Thợ đào Bitcoin AI/HPC phục hồi khi cổ phiếu AMD tăng 30% nhờ thỏa thuận chip OpenAI
Tóm tắt điều hành
Thỏa thuận chip trị giá hàng tỷ đô la của OpenAI với Advanced Micro Devices (AMD) đã gây ra một đợt tăng giá đáng kể cho cổ phiếu AMD, sau đó thúc đẩy hiệu suất thị trường của các công ty khai thác Bitcoin tập trung vào AI/HPC. Sự phát triển này nhấn mạnh sự hội tụ ngày càng tăng giữa cơ sở hạ tầng trí tuệ nhân tạo và khai thác tiền điện tử, thu hút sự quan tâm ngày càng tăng của nhà đầu tư vào các công ty kết nối hai lĩnh vực tăng trưởng cao này.
Chi tiết sự kiện
OpenAI đã hoàn tất một thỏa thuận trị giá hàng tỷ đô la với AMD, bao gồm cam kết triển khai 6 gigawatt năng lực điện toán sử dụng GPU Instinct của AMD trong vài năm, với việc triển khai 1 gigawatt ban đầu dự kiến vào nửa cuối năm 2026. Quan hệ đối tác chiến lược này cấp cho OpenAI một quyền chọn mua tới 160 triệu cổ phiếu phổ thông của AMD, có khả năng dẫn đến 10% cổ phần sở hữu trong nhà sản xuất chip. Việc mua lại các cổ phiếu này tùy thuộc vào các mốc triển khai và giá cả cụ thể.
Sau thông báo, cổ phiếu AMD đã tăng khoảng 30% trong giao dịch trước giờ mở cửa. Điều này diễn ra sau thỏa thuận cung cấp chip và vốn chủ sở hữu trị giá 100 tỷ đô la trước đó của OpenAI với Nvidia, bao gồm 10 gigawatt nhu cầu cơ sở hạ tầng. Kết hợp lại, các thỏa thuận này đưa OpenAI gần hơn với mục tiêu cơ sở hạ tầng 23 gigawatt, đại diện cho khoảng 1 nghìn tỷ đô la chi tiêu cơ sở hạ tầng đã cam kết. Phản ứng thị trường cũng mở rộng sang các công ty khai thác Bitcoin tập trung vào AI/HPC, với Bitfarms Ltd. tăng 10,71%, HIVE Digital Technologies Ltd. tăng 12,72% và IREN Ltd tăng nhẹ 3,38%. Các thợ đào khác, bao gồm Cipher Mining, CleanSpark và TerraWulf, cũng ghi nhận mức tăng từ 5% đến 12%.
Phân tích cơ chế tài chính
Cơ chế tài chính của thỏa thuận OpenAI-AMD bao gồm việc triển khai GPU Instinct của AMD trên 6 gigawatt điện toán trong vài năm, với gigawatt đầu tiên vào nửa cuối năm 2026. Mặc dù giá trị chính xác được nêu là "hàng tỷ", một thành phần quan trọng là quyền chọn cho phép OpenAI mua tới 160 triệu cổ phiếu AMD, đại diện cho 10% cổ phần sở hữu tiềm năng. Lịch trình mở khóa của quyền chọn này được gắn liền với việc đạt được các mốc triển khai và định giá cụ thể.
Song song đó, Galaxy Digital Inc. đã bảo đảm một cơ sở tài chính dự án trị giá 1,4 tỷ đô la để tài trợ cho việc nâng cấp và mở rộng khuôn viên trung tâm dữ liệu Helios ở Tây Texas cho các hoạt động AI và điện toán hiệu suất cao. Cơ sở nợ này, với thời hạn 36 tháng, được bảo đảm bằng tất cả các tài sản liên quan đến giai đoạn đầu xây dựng của Helios. Galaxy đã cung cấp yêu cầu vốn chủ sở hữu 350 triệu đô la, với cơ sở nợ chi trả các chi phí xây dựng còn lại. CoreWeave Inc. đã cam kết sử dụng toàn bộ 800 MW công suất điện được phê duyệt tại khuôn viên Helios, dự kiến doanh thu hàng năm trung bình vượt quá 1 tỷ đô la cho Galaxy trong thời hạn 15 năm của các thỏa thuận. Cơ sở này nêu bật lượng vốn đáng kể đang được triển khai để chuyển đổi cơ sở hạ tầng khai thác tiền điện tử thành các trung tâm điện toán AI.
Các công ty như IREN đã chứng minh lợi ích tài chính của sự thay đổi này, báo cáo doanh thu tăng 226% so với cùng kỳ năm trước lên 187,3 triệu đô la trong quý 2 năm 2025 bằng cách tích hợp các dịch vụ đám mây AI với khai thác Bitcoin. Khả năng tiếp cận năng lượng giá thấp của họ, khoảng 2,7 ¢/kWh, mang lại lợi thế chi phí đáng kể so với các nhà cung cấp đám mây truyền thống, càng làm tăng thêm lợi ích hiệu quả vốn.
Chiến lược kinh doanh & Định vị thị trường
Chiến lược kinh doanh cốt lõi đang nổi lên trong bối cảnh tài sản kỹ thuật số liên quan đến việc các thợ đào Bitcoin tái sử dụng các hoạt động tiêu tốn năng lượng của họ để đáp ứng nhu cầu tăng vọt về điện toán AI. Sự chuyển đổi này tận dụng cơ sở hạ tầng năng lượng hiện có, ban đầu được tối ưu hóa cho khai thác tiền điện tử, cho các khối lượng công việc AI có biên lợi nhuận cao hơn. Các công ty như IREN và Cipher Mining đang nâng cấp cơ sở của họ để phục vụ hai mục đích: sản xuất Bitcoin và điện toán hiệu suất cao (HPC).
Ví dụ, cơ sở Black Pearl Giai đoạn I của Cipher Mining hoạt động ở hiệu suất 19,2 J/TH trong khi vẫn duy trì sự linh hoạt để chuyển đổi giữa khai thác Bitcoin chạy bằng thủy điện và các khối lượng công việc HPC. Khả năng thích ứng này biến các chi phí cố định liên quan đến cơ sở hạ tầng điện thành tài sản có thể mở rộng. Các gã khổng lồ internet cũng trực tiếp tham gia vào xu hướng này; Google đã chiếm 5,4% lợi ích trong Cipher Mining thông qua một thỏa thuận trung tâm dữ liệu AI trị giá 3 tỷ đô la, 10 năm và 14% cổ phần trong TeraWulf. Một số công ty khai thác, bao gồm CleanSpark và Hive Digital, đã đổi thương hiệu để làm nổi bật các dịch vụ điện toán GPU và AI của họ, phản ánh một sự thay đổi chiến lược rộng lớn hơn hướng tới việc trở thành nhà cung cấp cơ sở hạ tầng điện toán cho nền kinh tế kỹ thuật số tương lai, thay vì chỉ là những người tạo ra tiền xu. Chiến lược này nhằm mục đích mở khóa các luồng doanh thu mới và tối ưu hóa các tài sản hiện có một cách hiệu quả về vốn.
Bối cảnh rộng hơn
Sự hội tụ của khai thác Bitcoin và cơ sở hạ tầng AI đang định hình lại bối cảnh tài sản kỹ thuật số, được thúc đẩy bởi những thuận lợi vĩ mô và đổi mới công nghệ. "Cuộc cách mạng hiệu quả vốn" chứng kiến các thợ đào Bitcoin tận dụng chuyên môn tối ưu hóa năng lượng của họ cho các khối lượng công việc AI, vốn mang lại doanh thu trên mỗi kilowatt giờ cao hơn đáng kể so với khai thác truyền thống. Điều này dự kiến sẽ thu hút đầu tư tổ chức đáng kể, với việc phân bổ 219 tỷ đô la cho Bitcoin ETF và khai thác vào năm 2025, thúc đẩy niềm tin thị trường và bảo mật mạng.
Tuy nhiên, bối cảnh đang phát triển này cũng đưa ra các cân nhắc về quy định. Các cơ quan như Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) và Liên minh Châu Âu (EU) đã bày tỏ lo ngại về khả năng AI bị lạm dụng trong giao dịch tiền điện tử và gian lận. Các lo ngại chính bao gồm thao túng thị trường, vấn đề "hộp đen" khi các quyết định của AI không rõ ràng và các con đường mới cho tội phạm tài chính. Các cơ quan quản lý đang nhấn mạnh sự cần thiết của các hệ thống AI minh bạch, có thể kiểm toán để không góp phần vào rủi ro hệ thống. Hơn nữa, sự ra đời của "thợ đào AI" tự động – các bot phần mềm – có thể dẫn đến tăng lợi nhuận và hiệu quả nhưng cũng gây lo ngại về sự tập trung hóa và các rủi ro bảo mật mới từ các cuộc tấn công bot AI phối hợp, có khả năng làm thay đổi bản chất phi tập trung của tiền điện tử nếu một vài người chơi lớn độc quyền hoạt động khai thác. Bất chấp những rủi ro này, việc tái định vị chiến lược của các công ty khai thác để phục vụ khách hàng AI được dự báo sẽ góp phần vào mục tiêu giá Bitcoin từ 200.000 đến 210.000 đô la trong vòng 12-18 tháng, phản ánh nhu cầu tổ chức bền vững và các yếu tố thị trường cấu trúc.
