La performance de l'ETF ARK Innovation (ARKK) sous surveillance malgré les gains récents

Trajectoire de performance et examen critique d'ARKK

L'ETF ARK Innovation (ARKK) a connu un rebond notable ces derniers mois, affichant des gains significatifs depuis le début de l'année. Cependant, ce récent rallye s'inscrit dans un contexte de sous-performance à long terme par rapport à son pic de 2021 et aux indices technologiques plus larges. Les analystes examinent de près l'approche de gestion active d'ARKK et ses implications pour les rendements futurs des investisseurs, présentant des perspectives mitigées pour ce fonds axé sur l'innovation.

Analyse de la performance au milieu de la volatilité du marché

Au 24 septembre 2025, l'ETF ARK Innovation (ARKK) a réalisé un rendement de 47,23 % depuis le début de l'année (YTD). Cette performance dépasse celle du Nasdaq 100 (^NDX), qui a enregistré un rendement YTD de 16,98 % sur la même période. Cette récente forte performance, notamment depuis un "crash d'avril", a positionné ARKK près d'un sommet de trois ans. Les principaux contributeurs à ce rallye incluent des gains significatifs dans plusieurs participations : Circle (CRCL), qui a bondi de près de 750 % après son introduction en bourse le 5 juin et une réglementation favorable aux stablecoins ; Coinbase (COIN), qui a grimpé de près de 30 % à la mi-juin ; Roblox (RBLX), en hausse de 8,8 % grâce à de solides résultats du premier trimestre ; et Tesla (TSLA), la plus grande participation d'ARKK, qui a progressé après le lancement de son service de robotaxi. Palantir Technologies (PLTR) a également enregistré une hausse de 8,4 % en raison de l'enthousiasme pour l'intelligence artificielle générative.

Cependant, une vue plus large révèle un tableau à long terme difficile pour ARKK. Sa performance historique est décrite comme "manquante", l'ETF se négociant toujours en dessous de son sommet de 2021. Au cours des cinq dernières années, ARKK a affiché un rendement annualisé de -0,59 %, sous-performant significativement le Nasdaq 100 (^NDX), qui a généré un solide rendement annualisé de 17,67 % au cours de la même période. Cette disparité suggère que malgré les gains récents à court terme, ARKK a eu du mal à générer des rendements compétitifs à long terme pour les investisseurs.

Examen minutieux de la gestion active et de la stratégie d'investissement

La stratégie de gestion active d'ARKK, pierre angulaire de son approche visant à capitaliser sur l'"innovation disruptive", fait l'objet d'un examen critique. Les critiques soutiennent que la composante de trading active du fonds conduit à une "coupe continue des gagnants et à l'ajout des perdants", contribuant à des résultats incohérents et à une sous-performance. Ce roulement élevé, caractéristique des fonds actifs, peut également entraîner des frais plus élevés et des implications fiscales potentiellement négatives pour les investisseurs.

De plus, il existe un scepticisme concernant les projections d'ARK Invest. Les analystes suggèrent que la firme "surestime régulièrement les rendements probables des entreprises dans lesquelles elle investit". Un exemple notable cité est la prédiction d'ARK Invest en 2020 selon laquelle Tesla (TSLA) atteindrait 6 000 $ d'ici 2025, un objectif jugé "définitivement improbable" à atteindre, malgré la performance solide continue de Tesla. De telles prévisions haussières, bien que potentiellement déclenchant le "FOMO et l'avidité" des investisseurs, sont considérées comme créant un "grand écart entre la performance réelle et les rendements du marché".

Implications plus larges et réallocations

Le débat entourant la performance d'ARKK s'étend aux philosophies d'investissement plus larges, contrastant les stratégies actives et passives. Bien que l'investissement actif vise à surperformer le marché, il s'accompagne souvent de frais plus élevés et d'un risque significatif de sous-performance, en particulier à long terme. La plupart des gestionnaires actifs ont du mal à battre leurs indices de référence après frais, et le rendement annualisé négatif sur cinq ans d'ARKK par rapport au Nasdaq 100 souligne ce défi.

Les récents ajustements de portefeuille d'ARK Invest indiquent un changement stratégique. La firme augmenterait son allocation aux actions chinoises, y compris Alibaba (BABA) et Baidu (BIDU), tout en se désengageant des mid-caps technologiques frontières américaines comme Advanced Micro Devices (AMD) et Tempus AI (TEM). Cette "rotation et changement de direction" suggère une évolution de la vision sur l'emplacement des opportunités d'innovation disruptive, se dirigeant vers "plus d'exposition chinoise et moins de mid-caps technologiques frontières américaines". Cependant, les critiques expriment leur inquiétude quant au fait que les nouvelles acquisitions "n'inspirent pas confiance".

Commentaire d'expert et perspectives futures

Jack Bowman, analyste chez Seeking Alpha, maintient une note de "conserver" sur ARKK au 25 septembre 2025, exprimant sa conviction de "faibles rendements futurs attendus" pour le fonds. Cette évaluation contredit directement les affirmations haussières souvent faites par ARK Invest. Bowman déclare :

"Je n'évalue pas bien ARKK et je continue de croire qu'il faut le conserver. Ne vendez pas à découvert les investissements à fort potentiel, mais il ne vaut pas non plus la peine d'y investir, malgré les rendements passés."

Il explique plus en détail la divergence entre les prévisions d'ARK et les résultats réels du marché, notant que "les rendements futurs attendus sont faibles, malgré les affirmations d'ARK. Ils ont un historique de surestimation des rendements possibles de leurs investissements." Bowman suggère qu'ARKK "reste un mauvais moyen d'obtenir un investissement à bêta élevé et un substitut encore plus mauvais à une position de capital-risque." Même avec l'avènement de la "course à l'armement de l'IA", ARKK n'a pas surpassé le Nasdaq 100, selon Bowman.

À l'avenir, les investisseurs suivront de près l'efficacité du pivot stratégique d'ARKK vers les actions chinoises et la performance de ses nouvelles participations. Le défi principal pour ARKK reste sa capacité à traduire son accent sur l'innovation disruptive en des rendements cohérents et supérieurs au marché à long terme, en particulier compte tenu des préoccupations persistantes concernant sa méthodologie de trading active et ses projections optimistes. La dynamique du marché en évolution dans les secteurs de l'innovation américains et internationaux déterminera si ARKK peut surmonter sa sous-performance historique et valider sa thèse d'investissement unique.