Các điểm chính
Đợt bán tháo mạnh trên thị trường trái phiếu toàn cầu đã đẩy ba đồng tiền châu Á xuống mức thấp kỷ lục, khi lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 30 năm tăng vọt quá 5% lần đầu tiên kể từ năm 2007, làm trầm trọng thêm dòng vốn tháo chạy khỏi các nền kinh tế mới nổi.
Frederic Neumann, chuyên gia kinh tế trưởng khu vực châu Á tại HSBC, cho biết: "Với triển vọng tăng trưởng suy yếu và áp lực lạm phát gia tăng, nhiều ngân hàng trung ương châu Á đang đối mặt với một tình thế tiến thoái lưỡng nan về chính sách ngày càng nan giải".
Đồng rupiah của Indonesia đã chạm mức thấp kỷ lục 17.728 mỗi đô la, trong khi đồng rupee của Ấn Độ dao động gần mức thấp nhất mọi thời đại là 96,3. Đồng peso của Philippines vẫn chịu áp lực sau khi chạm mức thấp kỷ lục vào tuần trước. Chỉ số đô la Mỹ (DXY) tăng 0,1% lên 99,076. Áp lực diễn ra không ngừng trên mặt trận trái phiếu, với chỉ số trái phiếu Philippines của Bloomberg định danh bằng đô la giảm 13% tính từ đầu năm đến nay, mức kém nhất ở khu vực châu Á mới nổi.
Sự suy yếu của đồng nội tệ làm tăng rủi ro cho các ngân hàng trung ương trong khu vực, buộc họ phải lựa chọn giữa việc tăng lãi suất để ổn định đồng tiền (với rủi ro làm kìm hãm tăng trưởng) hoặc đốt dự trữ ngoại hối thông qua can thiệp thị trường. Tình hình trở nên tồi tệ hơn do giá dầu ở mức cao, làm tăng lạm phát và áp lực tài chính bên ngoài đối với các quốc gia nhập khẩu năng lượng này.
Các ngân hàng trung ương dưới áp lực
Các thành viên thị trường kỳ vọng rộng rãi rằng Ngân hàng Indonesia sẽ tăng lãi suất trong tuần này và tiếp tục can thiệp trực tiếp vào thị trường ngoại hối. Ngân hàng trung ương này cũng đã hồi sinh một chính sách tương tự như "Operation Twist" năm 2022, mua trái phiếu chính phủ dài hạn trong khi bán tín phiếu ngắn hạn để hỗ trợ đồng rupiah mà không làm lợi suất trong nước tăng vọt.
Tại Philippines, quốc gia cũng đang vật lộn với tình trạng bất ổn chính trị trong nước, các nhà giao dịch đang định giá khả năng tăng lãi suất quyết liệt hơn hoặc thậm chí là phi truyền thống. Chính phủ đã bác bỏ tất cả các lệnh thầu tại một cuộc đấu thầu tín phiếu kho bạc vào hôm thứ Ba nhằm nỗ lực hạn chế lợi suất đang tăng.
Ngược lại, Ấn Độ phụ thuộc nhiều hơn vào can thiệp ngoại hối trực tiếp và đã thực hiện các biện pháp bảo hộ thương mại, bao gồm kiểm soát chặt chẽ hơn đối với nhập khẩu vàng và bạc, để quản lý áp lực lên đồng rupee.
Các nhà phân tích cảnh báo rằng các vùng đệm chính sách đang bị cạn kiệt nhanh chóng. Sanjay Mathur, chuyên gia kinh tế trưởng khu vực Đông Nam Á và Ấn Độ tại ANZ, cho biết: "Với dự trữ ngoại hối tiếp tục giảm và áp lực từ giá năng lượng cao vẫn chưa thuyên giảm, việc can thiệp quy mô lớn sẽ ngày càng khó duy trì". Chuyên gia kinh tế trưởng Rob Subbaraman của Nomura Holdings cảnh báo rằng phí rủi ro có thể tăng mạnh trong thời gian ngắn khi các điều kiện tài chính toàn cầu thắt chặt, có khả năng làm cạn kiệt ngay cả những nguồn dự trữ ngoại hối dường như dồi dào.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
