剔除比特币和以太坊后的山寨币市值在经历四年积累后，已突破2021年1.13万亿美元的峰值，预示着可能进入一个重要的扩张阶段。

执行摘要

剔除比特币（BTC）和以太坊（ETH）后的山寨币总市值（TOTAL3）已升至1.13万亿美元，达到其2021年的峰值。这一走势是在近1600天低于此前周期高点的积累之后发生的，表明可能进入扩张性市场阶段。突破这一关键阻力位，伴随着8.15%的飙升，预示着市场动态的转变，对更广泛的加密货币生态系统中的资本流动和投资者情绪产生影响。

事件详情

山寨币市值已触及1.13万亿美元水平，这是一个四年的阻力区域，此前自2021年上次周期顶部以来一直抑制着扩张尝试。这一水平在很长一段时间内充当了主要的供应架。导致此次突破的市场结构涉及在2021年高点下方积累了大约1600天的基础，其特点是一系列更高的低点，分析师将其解释为强劲的结构性发展。最近的价格走势表明，旧的 ATH 区域正从重要的供应区域转变为潜在的价值接受区域。如果购买压力持续高于此阈值，则将市场置于进一步上涨的有利位置。

市场影响

突破1.13万亿美元阻力位表明加密货币市场资本流动发生显著转变。近期山寨币交易量超过了比特币和以太坊，其中山寨币占现货交易量的37.2%，而ETH和BTC分别录得31.8%和30.9%。山寨币季节指数达到80，是2025年的最高点，表明山寨币在90天内普遍跑赢比特币。与此同时，比特币的市场主导地位已降至57.4%，24小时内下降3.12%，自2025年7月以来下降16%，因为资本轮动到更高贝塔值的替代资产。

根据测算走势，山寨币市值的潜在扩张目标预计在3万亿美元至4万亿美元之间，在全面投机阶段有可能超调至4万亿美元至5万亿美元范围。然而，未能维持在1.13万亿美元上方可能会导致偏差，从而导致长期盘整或更深的回撤。市场观察人士还预计在1.5万亿美元至1.8万亿美元范围内会出现响应性抛售压力，这代表了最初的供应集群。

更广阔的背景

市场转变与几个更广泛的趋势相吻合。加密货币的机构采用持续成熟，多个以太坊现货ETF在主要市场成功推出以及对Solana等山寨币类似产品的预期就证明了这一点。这些发展吸引了机构投资者的巨额资金流入，扩大了市场的资本基础。宏观经济状况，包括对2025年美联储降息的预期和有利的全球流动性，普遍支持进一步采用加密货币。

去中心化金融（DeFi）内部的创新以及AI集成区块链项目等新兴技术也促进了新的兴趣和交易机会。DeFi的演变，包括衍生品DEX、代币化资产和质押机制，提供了与传统金融工具形成对比的有吸引力的收益。虽然山寨币表现出相当大的实力，但比特币作为宏观对冲工具仍发挥着关键作用；截至2025年10月25日，比特币交易价格为115,033美元，支撑位为105,000美元，阻力位为120,000美元。比特币ETF在9月份录得17亿美元的资金流入。持续的资本从比特币流向山寨币表明市场反弹可能正在扩大，但比特币的主导地位虽然正在下降，但仍影响着整体市场结构。