Các công ty khai thác Bitcoin đang chuyển đổi các cơ sở thành trung tâm dữ liệu AI, được thúc đẩy bởi doanh thu AI cao hơn đáng kể và các khoản đầu tư từ Big Tech, ảnh hưởng đến cấu trúc ngành và phân cấp.

Chuyển đổi chiến lược sang trung tâm dữ liệu AI

Các công ty khai thác Bitcoin đang trải qua một sự chuyển đổi đáng kể, tái sử dụng cơ sở hạ tầng tiêu tốn năng lượng của họ để phục vụ như các trung tâm dữ liệu trí tuệ nhân tạo (AI). Sự thay đổi chiến lược này được thúc đẩy bởi tiềm năng doanh thu cao hơn đáng kể do các hoạt động tính toán AI mang lại so với khai thác Bitcoin truyền thống, cùng với các khoản đầu tư ngày càng tăng từ các công ty công nghệ lớn.

Chi tiết sự kiện

Các công ty như Core Scientific, Hut 8 và TeraWulf đang chuyển đổi cơ sở của họ từ khai thác Bitcoin dựa trên ASIC sang lưu trữ trung tâm dữ liệu AI dựa trên GPU. Sự thay đổi này tận dụng cơ sở hạ tầng hiện có được tối ưu hóa cho mức tiêu thụ điện năng cao, làm mát và khả năng mạng. Động lực tài chính chính cho động thái này là sự khác biệt rõ rệt trong việc tạo ra doanh thu: khai thác Bitcoin tạo ra khoảng 0,17 đến 0,20 đô la mỗi kilowatt giờ (kWh), trong khi doanh thu từ các đơn vị xử lý đồ họa (GPU) của Nvidia được sử dụng cho khối lượng công việc AI có thể dao động từ 3 đến 5 đô la mỗi kWh—tăng gấp 17 đến 25 lần.

Core Scientific là ví dụ điển hình cho xu hướng này, dự báo doanh thu 8,7 tỷ đô la trong 12 năm từ một thỏa thuận lưu trữ mở rộng với CoreWeave. Điều này bao gồm một thỏa thuận 3,5 tỷ đô la, trong đó CoreWeave sẽ chi trả 180 triệu đô la cho các nâng cấp vốn cho 120 megawatt (MW) công suất Máy tính Hiệu năng Cao (HPC) bổ sung. Tương tự, Google (NASDAQ: GOOGL) đã tăng khoản đầu tư vào TeraWulf (NASDAQ: WULF) lên 14% và ký kết thỏa thuận lưu trữ AI trị giá 3,7 tỷ đô la tính đến ngày 19 tháng 8 năm 2025, với cam kết 1,8 tỷ đô la đảm bảo sự ổn định tài chính của TeraWulf. Khoản đầu tư 17,4 tỷ đô la của Microsoft (NASDAQ: MSFT) vào AI càng thúc đẩy sự phân bổ lại nguồn lực trên toàn ngành này.

Phân tích cơ chế tài chính

Sức hấp dẫn tài chính của việc lưu trữ AI bắt nguồn từ khả năng sinh lời và ổn định vượt trội của nó. Trong khi một hoạt động khai thác Bitcoin 1 MW có chi phí khoảng 1 triệu đô la, một cơ sở tính toán AI tương đương yêu cầu đầu tư khoảng 15 triệu đô la, chủ yếu do phần cứng GPU chuyên dụng. Tuy nhiên, các hợp đồng nhiều năm, trị giá hàng tỷ đô la với các hyperscaler để lưu trữ AI cung cấp các dòng doanh thu ổn định và có thể dự đoán được, một sự tương phản rõ rệt với phần thưởng khai thác Bitcoin biến động và phụ thuộc vào sự kiện giảm một nửa. Mô hình này thường bao gồm việc khách hàng tài trợ cho các nâng cấp cơ sở hạ tầng cần thiết, giảm bớt chi phí vốn đáng kể cho các thợ đào chuyển đổi cơ sở của họ.

Chiến lược kinh doanh và định vị thị trường

Các thợ đào Bitcoin có vị trí độc đáo cho sự thay đổi này, sở hữu các năng lực cốt lõi trong việc mua sắm điện, quản lý nhiệt và vận hành các môi trường tính toán mật độ cao. Cơ sở hạ tầng hiện có của họ, được thiết kế cho tải điện lớn và làm mát hiệu quả, khiến họ trở thành ứng cử viên lý tưởng để triển khai nhanh chóng các trung tâm dữ liệu AI. Sự thay đổi chiến lược này biến đổi mô hình kinh doanh của họ từ một hoạt động giống hàng hóa dễ bị ảnh hưởng bởi biến động giá Bitcoin thành một nhà cung cấp cơ sở hạ tầng quan trọng với bội số định giá cao hơn. Sự tham gia của các công ty công nghệ lớn như Google, Amazon (NASDAQ: AMZN) và Microsoft cung cấp các khoản đầu tư vốn đáng kể, đảm bảo các hợp đồng điện dài hạn và nâng cao hiệu quả hoạt động, mang lại cho các thực thể lớn hơn lợi thế cạnh tranh so với các thợ đào nhỏ hơn.

Ý nghĩa thị trường rộng lớn hơn

Sự chuyển đổi ngành này mang lại những ý nghĩa quan trọng cho hệ sinh thái Web3 rộng lớn hơn và tâm lý nhà đầu tư. Ảnh hưởng ngày càng tăng của Big Tech và sự tập trung sức mạnh băm trong các công ty khai thác lớn hơn, tập trung vào AI, làm dấy lên mối lo ngại về sự phân cấp của mạng Bitcoin. Một nghiên cứu năm 2025 chỉ ra rằng Hoa Kỳ kiểm soát một phần đáng kể tỷ lệ băm Bitcoin của thế giới, có khả năng dẫn đến các lỗ hổng quy định và rủi ro tập trung. Cạnh tranh gay gắt giữa các trung tâm dữ liệu AI và các thợ đào Bitcoin để giành năng lượng rẻ, bền vững đang leo thang, với các công ty AI thường trả giá cao hơn các thợ đào do doanh thu trên mỗi kWh cao hơn. Cuộc cạnh tranh này có thể dẫn đến sự hợp nhất ngành sâu hơn, nơi các hoạt động khai thác nhỏ hơn, đối mặt với lợi nhuận giảm và chi phí nâng cấp cao, có thể phải đầu hàng. Tuy nhiên, nó cũng mang lại cơ hội cho các khoản đầu tư thể chế mới vào lĩnh vực khai thác, khi các thực thể tìm cách bảo đảm Bitcoin "nguyên chất" hoặc đầu tư vào các dự án cơ sở hạ tầng ổn định. Các mô hình lai, kết hợp cả khai thác Bitcoin và lưu trữ AI, đang nổi lên, mang lại các dòng doanh thu đa dạng và tính linh hoạt quản lý tài nguyên được nâng cao.