Key Takeaways:
Nasdaq Bileşik Endeksi, yüksek büyümeli yazılım sektöründeki satışlarla Salı günü erken işlemlerde %1,2 düştü; Adobe Inc. (ADBE) ise %4,0 değer kaybetti.
Baird piyasa stratejisti Michael Antonelli, "Bu, sert yükselen bir sektör için klasik bir değerleme kontrolüdür" dedi. "GitLab gibi isimlerin yeniden fiyatlandırıldığını gördükten sonra piyasa, abonelik büyümesine karşı kazanç dayanıklılığına daha yakından bakıyor."
Satış dalgası yazılım devleri arasında yayıldı; ServiceNow Inc. (NOW) %4,5 ve Salesforce Inc. (CRM) %3,8 geriledi. Bilgi Teknolojileri sektörü, %2,1 düşüşle S&P 500'deki en büyük gerilemeyi yaşayan grup olurken, Kamu Hizmetleri ve Temel Tüketici Ürünleri gibi savunma sektörleri yükselen tek gruplar oldu. CBOE Volatilite Endeksi (VIX), yatırımcı kaygısındaki artışı yansıtarak %8 sıçrayışla 14,5'e yükseldi.
Bu hamle, güçlü tekrarlayan gelir modelleri ile "daha uzun süre daha yüksek" (higher-for-longer) faiz ortamının etkisi arasındaki gerilimi spot ışıkları altına alıyor. Yatırımcılar artık, ciro büyümesi yavaşlarsa elit brüt marjların primli çarpanları sürdürmek için yeterli olup olmadığını sorguluyor; bu endişe diğer SaaS oyuncularının son dönem performansıyla da vurgulandı.
Örneğin, geliştirici platformu GitLab'ın (GTLB) hisseleri, şirketin çoğu kişi tarafından sınıfının en iyisi olarak kabul edilen bir iş modelini sürdürmesine rağmen son altı ayda %40'tan fazla düştü. Mevcut müşterilerin ne kadar harcadığını gösteren temel bir metrik olan GitLab'ın net gelir elde tutma oranı, en son çeyrekte sağlıklı bir şekilde %120 seviyesinde gerçekleşti. Bu, şirketin yeni bir müşteri eklemeden gelirini yüzde 20 artıracağı anlamına geliyordu.
Dahası, GitLab'ın yıllık tekrarlayan geliri (ARR), %87,4'lük elit brüt marjın desteğiyle son dört çeyrekte yıllık bazda ortalama %26,4 büyüdü. Güçlü temel metriklere rağmen hisselerindeki keskin geri çekilme, yatırımcıların yavaşlamakta olabilecek bir büyüme için yüksek primler ödemeye daha az istekli olduklarını gösteriyor.
Teknoloji satışları, ABD 10 Yıllık Hazine tahvil faizinin 5 baz puan artarak %4,48'e çıkmasıyla aynı zamana denk gelirken, ABD Dolar Endeksi (DXY) 104,50 seviyesinin üzerinde sağlam kaldı. WTI ham petrolü ise varil başına 78 dolar civarında pek değişmedi.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
