Doları destekleyen iki faktörle USD/JPY 158 seviyesini aştı

Dolar Salı günü yen karşısında yükselerek 158 seviyesini aştı; yatırımcılar Orta Doğu'daki kalıcı jeopolitik riskleri ve ABD ekonomisindeki devam eden güç belirtilerini fiyatlayarak Fed'in yakın vadeli faiz indirimi umutlarını azalttı.

Forstrong Global Asset Management Başkan Yardımcısı ve Baş Portföy Yöneticisi David Kletz, "Jeopolitik kesinlikle önemli, ancak bu tür parlamalar genellikle uzun süreli ayı piyasalarından ziyade satın alma fırsatları yaratır" dedi. "Tek bir hikayeye odaklanarak geri bildirim döngülerini kaçırıyorlar. Piyasalar izole şoklarla değil, güçlerin etkileşimiyle hareket eder."

Dolara kaçışı yansıtan piyasa tepkisi geniş çaplıydı. USD/JPY paritesi onlarca yılın en yüksek seviyesine tırmanırken, petrol fiyatları yüksek seyretmeye devam etti ve Brent ham petrolü varil başına 95 dolar civarında işlem gördü. Bir diğer geleneksel güvenli liman olan altın, doların güçlenmesiyle dalgalı bir seyir izleyerek ons başına yaklaşık 4.797 dolara geriledi. ABD hisse senetleri, yatırımcıların jeopolitik gerilim ve faizlerin daha uzun süre yüksek kalma ihtimali şeklindeki ikili rüzgarları değerlendirmesiyle yükselişine ara verdi; S&P 500 endeksi son rekor seviyesinden %0,2 geriledi.

Bu dinamik, küresel politika yapıcılar için, özellikle de Tokyo'da karmaşık bir zorluk yaratıyor. Kalıcı olarak güçlü bir dolar, dolar cinsinden borcu olan ülkeler için finansal koşulları sıkılaştırırken, zayıf bir yen Japonya'da ithalata dayalı enflasyonu körüklüyor ve onlarca yıllık teşvikten sonra politikasını normalleştirmeye başlayan Japonya Merkez Bankası üzerindeki baskıyı artırıyor.

Jeopolitik Risk Primi Geri Dönüyor

Doların gücünün temel itici gücü Orta Doğu'da tırmanan durumdur. Amerika Birleşik Devletleri ile İran arasındaki kırılgan iki haftalık ateşkesin Çarşamba akşamı sona erecek olması nedeniyle belirsizlik enerji piyasalarını sarsıyor. Çeşitli raporlara göre, İran'ın Pakistan'da yapılacak yeni tur barış görüşmelerine katılıp katılmayacağı konusunda şüpheler devam ediyor. ABD, ateşkesi uzatmasının pek olası olmadığına dair sinyaller verdi; Başkan Trump, dünya petrol arzının yaklaşık %20'sinin geçtiği Hürmüz Boğazı üzerindeki ABD ablukasının bir anlaşmaya varılana kadar devam edeceğini belirtti.

Bu aksama, petrol fiyatlarına önemli bir risk primi enjekte ederek merkez bankalarının güven kazanmaya başladığı bir dönemde ikinci bir enflasyon dalgası endişelerini besledi. Foord Asset Management portföy yöneticisi Brian Arcese, "Petrol şoku politika yapıcılar için uygunsuz bir zamanda geldi" dedi. Arcese, "Büyümenin durması, iş kayıpları ve yükselen fiyatlar konusundaki korkular... şu an için belki de abartılı" olsa da, durumun merkez bankası politikasını karmaşıklaştırdığını ve hanehalkı harcamalarını kısıtladığını ifade etti.

Farklılaşan Ekonomik Yollar

Jeopolitik itici güce ek olarak, ABD ve Japonya ekonomileri arasındaki açılan makas da etkili oluyor. Birkaç büyük bankaya göre ABD, güçlü tüketici harcamaları ve sağlam birinci çeyrek kurumsal kazançlarıyla dikkat çekici bir direnç göstermeye devam ediyor. Bu güç, Fed'in faiz oranlarını sabit tutma tezini destekliyor, hatta bazı yetkililer enflasyon riskine yönelik yeniden bir eğilim olduğunu kabul ediyor.

Buna karşılık Japonya ekonomisi kırılganlığını koruyor. Japonya Merkez Bankası negatif faiz politikasına resmen son vermiş olsa da, ABD ve Japonya devlet tahvili getirileri arasındaki geniş fark doları daha cazip bir yatırım haline getirmeye devam ediyor. Güçlenen dolar sadece yen ile sınırlı değil; bölgesel bir güvenli liman olarak görülen Singapur doları da merkez bankasının şahin politika duruşunun desteğiyle birkaç Asya para birimi karşısında rekor seviyelere ulaştı.

Yatırımcılar için ders, tek bir anlatının ötesine bakmaktır. Forstrong'dan Kletz, "En etkili savunma yapısal olandır: Konsantrasyon riskinden kaçının, geniş çapta çeşitlendirilmiş kalın ve portföyleri temel büyüme itici güçleriyle uyumlu tutun" tavsiyesinde bulundu. Jeopolitik parlamalar manşetleri süslerken, uzun vadeli getiriler nihayetinde spot ışıkları başka yöne kaydığında kendilerini yeniden gösteren daha geniş bir ekonomik temel set tarafından yönlendirilir.

Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.