Önemli Çıkarımlar:
Tarifeler ve jeopolitik çalkantıdan kaynaklanan piyasa oynaklığı, Wall Street'in işlem masalarını yılların en güçlü çeyreğine taşıyor ve en büyük dört ABD bankasının tamamı analist beklentilerinin üzerinde rehberlik sunuyor.
En büyük dört ABD bankasının işlem gelirleri, ikinci çeyrekte %15'e kadar fırlama yolunda ilerliyor. Tarifeler ve jeopolitik çalkantıdan kaynaklanan piyasa oynaklığı, sabit getirili menkul kıymetler, döviz ve hisse senetlerinde müşteri aktivitesini artırıyor.
"Yıldan yıla dikkatli olmak gerekiyor — geçen yılın kurtuluş çeyreği olduğunu unutmamak lazım, bu yüzden bazı rakamlar büyük görünecek," dedi Bank of America'nın CEO'su Brian Moynihan, Çarşamba günü bir finans konferansında, Nisan 2025'teki tarife duyurusuna atıfta bulunarak.
Bank of America, satış ve işlem gelirinin geçen yıla göre yaklaşık %15 artmasını beklerken, JPMorgan Chase'in piyasa geliri, %11 artış öngören analist tahminlerinin hafif üzerinde seyrediyor. Wells Fargo'nun piyasa ve yatırım bankacılığı gelirlerinin her ikisinin de yüzde onlu rakamların ortalarında büyümesi bekleniyor. Goldman Sachs Başkanı John Waldron, birleşme ve satın alma hacminin 2021 rekoruna yaklaştığını veya geçebileceğini, yılbaşından bu yana halka arz hacminin ise yaklaşık %80 arttığını söyledi.
İyimser rehberlik, Wall Street'in kar motorunun, Hürmüz Boğazı'ndan kısıtlı nakliye, değişken İran ateşkes müzakereleri ve tüketici güvenini tarihi düşük seviyelere çeken artan benzin fiyatları gibi rüzgarlara rağmen tam gaz çalıştığını gösteriyor. Geçen yıl toplamda 100 milyar doların üzerinde işlem geliri elde eden dört banka için, her yüzde puanlık büyüme yüz milyonlarca dolarlık ek gelir anlamına geliyor.
İkinci çeyrek görünümü, geçen yılın aynı dönemine göre keskin bir dönüşü işaret ediyor. Başkan Donald Trump'ın Nisan 2025'teki "Kurtuluş Günü" tarifeleri — daha sonra Şubat ayında Yüksek Mahkeme tarafından iptal edildi — anlaşmaları dondurmuş ve piyasaları sarsmıştı. Bu yıl bankalar farklı bir dinamikten faydalanıyor: Müşteriler belirsizliğe uyum sağladı ve kenara çekilmek yerine aktif olarak bu belirsizlik etrafında işlem yapıyor.
Yapay Zeka Altyapı Finansmanı Yeni Kar Merkezi Olarak Ortaya Çıkıyor
İşlem faaliyetlerinin ötesinde, yapısal bir değişim Wall Street'in ücret akışını yeniden şekillendiriyor. Bankalar, muazzam sermaye taahhütleri gerektiren bir dizi yapay zeka altyapı projesini finanse ediyor. Goldman Sachs, tarihinin en büyükleri arasında yer alan birkaç anlaşma üzerinde çalışıyor. Yapay zeka inşası, veri merkezleri, enerji üretimi ve ağ ekipmanlarını kapsıyor ve bireysel projeler genellikle 10 milyar doları aşan sermaye harcamaları gerektiriyor.
Finansman patlaması, borç yüklenimi, sendikasyon kredileri ve danışmanlık hizmetleri genelinde ücret fırsatları yaratıyor. JPMorgan CEO'su Jamie Dimon, piyasada "çok fazla iyimserlik" olduğunu belirtirken, bankanın net faiz geliri rehberliğinin değişmediğini kaydetti. Bank of America, 2026 NII büyüme görünümünü Nisan ayındaki %5 ila %7 aralığından %6 ila %8'e yükseltti ve Moynihan bu aralığın üst ucunun ulaşılabilir olduğunu söyledi.
Birleşme ve Satın Alma ile Halka Arz Potansiyeli Sürekli Ücret Büyümesine İşaret Ediyor
Anlaşma toparlanması geniş tabanlı. Goldman Sachs, birleşme ve satın alma hacminin, küresel anlaşma değerlerinin 5 trilyon doları aştığı 2021 zirvesine yaklaştığını görüyor. Halka arz faaliyeti keskin bir şekilde hızlandı ve yılbaşından bu yana hacim yaklaşık %80 arttı. Potansiyel, özellikle teknoloji sektöründe yoğun. Elon Musk'ın SpaceX'inin 1,5 trilyon doların üzerinde değerlemeyle beklenen çıkışı, Anthropic ve OpenAI gibi yapay zeka odaklı şirketlerden bir dalga daha ek halka arzı tetikleyebilir.
Bank of America'dan Moynihan, halka arz potansiyelinin "dolu" olduğunu ve faaliyetin yüksek olduğunu söyledi. Wells Fargo CEO'su Charlie Scharf, kredi büyümesinin bankanın yılbaşı beklentilerini aştığını ve bunun net faiz geliri için ek bir itici güç sağladığını belirtti.
Kart ücreti gelirinin temel itici gücü olan tüketici harcamaları, rüzgarlara rağmen dirençli kalmaya devam ediyor. Bank of America'nın iç verileri, hane başına toplam kredi ve banka kartı harcamalarının Nisan ayında yıllık bazda %4,8 arttığını ve Mart ayındaki %4,3'lük artıştan hızlandığını gösteriyor. Moynihan, enflasyonist baskılar ve yüksek faiz oranları devam etse de istihdamın sağlıklı olduğunu söyledi.
Güçlü işlem faaliyeti, canlanan anlaşma yapımı ve yapay zeka odaklı finansman talebinin birleşimi, Wall Street'i 2021'deki pandemi sonrası patlamadan bu yana en güçlü kar çeyreklerinden birine konumlandırıyor. Federal Rezerv'in bir sonraki faiz kararının Temmuz ayında yapılması planlanırken ve İran durumu hala akışkanken, işlem gelirini artıran oynaklığın azalacağına dair net bir işaret bulunmuyor.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
