SEC ra dấu hiệu sẵn sàng hợp tác với tài sản mã hóa, mở đường cho sự rõ ràng về quy định

Tóm tắt điều hành

Ủy viên SEC Hester Peirce đã công khai tuyên bố sự sẵn lòng của cơ quan quản lý trong việc hợp tác với các bên tham gia ngành liên quan đến việc mã hóa sản phẩm, báo hiệu một cách tiếp cận quy định đang phát triển đối với tài sản kỹ thuật số. Sự phát triển này diễn ra khi thị trường mã hóa on-chain, hiện được định giá ước tính 31 tỷ đô la không bao gồm stablecoin, được dự báo sẽ mở rộng đáng kể lên 2 nghìn tỷ đô la vào năm 2030.

Ủy viên Peirce, được biết đến với lập trường về quy định tài sản kỹ thuật số, đã khẳng định sự sẵn sàng của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) trong việc hợp tác với các bên liên quan đang khám phá các mô hình mã hóa đa dạng. Bà nhấn mạnh rằng mặc dù SEC cởi mở với các phương pháp tiếp cận sáng tạo, nhưng các nguyên tắc cơ bản về công bố thông tin sẽ vẫn là tối quan trọng. Peirce nhấn mạnh rằng luật chứng khoán truyền thống thường áp dụng cho chứng khoán được mã hóa, bất kể phương thức phát hành của chúng, và các lực lượng thị trường cuối cùng sẽ xác định các hình thức mã hóa tài sản thành công.

Chi tiết sự kiện

Mã hóa liên quan đến việc đại diện các chứng khoán trong thế giới thực, chẳng hạn như cổ phiếu, trái phiếu hoặc cổ phần quỹ, dưới dạng các mã thông báo kỹ thuật số trên một sổ cái phân tán hoặc blockchain. Quá trình này nhằm mục đích nâng cao cơ sở hạ tầng thị trường tài chính bằng cách mang lại lợi ích về hiệu quả thanh toán, tính minh bạch và tự động hóa. Ví dụ, quỹ BUIDL của BlackRock, được ra mắt trên Ethereum, đã chứng minh khả năng giảm thời gian thanh toán từ vài ngày xuống còn vài phút, cho thấy những lợi thế vận hành của các sản phẩm được mã hóa.

Các cơ chế tài chính chính của mã hóa bao gồm việc phân chia các tài sản đắt tiền thành các đơn vị nhỏ hơn, do đó làm giảm chi phí giao dịch và mở rộng quyền tiếp cận của nhà đầu tư. Chẳng hạn, một khoản vay tín dụng tư nhân giả định 100 triệu đô la có thể được mã hóa và chia nhỏ, cho phép một phạm vi nhà đầu tư rộng hơn tham gia vào các cơ hội truyền thống dành riêng cho các tổ chức. Mặc dù mang lại những hiệu quả này, cơ sở hạ tầng thị trường hỗ trợ chứng khoán được mã hóa vẫn còn ở giai đoạn đầu, đòi hỏi các khuôn khổ pháp lý và hoạt động rõ ràng để tránh rủi ro hệ thống và thúc đẩy đổi mới.

Hàm ý thị trường

Tuyên bố của Ủy viên Peirce được coi là một tín hiệu lạc quan thận trọng cho lĩnh vực mã hóa Tài sản Thế giới Thực (RWA). Bằng cách bày tỏ sự sẵn lòng hợp tác, SEC có khả năng giảm sự không chắc chắn về quy định vốn đã cản trở việc áp dụng rộng rãi hơn của các tổ chức trong lịch sử. Điều này phù hợp với xu hướng ngày càng tăng khi các tổ chức tài chính lớn, bao gồm JPMorgan, Franklin Templeton và BlackRock, đã thử nghiệm hoặc ra mắt các sản phẩm được mã hóa, nhận ra tiềm năng về hiệu quả và thanh khoản của chúng.

So sánh sự tham gia quy định này với các phát triển thị trường trong quá khứ, sự thay đổi phản ánh cách tài chính truyền thống đã thích nghi với những tiến bộ công nghệ, chẳng hạn như số hóa giao dịch. Đối thoại quy định rất quan trọng để xây dựng nền tảng vững chắc, tiêu chuẩn pháp lý rõ ràng và cơ sở hạ tầng kiên cường cần thiết để tài sản được mã hóa đóng vai trò là cầu nối giữa tài chính truyền thống và tương lai kỹ thuật số. Việc không thiết lập các khuôn khổ rõ ràng có thể dẫn đến các tiêu chuẩn phân mảnh, quản trị không nhất quán và rủi ro liên quan đến các công cụ tài chính ngày càng phức tạp.

Bình luận của chuyên gia

Ủy viên Hester Peirce tuyên bố, > "Chúng tôi sẵn sàng làm việc với những người đang tiếp cận theo những cách khác nhau," và nói thêm, > "Chúng tôi mong muốn được làm việc với mọi người để thử các mô hình khác nhau đó và xem thị trường thích gì." Bà nhắc lại lập trường của mình rằng các công ty phải công bố đúng cách các đặc điểm của tài sản được mã hóa cho các nhà đầu tư, nhấn mạnh rằng mặc dù được mã hóa, các tài sản này vẫn tuân thủ các quy định chứng khoán hiện hành. Bình luận của bà làm nổi bật cách tiếp cận thực dụng của SEC trong việc tham gia vào một thị trường đang phát triển nhanh chóng trong khi vẫn duy trì bảo vệ nhà đầu tư là một nguyên tắc cốt lõi.

Bối cảnh rộng hơn

Việc thúc đẩy sự rõ ràng về quy định trong mã hóa là một phần của phong trào toàn cầu nhằm thiết lập các khuôn khổ toàn diện cho tài sản kỹ thuật số. Tổ chức Quốc tế các Ủy ban Chứng khoán (IOSCO) đã công bố các khuyến nghị vào tháng 11 năm 2023, ủng hộ các kết quả quy định tương tự về bảo vệ nhà đầu tư và tính toàn vẹn của thị trường trong các thị trường kỹ thuật số và truyền thống. Tại châu Âu, Quy định Thị trường Crypto-Asset (MiCAR) đã có hiệu lực đầy đủ vào cuối năm 2024, tạo ra một khuôn khổ pháp lý toàn diện cho tài sản kỹ thuật số. Hoa Kỳ cũng đã chứng kiến những phát triển, bao gồm một Tuyên bố chung từ SEC và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) vào tháng 9 năm 2025 đã làm rõ việc niêm yết và giao dịch các sản phẩm tài sản tiền điện tử giao ngay trên các sàn giao dịch được quản lý.

Những phát triển quy định này trên toàn cầu báo hiệu một sự chuyển đổi từ ngần ngại sang tham gia, định vị tiền điện tử là một loại tài sản được quy định hơn. Dự báo từ McKinsey dự kiến thị trường mã hóa có thể đạt 2 nghìn tỷ đô la vào năm 2030, được thúc đẩy bởi hiệu quả hoạt động. Sự tăng trưởng này phụ thuộc vào việc các nhà hoạch định chính sách và cơ quan quản lý điều chỉnh thành công các chế độ hiện có mà không cản trở sự đổi mới hoặc gây ra rủi ro hệ thống, đồng thời đảm bảo các thị trường công bằng và có trật tự cũng như bảo vệ các nhà đầu tư.