ABD istihdamında 178.000'lik sıçrama: Fed faiz indirimi beklentileri erteleniyor

Beklentilerin üzerinde gelen güçlü Mart ayı ABD istihdam raporu, tarım dışı istihdamın 60.000 olan konsensüs tahmininin yaklaşık üç katı olan 178.000 artmasıyla piyasaları Federal Rezerv'in faiz indirimi zamanlamasını yeniden değerlendirmeye zorluyor. İşsizlik oranının da yüzde 4,3'e gerilemesi, son dönemdeki yavaşlama anlatısına meydan okuyan dirençli bir iş gücü piyasası tablosu çiziyor.

Capital Economics kıdemli ekonomisti Michael Vance, "Bu rakam Fed'in bir sonraki hamlesini karmaşıklaştırıyor ve muhtemelen yakın vadeli bir faiz indirimini gündemden çıkarıyor" dedi. "Manşet veri güçlü olsa da, raporun iç detayları, özellikle de yavaşlayan ücret artışı, enflasyonist baskının istihdam sayısının ima ettiğinden daha az olduğunu gösteriyor."

Güçlü manşet rakam, beklenen 70.000'in oldukça üzerinde, özel sektör istihdamındaki 186.000'lik artışla desteklendi. Ancak iş gücüne katılım oranı geriledi ve ortalama saatlik kazanç artışı soğumaya devam ederek yıllık bazda 2022'den bu yana en düşük seviyesine indi. Bu ayrışma, ilk rakamların ötesinde daha karmaşık bir tabloya işaret ediyor.

Veriler, ABD ekonomisinin yumuşak iniş anlatısını daha ileri bir tarihe ötelerken, aynı zamanda bu haftaki kritik Mart ayı Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) raporu için riskleri artırıyor. Piyasaların Fed'in yakın zamanda bir pivot yapma olasılığını fiyatlamadan çıkarmasıyla birlikte, enflasyon verileri merkez bankasının bu yıl gevşeme politikasına başlayıp başlayamayacağı konusunda temel belirleyici olacak.

Patlama Yapan Rakamların Analizi

Birkaç geçici faktörün Mart ayı istihdam verilerindeki gücü artırdığı görülüyor. İstihdam artışının önemli bir kısmı, zayıf bir Şubat ayının ardından faaliyetlerin baskılandığı inşaat ve ulaşım gibi sektörlerdeki hava koşullarına bağlı toparlanmalardan geldi. Rapora göre, hava durumu nedeniyle çalışamayanların sayısı, bu ay için son 10 yılın ortalaması olan 140.000'in çok altında, 91.000'e düştü.

Ek olarak, grevdeki sağlık çalışanlarının işe dönmesi istihdam sayısını artırdı. Çalışma Bakanlığı'nın son zamanlarda daha fazla gerçek zamanlı veri içerecek şekilde ayarlanan istatistiksel modelleri de tarım dışı istihdam (NFP) serisinin aydan aya oynaklığını artırarak, gelecekteki raporlarda benzer büyük dalgalanmalar görülebileceğini gösteriyor.

Temel Ekonomik Riskler Devam Ediyor

Manşet verilerdeki güce rağmen, birkaç gösterge ABD ekonomisinde ivme kaybına işaret ediyor. Ortalama saatlik ücret artışındaki kalıcı düşüş, işletmelerin işe alım konusunda yoğun bir baskıyla karşı karşıya olmadığını gösteriyor ki bu da gelecekte daha yumuşak bir iş piyasası için potansiyel bir öncü gösterge olabilir.

Dahası, Mart ayı S&P Global Hizmet PMI verisi 49,8'e gerileyerek son üç yılın ilk daralma okumasını gerçekleştirdi. İyileşen bir imalat tabanıyla tezat oluşturan baskın hizmet sektöründeki bu yavaşlama, ekonomide gelecekteki büyümeyi baskılayabilecek büyüyen bir ayrışmaya işaret ediyor. Raporun verileri ayrıca, önümüzdeki aylarda iş dünyası güvenini ve işe alım kararlarını etkileyebilecek olan Orta Doğu'daki son gerilim tırmanışından önce toplandı.

Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.