, những người thường cần có giá trị ròng 1 triệu đô la hoặc 5 triệu đô la đầu tư.

Câu chuyện về hai người tiết kiệm

Việc thúc đẩy vào các thị trường tư nhân làm nổi bật sự phân chia rõ rệt trong sự sẵn sàng hưu trí. Trong khi số dư 401(k) trung bình là 167.970 đô la vào cuối năm 2025, thì con số trung vị chỉ là 44.115 đô la, theo dữ liệu ngành. Đối với một người tiết kiệm có số dư cao, một khoản phân bổ nhỏ vào vốn cổ phần tư nhân có phí cao và tính thanh khoản kém là một cuộc chơi đa dạng hóa. Đối với một người tiết kiệm có số dư dưới 50.000 đô la, các khoản phí cao hơn và thời gian khóa vốn rủi ro hơn nhiều, một điểm đã được các nhà phê bình nêu ra. "Các quy tắc mới mở ra kho báu đó, làm giàu cho một số ít người trong khi đẩy nhiều người trong chúng ta vào vòng nguy hiểm", một người về hưu lo lắng đã viết trong một bức thư gửi biên tập viên gần đây.

Ngành công nghiệp lập luận rằng sự tiếp cận này là cần thiết trong một thế giới có lợi nhuận thị trường công khai dự kiến thấp hơn. Với tỷ lệ tiết kiệm cá nhân giảm xuống còn 4,0% trong quý đầu tiên của năm 2026 và các thước đo lạm phát như Core PCE tăng cao, việc tìm kiếm các nguồn lợi nhuận mới là rất quan trọng. "Bằng cách kết hợp các tài sản thị trường tư nhân với các giải pháp hưu trí DC được quản lý chuyên nghiệp... ABC [ONE] tìm cách cung cấp tiềm năng nâng cao lợi nhuận và cải thiện sự đa dạng hóa", các công ty cho biết trong thông cáo chung của họ.

Giải pháp "ABC [ONE]" là một sản phẩm trọn gói, nghĩa là nó có thể sẽ được nhúng trong các quỹ ngày mục tiêu hoặc các tài khoản được quản lý thay vì được cung cấp như một lựa chọn độc lập. Cấu trúc này giúp các bên nhận ủy thác kế hoạch quản lý rủi ro bằng cách giới hạn mức độ rủi ro ở một tỷ lệ nhỏ trong danh mục đầu tư của người tham gia. Nó cũng vận hành hóa việc quản lý định giá và thanh khoản phức tạp cần thiết cho các tài sản tư nhân, vốn thiếu mức định giá hàng ngày của cổ phiếu và trái phiếu công khai. AB, công ty có hơn 100 tỷ đô la trong các giải pháp ngày mục tiêu tùy chỉnh, sẽ sử dụng các mối quan hệ lưu trữ hồ sơ hiện có của mình để triển khai sản phẩm.

Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.