2 công ty giao dịch đầu tư hàng tỷ đô la vào cuộc đua trung tâm dữ liệu AI

Công ty giao dịch thuật toán XTX Markets đang xây dựng một phức hợp trung tâm dữ liệu trị giá hơn 10 tỷ đô la tại Phần Lan, trong khi đối thủ Jane Street vừa cam kết chi 60 tỷ đô la để thuê năng lượng tính toán từ chuyên gia đám mây AI CoreWeave, đánh dấu một bước chuyển dịch thâm dụng vốn từ tốc độ sang trí tuệ thuần túy trong thị trường tài chính. Những động thái này đại diện cho một cuộc chạy đua vũ trang mới trong giao dịch định lượng, nơi lợi thế không còn đạt được bằng cách rút ngắn vài phần nghìn giây thời gian giao dịch mà bằng cách xây dựng các mô hình trí tuệ nhân tạo khổng lồ để dự đoán các biến động của thị trường.

“Tất cả các công ty HFT này… đều đang cố gắng vượt mặt nhau bằng cách trở nên ngày càng nhanh hơn,” người sáng lập XTX, Alex Gerko, đã nói trong một cuộc thảo luận năm 2019. “Chúng tôi quyết định rằng mình không tham gia vào trò chơi này.” Gerko, một nhà toán học và là người lên tiếng chỉ trích cuộc đua tốc độ giao dịch tần suất cao, đang đặt cược gấp đôi vào niềm tin rằng các mô hình dự đoán vượt trội, chứ không chỉ là thực thi nhanh hơn, sẽ tạo ra lợi nhuận cao nhất.

Quy mô của đợt đẩy mạnh hạ tầng AI mới này là rất lớn. Khoản đặt cược của XTX liên quan đến việc xây dựng phức hợp riêng gồm năm trung tâm dữ liệu, bắt đầu hoạt động trong năm nay và chứa 25.000 chip AI của Nvidia. Trong khi đó, thỏa thuận của Jane Street bao gồm một hợp đồng trị giá 60 tỷ đô la cho các dịch vụ đám mây của CoreWeave và một khoản đầu tư cổ phần trực tiếp trị giá 10 tỷ đô la vào nhà cung cấp hạ tầng AI đang phát triển nhanh chóng này, theo một ghi chú gần đây của Cantor Fitzgerald.

Sự thay đổi chiến lược này thực sự làm tăng chi phí cạnh tranh, tạo ra một rào cản đáng kể xung quanh các công ty có vốn để xây dựng hoặc thuê tính toán AI quy mô lớn. Hàng tỷ đô la được đổ vào các trung tâm dữ liệu cho thấy tương lai của giao dịch thuộc về các công ty có AI mạnh mẽ nhất, một xu hướng rất lạc quan cho các công ty chuyên biệt xây dựng hạ tầng cơ bản, bao gồm CoreWeave và nhà sản xuất chip Nvidia.

Rào cản cạnh tranh mới

Ngành giao dịch định lượng đang trải qua một sự thay đổi cơ bản, chuyển từ một cuộc chạy đua vũ trang vật lý của các tháp vi sóng và cáp quang sang một cuộc chạy đua tính toán. XTX Markets, công ty đã tạo ra lợi nhuận 23 tỷ đô la trên doanh thu 53 tỷ đô la từ riêng mảng kinh doanh tại Anh vào năm ngoái, đã chứng minh tính khả thi của mô hình tập trung vào AI này. Với chỉ 250 nhân viên, hiệu quả của công ty làm nổi bật sức mạnh của các mô hình học sâu, vốn giao dịch trung bình 2500 tỷ đô la hàng ngày trên các loại tài sản. Bằng cách xây dựng các trung tâm dữ liệu riêng ở vùng khí hậu phía Bắc để đảm bảo làm mát rẻ và hiệu quả, XTX đang khóa chặt lợi thế cấu trúc dài hạn trong việc đào tạo AI của mình.

CoreWeave ở vị trí trung tâm

Đối với các công ty chọn không tự xây dựng, CoreWeave đang nổi lên như một người tạo lập cuộc chơi. Công ty được gọi là “neocloud”, cung cấp quyền truy cập chuyên dụng vào các GPU mới nhất của Nvidia, hiện có lượng đơn đặt hàng tồn đọng đạt gần 1000 tỷ đô la, theo phân tích thị trường. Hợp đồng 60 tỷ đô la của Jane Street bổ sung vào danh sách khách hàng đang xếp hàng chờ đợi năng lực tính toán AI của họ. Nhu cầu bùng nổ này đã khiến cổ phiếu của CoreWeave tăng vọt 49% trong tháng Tư, mặc dù nó vẫn giao dịch ở mức gấp 10 lần doanh thu—một mức định giá có vẻ hợp lý với quỹ đạo tăng trưởng bùng nổ của nó. Cantor Fitzgerald gần đây đã nâng mức giá mục tiêu cho cổ phiếu này lên 156 đô la, trích dẫn các thỏa thuận chiến lược quan trọng của công ty.

Các khoản đầu tư khổng lồ từ các công ty giao dịch và các lĩnh vực khác đang thúc đẩy một đợt tăng giá rộng hơn của các cổ phiếu công nghệ. Chỉ số Nasdaq-100 nặng về công nghệ đã xóa sạch các khoản lỗ trong quý đầu tiên, tăng 11% trong tháng Tư khi lệnh ngừng bắn ở Trung Đông thúc đẩy niềm tin của nhà đầu tư. Các nhà phân tích kỳ vọng các công ty Nasdaq-100 sẽ báo cáo mức tăng trưởng thu nhập ròng 19% trong quý đầu tiên, vượt xa mức 11% kỳ vọng từ S&P 500, được thúc đẩy bởi chi tiêu liên quan đến AI. Chi tiêu này không giới hạn ở một vài công ty; năm nhà cung cấp dịch vụ đám mây lớn nhất Hoa Kỳ dự kiến sẽ chi 7200 tỷ đô la cho chi phí vốn vào năm 2026.

Cuộc chạy đua vũ trang AI trong tài chính này cung cấp một động lực dài hạn mạnh mẽ cho các công ty cung cấp các công cụ hỗ trợ. Trong khi các bên chuyên biệt như CoreWeave cung cấp một khoản đầu tư trực tiếp vào hạ tầng AI, các gã khổng lồ công nghệ như Microsoft cũng được hưởng lợi. Microsoft đang thấy nhu cầu đáng kinh ngạc đối với trợ lý AI Copilot của mình và giao dịch ở mức hấp dẫn là 22 lần thu nhập dự phóng, thấp hơn một chút so với Nasdaq-100. Đối với các nhà đầu tư, các cam kết trung tâm dữ liệu hàng tỷ đô la từ các công ty giao dịch tinh vi nhất thế giới đóng vai trò như một sự xác nhận mạnh mẽ cho luận điểm đầu tư vào hạ tầng AI.

Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.