Warsh Oturumu, Powell Dönemindeki Fed'in %31'lik Enflasyonuna Meydan Okuyacak

Federal Rezerv Başkan adayı Kevin Warsh için yapılacak onay oturumu, mevcut başkan Jerome Powell'ın görev süresi boyunca kümülatif enflasyonun %31'i aştığı merkez bankasının para değerini düşürme politikasını sorgulamaya hazırlanıyor. Senato Bankacılık Komitesi önündeki oturum, Fed'in %2'lik enflasyon hedefine ve bunun doların değeri üzerindeki etkisine odaklanacak.

Bay Warsh geçen Nisan ayında Washington'daki Uluslararası Para Fonu'nun yıllık bahar toplantılarında, "Dünyanın sorunlarını çözmek için hükümet kurumlarına sınırsız yetki vermek benim mizacımla bağdaşmıyor" dedi. "Güvenilmek için ekonomik kurumlar güvenilir olmalıdır" diye onayladı. "Güvenilir olmak için de yetkin olduklarını kanıtlamalıdırlar."

Fed'in 2012'de kabul edilen resmi %2'lik enflasyon hedefi, doların satın alma gücünün önemli ölçüde aşınmasına katkıda bulundu. Jerome Powell Şubat 2018'de göreve geldiğinden beri Tüketici Fiyat Endeksi %31'den fazla arttı. Bu durum, makale yazarı Judy Shelton tarafından alıntılanan kurucuların istikrarlı bir para birimi vizyonuyla tam bir tezat oluşturuyor; Shelton, değer kaybeden bir para biriminin "anayasaya aykırı" olduğunu savunuyor.

Fed liderliğinin Powell'dan Warsh'a geçmesi, ABD para politikasında aktif enflasyon hedeflemesinden "sağlam para" yaklaşımına geçişi temsil eden anıtsal bir değişiklik olabilir. Bu durumun faiz oranları, ABD doları ve piyasa değerlemeleri üzerinde derin etkileri olabilir ve Senato Bankacılık Komitesi'nin kararı kilit bir katalizör olacaktır. Mevcut Fed fon oranı sağlanan metinde belirtilmemiştir ve son değişiklik tarihi ile piyasa tarafından ima edilen beklentiler de mevcut değildir.

Tartışmanın merkezinde Federal Rezerv'in görev tanımına ilişkin iki çatışan görüş yer alıyor. Merkez bankası şu anda "istikrarlı fiyatları" ve maksimum istihdamı teşvik etmek için ikili bir görev altında faaliyet gösteriyor ve %2'lik enflasyon hedefi ilkiyle tutarlı kabul ediliyor. Ancak, bu kasıtlı para değerini düşürme politikası, tasarruflar ve uzun vadeli satın alma gücü üzerindeki aşındırıcı etkisi nedeniyle eleştiri alıyor. Ortalama bir Amerikalı ömrü boyunca doların değerinde %80'lik bir düşüş, %2'lik sürekli enflasyon oranının matematiksel gerçeğidir.

Bay Warsh'ın görüş yazısında özetlenen bakış açısı, parayı güvenilir bir değer deposu olarak gören daha klasik bir görüşle örtüşüyor. Amerikan kurucularının ilkelerine dayanan bu felsefe, ekonomiyi aktif olarak yönetmek için para politikasını kullanmak yerine, para biriminin kendisinin istikrarına öncelik veriyor. Makale, Kongre'ye paranın değerini düzenleme yetkisi veren Anayasa'nın 1. Maddesi 8. Bölümüne atıfta bulunarak, yasama organının temel bir sorumluluğu seçilmemiş bir organa devrettiğini öne sürüyor.

Onay oturumunun, Federal Rezerv'in rolü ve Amerika Birleşik Devletleri'ndeki paranın doğası hakkındaki bu temel soruları derinlemesine incelemesi bekleniyor. Milletvekillerinin soruları muhtemelen Fed'in mevcut çerçevesinin anayasal ve yasal yükümlülüklerini yerine getirip getirmediğine veya doların uzun vadeli istikrarını yeniden sağlamak için Bay Warsh tarafından savunulan yeni bir yöne ihtiyaç olup olmadığına odaklanacaktır.

Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.