Qualcomm Hisseleri, BofA'nın 7 Milyar Dolarlık Apple Riskine Dair Not Düşürmesiyle Geriledi

Edgen Stock·Mar 10 2026, 15:08

Paylaşmak için

Paylaşmak için

Bağlantıyı kopyala

Temel Çıkarımlar

BofA Securities, Qualcomm'u "Piyasa Altı Performans" notuna düşürerek 145 dolarlık hedef fiyat belirledi. Banka, en büyük müşterilerinin çip üretimini dahili hale getirmesi nedeniyle önemli uzun vadeli gelir riskleri olduğunu belirtti. Bankanın analizi, Apple'dan potansiyel 7 milyar dolarlık gelir kaybını ve Samsung'dan azalan iş hacmini vurgulayarak, çip üreticisinin büyümesinin ciddi şekilde kısıtlanacağını öngörüyor.

Not düşürülmesiyle hisse senedi düştü: Qualcomm hisseleri, BofA'nın "Piyasa Altı Performans" derecesiyle yeniden kapsamına alınmasının ardından piyasa öncesi işlemlerde %3,1 düştü ve yılbaşından bu yana %19'luk düşüşe eklendi.
Büyük müşteriler bağımlılığı azaltıyor: Şirket, Apple'ın gelecek sonbahara kadar modemlerini kullanmayı bırakmayı planlamasıyla tahmini 7 milyar dolarlık gelir kaybıyla karşı karşıya kalacakken, Samsung'un Galaxy modellerindeki payının 2026'ya kadar %75'e düşmesi bekleniyor.
Düşük büyüme görünümü: BofA, Qualcomm'un otomotiv ve IoT'ye doğru çeşitlenmesinin, temel akıllı telefon işindeki kayıpları telafi etmesinin olası olmaması nedeniyle, gelirinin 2028 mali yılına kadar yıllık sadece %2 oranında büyüyeceğini tahmin ediyor.

BofA, Müşteri Risklerini Gerekçe Göstererek Hisse Senedi %3.1 Düştü

Qualcomm'un hisseleri, BofA Securities'in düşüş eğilimli bir görünümle kapsamaya başlamasının ardından Salı günü piyasa öncesi işlemlerde %3.1 düşerek 133.81 dolara geriledi. Yatırım bankası, çip üreticisinin akıllı telefon pazarındaki baskın konumunu kaybettiğini savunarak "Piyasa Altı Performans" notu ve 145 dolarlık hedef fiyat verdi. Bu not düşüşü, şirketin bu yılın başlarında açıklanan hayal kırıklığı yaratan üç aylık tahmini sonrasında zaten %19 düşen hisseleri için zorlu bir dönemi daha da kötüleştirdi.

Apple Çıkışı Tahmini 7 Milyar Dolarlık Gelir Kaybı Yarattı

BofA tarafından belirtilen temel risk, Qualcomm'un en büyük müşterilerinin çip tasarımını kendi bünyelerine alma eğiliminin hızlanmasıdır. En büyük müşterisi olan Apple'ın, BofA'nın yaklaşık 7 milyar dolarlık bir gelir kaybı olarak tahmin ettiği bir durum yaratarak, 2025 sonbaharına kadar iPhone'larından Qualcomm modemlerini aşamalı olarak kaldıracağı bekleniyor. Bu eğilim diğer büyük ortaklara da uzanıyor; Qualcomm'un Samsung'un 2026 sonbaharı Galaxy modellerindeki içerik payının %100'den %75'e düşmesi bekleniyor. Ayrıca, Çinli üretici Xiaomi'nin kendi dahili silikon araştırmalarına 7 milyar dolar ayırmasıyla rekabet baskısı da artıyor.

QCOM'un temel öz sermaye riski, giderek artan bir şekilde üç ana müşterisi (Apple, Samsung, Xiaomi) ve onların zaman içinde kilit silikonları dahili hale getirme istekliliği (ve yeteneği) tarafından tanımlanmaktadır.

— Vivek Arya, BofA Securities Analisti

BofA, 2028 Yılına Kadar Yalnızca %2 Yıllık Büyüme Öngörüyor

Qualcomm otomotiv ve Nesnelerin İnterneti (IoT) pazarlarına çeşitlenmesine rağmen, BofA bu yeni gelir akışlarının ana işindeki erozyonu telafi edebileceği konusunda şüpheci kalıyor. Firma, bu büyüme segmentlerinden elde edilecek birleşik gelirin 2025'ten 2029'a kadar yıllık %19 oranında artmasını bekliyor. Ancak, bu büyümenin neredeyse tamamen Apple'ın işinin kaybı ve Samsung'daki pazar payı düşüşleri tarafından ortadan kaldırılması bekleniyor. Sonuç olarak, BofA, Qualcomm'un genel gelirinin 2028 mali yılına kadar yıllık yaklaşık %2 gibi yavaş bir hızla büyüyeceğini ve yapay zeka gibi yüksek büyüme eğilimlerine daha fazla maruz kalan çip üreticisi rakiplerinin gerisinde kalacağını tahmin ediyor.