Hayat Sigortacıları Sektörel Değişimler Ortasında Karışık 2. Çeyrek Kazançlarını Yönlendiriyor
Corebridge Financial'ın güçlü EPS'ye rağmen düşüş yaşamasıyla Hayat Sigortası Sektörü 2. Çeyrekte Karışık Kazançlar Elde Etti
ABD hisse senetleri, 2025'in ikinci çeyrek kazanç raporlarının açıklanmasının ardından hayat sigortası sektöründe çeşitli tepkiler gördü. Daha geniş piyasa, ekonomik dezenflasyon ve faiz oranı ayarlamalarının desteğiyle genel olarak olumlu bir gidişat sürdürürken, bireysel hayat sigortası hisseleri dikkat çekici farklılıklar gösterdi. Emeklilik ve hayat sigortası ürünlerinde önemli bir oyuncu olan Corebridge Financial (NYSE:CRBG), analist beklentilerini önemli ölçüde aşan kazançlar bildirmesine rağmen hisse senedi fiyatında düşüş yaşadı. Tersine, Horace Mann Educators (NYSE:HMN) ve Globe Life (NYSE:GL) gibi benzer şirketler, şirket özelindeki temel faktörler ile daha geniş piyasa duyarlılığı arasındaki karmaşık etkileşimi işaret ederek kazanç sonrası hisse senedi artışları kaydetti.
2. Çeyrek Performans Öne Çıkanları ve Farklı Hisse Senedi Tepkileri
Corebridge Financial, 2. çeyrek gelirlerini 4,42 milyar dolar olarak açıkladı; bu, yıllık bazda %5,8'lik bir artış ve analist beklentilerini %7,3 oranında geride bıraktı. Şirketin düzeltilmiş (GAAP dışı) hisse başına kazancı 1,36 dolara ulaşarak beklenen 1,14 doları %18,26 oranında önemli ölçüde aştı. Bu güçlü EPS performansı, riski azaltmayı ve sermayeyi serbest bırakmayı amaçlayan değişken yıllık gelir reasürans işleminin büyük bir kısmının tamamlanması gibi önemli bir kilometre taşıyla birleşti. Bu operasyonel güçlü yönlere ve bir kazanç artışına rağmen, Corebridge Financial'ın (CRBG) hisse senedi, kazanç raporundan bu yana %4,7 düşüş göstererek, piyasa sonrası işlemlerde %2,16'lık bir düşüşün ardından 34,79 dolardan kapandı. Bu tepki büyük ölçüde bir gelir kaybından etkilendi; bildirilen 4,42 milyar dolar, 4,89 milyar dolarlık tahminden %9,61 daha azdı.
Buna karşılık, kamu hizmeti çalışanlarına yönelik ürünlerde uzmanlaşmış Horace Mann Educators, 2. çeyrek gelirlerini 411,7 milyon dolar olarak bildirdi; bu, yıllık bazda %6,1'lik bir artış olmasına rağmen analist beklentilerinin %3,5 altındaydı. Gelir kaybına ve "daha yavaş" bir çeyrek açıklamasına rağmen, Horace Mann Educators'ın (HMN) hisse senedi raporundan bu yana %8,3 yükseldi. Benzer şekilde, 10,9 milyar dolarlık piyasa değerine sahip bir sigortacı olan Globe Life, 3,27 dolarlık bir EPS açıkladı; bu, 3,25 dolarlık tahminden biraz daha yüksekti, ancak beklenen 1,51 milyar dolara karşılık 1,48 milyar dolarlık bir gelirle gelir beklentilerini kaçırdı. Yine de, Globe Life'ın (GL) hisse senedi, doğrudan tüketiciye yönelik kanalının 16 çeyrekte ilk kez olumlu bir satış eğilimi göstermesiyle kısmen yönlendirilen olumlu yatırımcı duyarlılığını yansıtarak raporlamadan bu yana %15,5 arttı.
Daha geniş Hayat Sigortası Grubu genelinde, takip edilen 15 hisse senedinin ortalama hisse senedi fiyatı, karışık gelir sonuçlarına ve "daha yavaş bir 2. Çeyrek" olarak tanımlanmasına rağmen, ilgili kazanç raporlarından bu yana %7,4 arttı.
Piyasa Tepkilerini Tetikleyen Temel Faktörler
Farklı piyasa tepkileri, yatırımcıların hayat sigortası şirketlerine uyguladığı incelikli değerlendirmelerin altını çizmektedir. Corebridge Financial için, önemli bir EPS artışına rağmen hisse senedindeki düşüş, gelir eksikliği ve değerleme endişeleriyle bağlantılı görünmektedir. InvestingPro analizi, şirketin Adil Değer hesaplamalarına göre aşırı değerli olabileceğini öne sürdü. Ayrıca, belirli segmentlerde, özellikle Grup Emeklilik işinin spread'den ücret gelire geçişi, temel spread gelirinde (yıllık bazda %6 düşüş) ve değişken yatırım geliri hariç düzeltilmiş vergi öncesi faaliyet gelirinde (yıllık bazda %8 düşüş) bir düşüş duyarlılığı etkilemiş olabilir.
Tersine, Horace Mann Educators ve Globe Life için olumlu hisse senedi hareketleri, yatırımcıların, temel operasyonel iyileştirmeler veya belirli segmentlerdeki büyüme beklentileri gibi diğer faktörlere öncelik verdiğini göstermektedir. Globe Life'ın doğrudan tüketiciye yönelik kanalındaki olumlu eğilim ve iyimser tam yıl beklentisi (2025 için %17 EPS büyümesi hedefiyle) önemli hisse senedi artışına muhtemelen katkıda bulunmuştur. Sektör genelindeki ortalama %7,4'lük fiyat artışıyla birlikte esneklik, sektörün mevcut koşullarda yolunu bulma yeteneğine yönelik daha geniş bir güveni işaret etmektedir.
Bu piyasa davranışı, genel olarak hisse senedi piyasalarını destekleyen 2024 sonundaki dezenflasyon ve Federal Rezerv'in faiz oranı ayarlamaları gibi daha geniş bir ekonomik bağlamda ortaya çıkmaktadır. ABD ekonomisinin sürekli gücü, sağlam işgücü piyasası ve tüketici harcamaları, ABD hisse senedi piyasalarını 2025'te rekor seviyelere yakın tutarak, karışık bireysel sonuçlar yaşayan sektörler için bile destekleyici bir zemin sağlamıştır.
Sektörel Trendler, Fırsatlar ve Engeller
Hayat sigortası sektörü, hem yapısal fırsatlar hem de ortaya çıkan zorluklarla karakterize edilen dinamik bir ortamla karşı karşıyadır. Özellikle yaşlanan küresel nüfus olmak üzere olumlu demografik değişimler, emeklilik ve hayat sigortası ürünlerine olan güçlü talebi artırmaya devam etmektedir. Yapay zeka (AI) ve gelişmiş veri analitiğinin entegrasyonu, sigortacıların sigorta doğruluğunu artırmaları, operasyonel verimliliği optimize etmeleri ve daha kişiselleştirilmiş ürün teklifleri geliştirmeleri için önemli fırsatlar sunmaktadır. Swiss Re Enstitüsü, küresel hayat sigortası primlerinin 2035 yılına kadar 5,1 trilyon dolara ulaşacağını ve demografik değişimlerin önümüzdeki on yılda yıllık ortalama %2,5'lik bir büyümeyi destekleyeceğini tahmin etmektedir. Yükselen yatırım getirileri de parlak bir nokta sağlamakta, sigortacıların sabit getirili portföyleri daha cazip oranlarda yeniden yatırım yapmalarını ve karlılığı desteklemelerini sağlamaktadır.
Ancak, sektör önemli engellerle de karşılaşmaktadır. Çevik insurtech şirketlerinden gelen rekabet, geleneksel dağıtım modellerini zorlamaya devam etmektedir. Daha geniş anlamda, küresel sigorta sektörü büyümede bir yavaşlama yaşamaktadır; Swiss Re Enstitüsü'ne göre toplam prim büyümesinin 2024'teki %5,2'den 2025'te %2'ye düşmesi beklenmektedir. Bu yavaşlama kısmen ABD tarife politikalarına ve artan jeopolitik parçalanmaya bağlanmaktadır; bunlar yeni riskler getirmekte ve piyasa dinamiklerini yeniden şekillendirmektedir. Hayat sigortası primlerinin, özellikle, 2025'te sadece %1 büyümesi beklenmektedir ki bu, önceki yılki %6,1'den önemli bir düşüş anlamına gelmektedir. Tarifelerin, özellikle oto fiziksel hasar sigortası ve inşaatla ilgili taleplerde talep şiddetini etkilemesi ve küresel ticaret hacimlerinin daralmasıyla deniz ve ticaret kredi sigortası gibi özel hatlardaki talebi azaltması beklenmektedir.
Görünüm ve Gelecekte İzlenecek Temel Faktörler
İleriye dönük olarak, hayat sigortası sektörü sürekli bir evime hazırlanmaktadır. Corebridge Financial, yıllık %10-15 EPS büyümesi hedeflemekte ve 2025'te sigorta şirketi temettülerini %5-10 artırmayı öngörmektedir; değişken yıllık gelir işlemlerinden sermaye dağıtımının 2026'ya kadar EPS artışı sağlaması beklenmektedir. Globe Life, 2025 tam yıl net faaliyet EPS'sini 14,25 dolar ile 14,65 dolar arasında tahmin etmekte ve hem hayat hem de sağlık primi gelirlerinde önemli bir büyümeyi hedeflemektedir.
Önümüzdeki çeyreklerde izlenecek temel faktörler arasında küresel makroekonomik politikaların devam eden etkisi, özellikle merkez bankası faiz oranı kararları ve ticaret politikası belirsizliklerinin çözümü yer almaktadır. Sektörün yapay zekayı etkin bir şekilde entegre etme ve demografik eğilimlerden yararlanma yeteneği, uzun vadeli büyüme için çok önemli olacaktır. Ayrıca, insurtech'lerle olan rekabet ortamı, ürün geliştirme ve dağıtımda sürekli yenilik gerektirecektir. Yatırımcılar, sürdürülebilir prim büyümesi, etkili sermaye dağıtım stratejileri ve şirketlerin giderek parçalanan küresel ekonomide gelişen operasyonel maliyetleri ve jeopolitik riskleri nasıl yöneteceklerine dair işaretleri yakından izleyecektir. Karışık 2. çeyrek sonuçları, genel olarak olumlu ancak değişken piyasa ortamında şirkete özel analizin önemini vurgulamaktadır.
