Goldman, Uzun Süreli Kesinti Endişeleriyle Brent Tahminini 110 Dolara Yükseltti
Orta Doğu'daki çatışma, Brent ve WTI ham petrolünün spot fiyatlarını sırasıyla varil başına 112 dolar ve 98 dolara ittiği için Goldman Sachs, petrol fiyatı tahminlerini önemli ölçüde artırdı. Daan Struyven liderliğindeki bir analist ekibi, yeni bir raporda, Mart ve Nisan ayları için ortalama Brent fiyatı tahminini, önceki 98 dolarlık tahminden önemli bir artışla varil başına 110 dolara yükseltti. Daha ileriye bakıldığında, banka 2026 yılı Brent tahminini 77 dolardan 85 dolara çıkardı.
Bu ayarlama, küresel enerji arzı için kritik bir geçiş noktası olan Hürmüz Boğazı'nın güvenliğine ilişkin daha kötümser bir bakış açısından kaynaklanıyor. Bankanın temel varsayımı artık, boğazdan geçen gemi trafiğinin altı hafta boyunca normal hacminin sadece %5'ine düşeceği bir dönemi modelliyor; bu, önceki üç haftalık %10'luk akış beklentisinden keskin bir revizyon. Bu, Goldman'ın 'şimdiye kadarki en büyük petrol arzı şoku' olarak adlandırdığı şeyi yaratan haftalar süren kesintilerin ardından geliyor ve Basra Körfezi'nden tahmini 17,6 milyon varil/gün ihracat açığı bulunuyor.
Banka, Arz Riskleri Artarken 4 Dolarlık Yeni Bir Güvenlik Primi Öngörüyor
Anlık kesintinin ötesinde, Goldman'ın analizi, piyasanın enerji güvenliğini fiyatlandırma biçiminde kalıcı bir değişikliğe işaret ediyor. Çatışma, üretim ve yedek kapasitenin Orta Doğu'da yoğunlaştığı küresel bir sistemin kırılganlığını ortaya koyuyor. Sonuç olarak, banka, uzun vadeli vadeli fiyatlar üzerinde varil başına yaklaşık 4 dolarlık kalıcı bir 'güvenlik primi'ne yol açan yapısal bir risk yeniden fiyatlandırması bekliyor.
Bu prim, boğaz yeniden açıldığında ülkelerin stratejik petrol rezervlerini (SPR) yeniden inşa etmek için yapacakları beklenen telaşı yansıtmaktadır. Arz şokunun, 2026'nın dördüncü çeyreğine kadar küresel ticari envanterlerden yaklaşık 510 milyon varillik net bir kayba neden olacağı tahmin ediliyor. Politika yapıcıların ardından zorunlu yeniden stoklaması, fiyatların çatışma öncesi seviyelere hızla dönmesini engelleyecek ve bankanın daha uzun süre yüksek fiyatlar tezini destekleyecek sürdürülebilir bir talep yaratacaktır.
Aşırı Senaryolar Petrol Fiyatlarını 147 Dolarlık Tüm Zamanların En Yüksek Seviyesinin Üzerine Çıkarabilir
Goldman, petrol fiyatlarının bilinmeyen sulara girebileceği iki 'üst sapma' risk senaryosunu detaylandırdı. Hürmüz Boğazı kesintisinin 10 haftaya uzadığı bir senaryoda, banka Brent ham petrolünün 2008'deki varil başına 147 dolarlık tüm zamanların en yüksek seviyesini 'büyük olasılıkla' aşacağını belirtiyor. Bu, küresel envanterler üzerindeki muazzam baskıyı ve piyasanın uzun süreli bir kesinti riskine odaklanmasını yansıtmaktadır.
'Şiddetli olumsuz senaryo'da ise, boğaz yeniden açıldıktan sonra bile günde 2 milyon varillik sürekli bir üretim kaybı, fiyatları aşırı seviyelere taşıyacaktır. Bu durumda, Brent 2026'nın dördüncü çeyreğinde 115 dolara ve 2027'nin dördüncü çeyreğinde 100 dolara yerleşmeden önce hızla yükselecektir. Goldman, bunun tarihsel bir emsalinin olmadığını belirtmekle kalmıyor, son 50 yıldaki en büyük beş arz şokunun, etkilenen ülkelerde dört yıl sonra ortalama %42'lik bir üretim düşüşüne yol açtığını aktarıyor.
Edgen Stock·Mar 23 2026, 01:57
