ABD Toptan Eşya Enflasyonu %4 ile Son Üç Yılın Zirvesinde: Fed Faiz İndirimi Umutları Azalıyor

ABD toptan eşya enflasyonunun temel göstergelerinden biri, İran'daki savaşın tetiklediği petrol şokunun doğrudan bir sonucu olarak Mart ayında son üç yılın en yüksek seviyesine ulaştı. Bu durum, Federal Rezerv'in para politikası yol haritasını karmaşıklaştırıyor ve borsadaki çok yıllık yükselişi rayından çıkarma tehdidi taşıyor.

KCM Trade baş piyasa analisti Tim Waterer, "Petrol fiyatları 100 doların üzerine çıkar çıkmaz, dikkatler hızla enflasyonu dizginlemek için merkez bankasının olası faiz artırımlarına dönüyor. Altının performansını baltalayan da işte bu faiz oranı görünümüdür," dedi.

Çalışma Bakanlığı'nın üretici fiyat endeksi (ÜFE), Mart ayında Şubat ayındaki hızına paralel olarak %0,5 arttı ancak 12 aylık oranı %4'e çıkararak Şubat 2023'ten bu yana en yüksek seviyesine ulaştı. Veriler Hazine tahvil faizlerini yükseltirken doları güçlendirdi, altın fiyatları ise düştü. Bu hareket, vadeli işlem piyasalarının artık 2026'da herhangi bir faiz indirimi yapılmayacağına dair bahis oynamasıyla Fed beklentilerinin hızla yeniden fiyatlandırıldığını yansıtıyor.

Kalıcı enflasyon verisi, merkez bankası için önemli bir zorluk teşkil ediyor; banka artık yüksek fiyatların kalıcı hale gelme riski ile yavaşlayan iş gücü piyasası arasındaki dengeyi kurmak zorunda. Yatırımcılar için bu, yıla son 150 yılın en pahalı ikinci değerlemesiyle giren ve Fed'den gelecek şahin bir hamleye karşı savunmasız kalan borsa için potansiyel bir kabus senaryosu.

Enerji Şoku Fiyatları Yukarı Çekiyor

Mart ayındaki artışın arkasındaki ana etken, ÜFE'nin enerji bileşenindeki %8,5'lik sıçrama oldu. Bu artış, ABD ve İsrail'in 28 Şubat'ta İran'a karşı askeri operasyonlara başlaması ve Hürmüz Boğazı'nın kapatılmasının ardından petrol fiyatlarındaki dramatik yükselişi takip etti. Batı Teksas tipi ham petrol (WTI) varil başına %79'a kadar yükseldi ve AAA verilerine göre ulusal ortalama benzin fiyatını beş hafta içinde %40 artırarak galon başına 4,16 doların üzerine çıkardı.

Bu enerji şoku doğrudan işletme maliyetlerine yansıyor ve daha geniş tüketici enflasyonunun bir öncüsü niteliği taşıyor. Cleveland Fed'in tescilli bir model olan Enflasyon Tahmin (Nowcasting) aracı, manşet tüketici enflasyon oranının Nisan ayında Şubat ayına göre bir puandan fazla artışla %3,56'ya fırlayabileceğini öngörüyor. Böyle bir sıçrama, Fed'in politikayı gevşetme gerekçesini tamamen ortadan kaldıracaktır.

Fed'in Eli Kolu Bağlı

Yatırımcılar yıla, ekonomik faaliyeti desteklemek ve yapay zeka gibi alanlardaki kazançları daha da körüklemek için Federal Rezerv'den bir veya iki çeyrek puanlık faiz indirimi beklentisiyle başladılar. Ancak, toptan eşya enflasyonu %4 seviyesindeyken ve tüketici fiyatları hızlanırken, merkez bankasının manevra alanı oldukça daraldı.

Mart verileri yakın vadeli indirim ihtimalini zayıflatıyor ve fiyat baskıları azalmazsa daha fazla faiz artışı olasılığını bile tekrar gündeme getirebilir. Orta Doğu'daki çatışmadan önce piyasalar en az iki faiz indirimini fiyatlıyordu. Şimdi bu bahisler buharlaştı; bu, hisse senedi değerlemeleri için temel bir destek direğini ortadan kaldıran önemli bir duygu değişimi. Odak noktası şimdi, daha fazla yön belirlemek üzere 30 Nisan'da açıklanacak olan ve Fed'in tercih ettiği enflasyon göstergesi olan Kişisel Tüketim Harcamaları (PCE) fiyat endeksine dönüyor.

Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.