Anthropic và OpenAI đã tuyên bố rằng bất kỳ cổ phiếu nào của họ được bán qua các kênh không được ủy quyền đều vô hiệu, một động thái đe dọa xóa sổ một thị trường thứ cấp đang bùng nổ, nơi các định giá tổng hợp cho hai nhà lãnh đạo AI đã vượt quá 1 nghìn tỷ USD.
"Bất kỳ việc bán hoặc chuyển nhượng cổ phiếu nào mà không có sự chấp thuận của hội đồng quản trị đều là 'vô hiệu'—không phải có thể hủy bỏ, không phải bị tranh chấp, mà là vô hiệu," Anthropic tuyên bố trên trang hỗ trợ của mình. OpenAI đã đưa ra một cảnh báo gần như giống hệt, tuyên bố bất kỳ việc chuyển nhượng nào không có sự đồng ý bằng văn bản đều vô hiệu và "việc bán hàng sẽ không được công nhận và không mang lại giá trị kinh tế nào cho bạn."
Cuộc trấn áp trực tiếp nhằm vào việc sử dụng các công cụ mục đích đặc biệt (SPV), các công ty vỏ bọc được tạo ra để nắm giữ cổ phiếu và huy động vốn bên ngoài, vốn đã trở thành một cách giải quyết tiêu chuẩn để vượt qua các hạn chế chuyển nhượng của công ty. Anthropic đã đi một bước xa hơn, công bố danh sách đen các nền tảng không được ủy quyền, bao gồm không chỉ các nhà điều hành thị trường xám mà còn cả các đợt chào bán mới trên Forge Global và Hiive, hai trong số các sàn giao dịch cổ phần tư nhân được quản lý lớn nhất. Tin tức này đã gây ra những làn sóng chấn động ngay lập tức qua các thị trường mã hóa, với một mã thông báo Anthropic tổng hợp trên nền tảng PreStocks giảm từ 1.400 USD xuống 900 USD, theo dữ liệu từ Coingecko.
Hành động này không nhằm vào tất cả các giao dịch bán thứ cấp. Đợt chào mua công khai trị giá 6,6 tỷ USD gần đây của OpenAI, cho phép hơn 600 nhân viên bán cổ phiếu đã được cấp quyền cho các nhà mua tổ chức như Thrive Capital và SoftBank, đã được công ty tổ chức và phê duyệt. Việc thực thi chính sách mới phân biệt các giao dịch bán hợp pháp, có kiểm soát này với một thị trường phụ hỗn loạn đã phát triển để đáp ứng nhu cầu mãnh liệt của nhà đầu tư. Nhu cầu đó được thúc đẩy bởi sự tăng trưởng đáng kinh ngạc, với doanh thu hàng năm của Anthropic được báo cáo là đã tăng 233% trong một quý duy nhất lên 30 tỷ USD vào tháng 4 năm 2026.
Đối với các nhà đầu tư, thông điệp này là một sự làm rõ thẳng thắn về nơi giá trị tồn tại. Cuộc trấn áp thực sự đóng băng những người mua đã sử dụng SPV hoặc các nền tảng không được ủy quyền, để lại cho họ không có vốn chủ sở hữu hoặc quyền hạn được công nhận. Trong khi Robinhood Ventures Fund I gần đây đã thông báo mua 75 triệu USD cổ phiếu OpenAI, một phát ngôn viên đã làm rõ rằng đó là khoản đầu tư trực tiếp và không liên quan đến SPV. Yếu tố quyết định giá trị hiện nay chắc chắn là sự chấp thuận bằng văn bản từ hội đồng quản trị của công ty, một yếu tố sẽ định hình lại việc đánh giá rủi ro trong thị trường AI tư nhân.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
