Önemli Çıkarımlar:
New York Fed Başkanı John Williams, Fed'in tercih ettiği enflasyon göstergesinin %4,1'e ulaşmasına — ki bu %2 hedefinin iki katından fazla — rağmen mevcut sıkılaştırıcı politika duruşunu onayladı.
New York Fed Başkanı John Williams, merkez bankasının tercih ettiği fiyat göstergesinin Nisan 2023'ten bu yana en yüksek yıllık okuması olan %4,1'e yükselmesine rağmen, Federal Rezerv'in mevcut para politikası duruşunun %2 enflasyonu yeniden tesis etmek için iyi konumlandığını söyledi.
Williams, Perşembe günü bir sempozyumda yaptığı hazırlıklı konuşmasında, "Yüksek enflasyon seviyesi göz önüne alındığında, enflasyonu sürdürülebilir bir şekilde %2'lik uzun vadeli hedefimize geri döndürmemiz zorunludur. Mevcut para politikası duruşu bunu yapmak için iyi konumlanmıştır," dedi.
Perşembe günü yayınlanan verilere göre, kişisel tüketim harcamaları fiyat endeksi bir yıl öncesine göre %4,1 artarak Fed'in %2 hedefinin iki katından fazla gerçekleşti. Williams üç temel itici güç belirledi: ithal mallara uygulanan artan tarifeler, Orta Doğu çatışmasından kaynaklanan yüksek enerji ve emtia fiyatları ve yapay zeka yatırım patlamasına bağlı teknoloji mallarına yönelik güçlü talep. Fed fon oranı Temmuz 2023'ten bu yana %5,25 ila %5,50 aralığında tutuluyor ve LSEG verilerine göre piyasalar şu anda bu yıl yaklaşık 25 baz puanlık ek sıkılaştırma fiyatlıyor.
Yapışkan enflasyon ve bir Fed yetkilisinin mevcut sıkılaştırıcı duruşu açıkça onaylamasının birleşimi, faiz indirimlerinin uzak olduğunu gösteriyor. Minneapolis Fed Başkanı Neel Kashkari Cuma günü merkez bankasının faizleri daha da artırması gerekebileceğini söyleyerek şahin tonu pekiştirdi. Bir sonraki Federal Açık Piyasa Komitesi toplantısının 28-29 Temmuz'da yapılması planlanıyor.
Williams, yapay zeka yatırım patlamasının fiyatları beklenenden daha fazla yukarı çekebileceğini ve yapay zekanın tamamen deflasyonist veya verimlilik artırıcı olduğu anlatısına meydan okuyabileceğini söyledi. Orta Doğu çatışmasından kaynaklanan küresel tedarik kesintilerinin hem büyüme hem de enflasyon görünümü için bir risk kaynağı olmaya devam ettiğini ekledi.
Dolar endeksi Cuma günü %0,19 düşüşle 101,32'ye gerileyerek, Perşembe günkü enflasyon verilerinin faiz artırım beklentilerini bir miktar soğutmasının ardından iki günlük düşüşünü uzattı. Yine de dolar, yeni Fed Başkanı Kevin Warsh yönetimindeki şahin dönüşün desteğiyle Temmuz ayından bu yana en güçlü aylık kazancına doğru ilerliyor. Faiz beklentilerine duyarlı olan 2 yıllık Hazine tahvil getirisi, Warsh'ın bu ayın başlarında yaptığı ilk politika açıklamasından bu yana 12 baz puan arttı.
Fed'in karşılaştırılabilir bir enflasyon sapmasıyla son yüzleşmesi, PCE endeksinin %7 ile zirve yaptığı 2022 yılındaydı. Bunu takip eden sıkılaştırma kampanyası — 16 ay boyunca 525 baz puanlık faiz artışı — enflasyon 2023 ortalarında yumuşamaya başlamadan önce ekonomiyi resesyonun eşiğine getirdi. Mevcut %4,1'lik okuma, bu zirvenin oldukça altında olmakla birlikte, yetkililerin beklediğinden daha yapışkan olduğunu kanıtladı ve %2 hedefine yönelik ilerleme geçen yılın sonlarından bu yana durma noktasına geldi.
İşgücü cephesinde Williams, iş piyasasının dirençli olduğunu ve orta vadeli enflasyon beklentilerinin Mayıs ayı boyunca iyi bir şekilde çapa görevi gördüğünü söyledi. Michigan Üniversitesi tüketici güven endeksi Haziran ayında 49,5'e yükselerek 50,0 olan konsensüs tahmininin hafif altında kalırken, katılımcılar enflasyonla ilgili kalıcı endişelerini dile getirdi.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
