ABD enflasyonu Nisan ayında beklenenden fazla soğudu, faiz indirimi umutlarını artırdı

ABD enflasyonunun temel göstergelerinden biri Nisan ayında korkulandan daha az yükselerek, daha sıcak bir veriye hazırlanan piyasalara bir nefes aldırdı ve Federal Rezerv'in bu yılın sonlarında faiz indirimine gidebileceği yönündeki bahisleri güçlendirdi. Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE), Mart ayındaki %0,4'lük hızdan hafif bir yavaşlama göstererek bir önceki aya göre %0,3 arttı.

Charles Schwab analisti Cooper Howard, "Sıcak bir TÜFE verisi piyasaların beklediği kadar sıcak gelmedi, bu da piyasaların bu veriyi önemsememesinin temel nedeni" dedi. "Doğru yönde atılmış bir adım, ancak Fed enflasyonun gerçekten %2'lik hedefine geri dönme yolunda olduğundan emin olmak için birkaç ay daha bu tür veriler görmeye ihtiyaç duyacaktır."

Piyasa tepkisi anlık oldu; S&P 500 vadeli işlemleri artıya geçerken, tüccarların faiz oranı beklentilerini yeniden ayarlamasıyla Hazine tahvil getirileri düştü. Gecelik endeks swapları tarafından fiyatlanan Eylül toplantısına kadar Fed'in faiz indirimi yapma olasılığı, verinin yayınlanmasının ardından yükseldi. Değişken gıda ve enerji fiyatlarını hariç tutan çekirdek TÜFE de mütevazı bir yavaşlama gösterdi.

Veriler, enflasyonun kalıcı olmasına rağmen eğilimin yeniden hızlanmadığını gösteriyor ki bu, yatırımcıları tedirgin eden temel bir endişeydi. Bu yumuşak veri, Federal Rezerv üzerindeki daha şahin bir duruş sergileme konusundaki acil baskıyı azaltabilir, ancak ileriye dönük yol verilere bağlı kalmaya devam ediyor. Fed'in 18 Haziran'daki bir sonraki politika kararı kritik olacak; yetkililer, bir politika değişikliğine gitmeden önce dezenflasyona dair daha kesin kanıtlar arayacaklar.

Fed'in İp Üstündeki Yürüyüşü

Nisan verileri memnuniyet verici bir haber olsa da detaylar karmaşık bir tablo çiziyor. Barınma ve enerji maliyetleri aylık artışın ana itici güçleri oldu ve bu da enflasyonun temel bileşenlerinin yapışkan kalmaya devam ettiğini gösteriyor. Bu dinamik, Federal Rezerv'i zor bir durumda bırakıyor; faizleri çok erken indirme riski ile politikayı çok uzun süre kısıtlayıcı tutarak ekonomik büyümeye zarar verme tehlikesi arasında bir denge kurmaya çalışıyor.

Ekonomistler şimdi daha fazla ipucu için yaklaşan Üretici Fiyat Endeksi (ÜFE) ve Fed'in tercih ettiği enflasyon göstergesi olan Kişisel Tüketim Harcamaları (PCE) fiyat endeksine odaklanacaklar. Merkez bankası, verilerin "bütününe" göre hareket edeceğini vurguladı; bu da önümüzdeki aylardaki her raporun piyasa katılımcıları tarafından yoğun bir şekilde inceleneceği anlamına geliyor. Fed'in benzer bir "engebeli" dezenflasyon yoluyla karşılaştığı son sefer, küresel finans krizi (GFC) sonrası dönemdi ve bu durum uzun bir düşük faiz dönemine yol açmıştı.

Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.