ABD imalat sektörü Nisan ayında sabit kaldı ancak enflasyon göstergesi 84,6'ya ulaştı

ABD imalat sektörü büyümesi Nisan ayında sabit kaldı, ancak girdi maliyetlerinde yaklaşık iki yılın en yüksek seviyesine ulaşan keskin hızlanma, Federal Rezerv'in önündeki yolu zorlaştıran kalıcı enflasyonist baskılara işaret ediyor.

Oxford Economics'in baş ABD ekonomisti Michael Pearce, "Artan vergi iadeleri, Mart ayında ve Nisan ayının büyük bölümünde benzin harcamalarındaki artan yükü ikiye katladı" diye yazdı. "Vergi iadesi sezonunun sona ermesi ve benzin fiyatlarının hala tırmanmasıyla birlikte, tüketici harcamaları üzerindeki etki Mayıs ayından itibaren daha belirgin hale gelecek."

Perşembe günü açıklanan verilere göre, Tedarik Yönetimi Enstitüsü'nün (ISM) imalat PMI verisi Nisan ayında bir önceki aya göre değişmeyerek 52,7 olarak gerçekleşti, ancak ekonomistlerin 53,2 olan medyan tahmininin altında kaldı. 50'nin üzerindeki bir değer büyümeye işaret etse de raporun detayları, yeniden canlanan enflasyon ve zayıflayan iş gücü dinamikleriyle mücadele eden bir ekonominin çelişkili bir tablosunu çizdi. Ödenen Fiyatlar alt endeksi 78,3'ten 84,6'ya yükselerek 80 olan tahminleri fazlasıyla aşarken istihdam göstergesi 46,4 ile daralma bölgesinde daha da derinleşti.

Bu karışık veriler Federal Rezerv'i zor bir duruma sokuyor. Mart ayında yıllık %3,5 artan Fed'in tercih ettiği göstergeyle pekişen inatçı yüksek enflasyon, kısıtlayıcı bir para politikası gerektiriyor. Bununla birlikte, fabrika istihdamındaki daralma ve yeni siparişlerdeki yumuşama, ekonominin yüksek faiz oranları ve jeopolitik şokların ağırlığı altında ivme kaybedebileceğini göstererek piyasalar için belirsizliği artırıyor.

Enflasyonist Şok Fed'in Görünümünü Karmaşıklaştırıyor

Nisan ayı raporunun en endişe verici bileşeni, Haziran 2024'ten bu yana en yüksek seviyesine ulaşan Ödenen Fiyatlar endeksiydi. Bu sıçrama, küresel tedarik aksaklıklarıyla daha da kötüleşen imalatçılar için artan girdi maliyetlerini yansıtıyor. Ticaret Bakanlığı verilerine göre, Hürmüz Boğazı'nın kapanmasına yol açan İran savaşı, Mart ayında benzin fiyatlarının %21 fırlamasına neden oldu. Bu enerji şoku, ISM raporunda görüldüğü gibi şu anda üretim maliyetlerine yansıyor. Bu gelişme, Fed'in son dönemdeki temkinli duruşunu destekliyor ve piyasanın yakın zamanda faiz indirimi beklentilerini öteliyor.

İstihdam ve Siparişlerde Çatlaklar Beliriyor

Manşet endeks sürekli büyümeye işaret etse de raporun detayları önemli bir zayıflığı ortaya koydu. İstihdam Endeksi 48,7'den 46,4'e gerileyerek üst üste altıncı ay daralma gösterdi ve bu yılın en düşük seviyesine ulaştı. Bu durum, düşük işten çıkarma oranlarına rağmen şirketlerin yeni personel alma konusunda tereddütlü olduğu daha geniş bir "işe alma yok, işten çıkarma yok" ekonomik senaryosuyla uyumludur. Yeni Siparişler Endeksi de 53,5'ten 54,1'e gerileyerek tahminlerin altında kaldı ve gelecekteki talebin yumuşayabileceğini gösterdi. İş gücü ve talep bileşenlerindeki bu zayıflık, politika konusunda daha sabırlı bir yaklaşımı savunan Fed yetkilileri için gerekçe sağlıyor.

Dirençli Ancak Baskı Altındaki Bir Ekonomi

İmalat sektörünün performansı, belirli rüzgarlar nedeniyle baskı altında kalan dirençli bir ekonomiye dair daha geniş bir anlatıya uyuyor. ABD ekonomisi, yapay zeka ile ilgili %10,4 artan ticari yatırımların desteğiyle ilk çeyrekte yıllık %2'lik sabit bir hızla büyüdü. Ancak görünüm belirsiz. RSM'nin baş ekonomisti Joe Brusuelas, İran savaşından kaynaklanan petrol arz şokuna atıfta bulunarak 2026 GSYİH büyüme tahminini %2,4'ten %1,7'ye indirdi. Brusuelas, "Büyük bir vergi indirimi ve yapay zeka odaklı yatırım patlamasıyla ilişkili rüzgarlardan yararlanmaya hazırlanan bir yıl, kısmen raydan çıktı" dedi.

Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.