Kurumlar Jeopolitik Risklere Karşı 'Neredeyse Tamamen' Ayı Piyasasında
Goldman Sachs Hedge Fon Kapsam Başkanı Tony Pasquariello, kurumsal yatırımcılar arasında ezici duyarlılığın ayı piyasasında olduğunu ve İran'daki çatışmanın piyasa bozulmasının ana kaynağı olarak tanımlandığını bildiriyor. Analizi, aşağı yönlü risklerin şu anda yukarı yönlü potansiyeli bastırdığını ve yatırımcılara risk maruziyetini basitleştirmelerini ve nakit pozisyonlarını artırmalarını tavsiye ettiğini gösteriyor. Piyasalar, tarihin en büyük petrol arzı şoklarından birini sınırlı hisse senedi düşüşleriyle atlatmış olsa da, Pasquariello bu görünürdeki istikrarın yanıltıcı olduğu konusunda uyarıyor.
Temel endişe, çatışma ne kadar uzun sürerse, piyasa anlatısının yönetilebilir, arz odaklı bir enflasyon olayından gerçek bir "büyüme korkusuna" dönüşme olasılığının o kadar yüksek olmasıdır. Bu görüşün, petrol, doğal gaz ve rafine ürünlerdeki fiziksel aksaklıklar hakkında daha derin bir anlayışa sahip olan emtia piyasası uzmanları arasında daha belirgin olduğu bildiriliyor. Onların artan endişesi, gerçek ekonomik etkinin genel yatırımcılar tarafından hafife alınabileceğini işaret ediyor.
OECD, Birleşik Krallık GSYİH Büyüme Tahminini %0.7'ye Düşürdü
Ortaya çıkan ekonomik zararın somut kanıtı, Ekonomik İşbirliği ve Kalkınma Örgütü (OECD) tarafından geldi. Örgüt, Birleşik Krallık'ın bu yılki GSYİH büyüme tahminini %1.2'den sadece %0.7'ye neredeyse yarı yarıya düşürdü. 15 milyar sterlinlik bir ekonomik darbe anlamına gelen bu 0.5 puanlık düşüş, tüm G20 ülkeleri arasında en büyüğüdür. OECD ayrıca Birleşik Krallık'ın 2026 yılı enflasyon tahminini %2.5'ten %4'e yükselterek yaşam maliyeti krizini yoğunlaştırdı.
Bu ekonomik baskı bölgeler arasında eşit olmayan bir şekilde hissediliyor. Pasquariello, Goldman'ın prime brokeraj verilerinin, son bir yılda biriken Avrupa hisse senedi pozisyonlarının hızlı bir şekilde tasfiye edildiğini gösterdiğini belirtiyor. Buna karşılık, Asya piyasaları dikkat çekici bir direnç göstermiştir. Örneğin, Güney Kore'nin KOSPI endeksi, yabancı sermaye çıkışlarına rağmen yılbaşından bu yana yaklaşık %29 yükseldi. Müşteri geri bildirimlerine göre, hem Güney Kore hem de Japonya, yatırımcıların en yüksek orta vadeli güveni sürdürdüğü piyasalardır.
Goldman, Kuyruk Riskleri Yüksek Kalmaya Devam Ederken Risk Azaltma Öneriyor
Bu faktörlerin birleşimi, Pasquariello'yu sert bir sonuca götürüyor: kuyruk riskleri yüksek. S&P 500 ve Nasdaq 100 için RSI gibi bazı teknik göstergelerin geçen Nisan ayından bu yana en düşük seviyelerine düşmesine rağmen, kısa vadeli fonlar dışında henüz gerçek bir kapitülasyon tarzı satışın gerçekleşmediğini belirtiyor. Daha geniş risk profili hala olumsuz sonuçlara doğru eğilim gösteriyor ve bu da piyasanın 2022'deki Nasdaq 100'ün %33 düşüşü gibi geçmiş krizlerde görülen hasar seviyesini henüz deneyimlemediğini gösteriyor.
Olumsuz risk-ödül dengesi ve baskın "aşağı yönlü asimetri" göz önüne alındığında, Pasquariello'nun piyasa katılımcılarına rehberliği nettir. Jeopolitik durum netleştiğinde "riski basitleştirmek, nakite mütevazı bir şekilde eklemek ve kararlı bir şekilde angaje olmaya hazır olmak" için güçlü bir neden olduğunu yineliyor. Bu ihtiyatlı duruş, daha elverişli bir giriş noktası ortaya çıkana kadar sermaye korumasını vurguluyor.
Edgen Stock·Mar 28 2026, 09:11
