Occidental Petroleum explora la desinversión de OxyChem en medio de su estrategia de reducción de deuda

Occidental Petroleum contempla la desinversión de OxyChem para reducir la deuda

Según se informa, Occidental Petroleum (NYSE: OXY) está buscando la desinversión de su negocio petroquímico OxyChem por un monto estimado de 10 mil millones de dólares, una medida estratégica destinada a reducir sustancialmente la carga de la deuda de la compañía. La posible venta marca un cambio significativo en la cartera de la importante empresa energética, con un anuncio previsto para las próximas semanas.

La venta propuesta y la estrategia de reducción de deuda

La propuesta de venta de 10 mil millones de dólares de OxyChem, que potencialmente crearía una de las unidades petroquímicas independientes más grandes del mundo, es fundamental para la agresiva estrategia de reducción de deuda de Occidental. La compañía acumuló una deuda significativa a través de adquisiciones clave, en particular la compra de Anadarko Petroleum por 55 mil millones de dólares en 2019 y la adquisición de CrownRock por 12 mil millones de dólares en 2023. Al 30 de junio de 2025, la deuda a largo plazo de Occidental ascendía a 23.34 mil millones de dólares. Tras el acuerdo de CrownRock, Occidental ya ha desinvertido más de 4 mil millones de dólares en activos y ha amortizado 7.5 mil millones de dólares en deuda desde julio de 2024, superando su objetivo inicial de entre 4.5 mil millones y 6 mil millones de dólares en ventas de activos.

Reacción del mercado y perspectivas de los analistas

La reacción inicial del mercado a la noticia indicó un sentimiento positivo, con las acciones de OXY subiendo más del 1% antes de la apertura, ya que los inversores vieron la posible venta como un paso favorable hacia la normalización del balance. Barclays señaló que la desinversión "aceleraría la normalización del balance y posicionaría a la compañía para aumentar los retornos en efectivo". Sin embargo, algunos analistas, incluido uno citado por Seeking Alpha, han moderado sus perspectivas, rebajando la calificación de OXY a 'Mantener' debido al cambio anticipado en la combinación de negocios. Este cambio haría que Occidental estuviera más expuesta a la volatilidad del precio del petróleo y reduciría la diversificación de su cartera, lo que podría alterar su perfil de riesgo.

Contexto más amplio e implicaciones financieras

La decisión de desinvertir OxyChem llega en un período desafiante para la industria petroquímica, que ha experimentado una disminución de las ganancias debido al exceso de oferta de nueva capacidad en EE. UU. y Oriente Medio, junto con un aumento de la producción de China. Si bien OxyChem históricamente ha proporcionado un flujo de caja estable, su venta subraya el compromiso de Occidental de racionalizar las operaciones y mejorar la eficiencia del capital. Financieramente, Occidental informó ganancias por acción de 0.39 dólares en el tercer trimestre de 2025 sobre ingresos de 6.41 mil millones de dólares, ambos superando las estimaciones de consenso. A pesar de una razón circulante de 1.05 y un margen EBITDA del 45.98%, el Altman Z-Score de la compañía de 1.46 la sitúa en una 'zona de angustia', lo que indica un riesgo potencial de quiebra a corto plazo, lo que destaca la urgencia de la reducción de la deuda. Además, Occidental continúa abordando sus obligaciones de acciones preferentes, especialmente la inversión de 10 mil millones de dólares de Berkshire Hathaway de Warren Buffett en 2019, que conlleva un dividendo anual del 8%. Al 31 de marzo de 2024, aproximadamente 1.5 mil millones de dólares de estas acciones preferentes habían sido amortizadas, y las amortizaciones futuras están ligadas a la capacidad de la compañía para devolver el exceso de efectivo a los accionistas.

Comentario de expertos

Barclays enfatizó que este movimiento representaría un "cambio estratégico para OXY, pero aceleraría claramente el desapalancamiento y la transición a mayores retornos en efectivo, desarrollos que creemos que serían vistos positivamente por el mercado". El banco proyectó además que el EBITDA de OxyChem sería de aproximadamente 1.24 mil millones de dólares en 2025, aumentando a 1.46 mil millones de dólares para 2027, con el precio de encabezado de 10 mil millones de dólares implicando un múltiplo de EBITDA estimado de aproximadamente 7x para 2026-2027.

Perspectiva: Un productor de energía más enfocado

Si la venta procede, Occidental Petroleum emergería como una entidad de petróleo y gas más pura, con su salud financiera significativamente mejorada por una carga de deuda reducida, potencialmente por debajo del objetivo de 15 mil millones de dólares. Sin embargo, este cambio posiciona a la compañía con una mayor sensibilidad a las fluctuaciones globales del precio del petróleo, lo que afecta su perfil de riesgo general. Los inversores monitorearán de cerca la finalización de la desinversión de OxyChem y su impacto posterior en la dirección estratégica a largo plazo de Occidental, particularmente en lo que respecta a su trayectoria de desapalancamiento y políticas de asignación de capital.