İran Gerilimi ve %3,3 Enflasyon Fed'in Yolunu Zorlarken Dolar Değer Kazanıyor

ABD Dolar Endeksi (DXY), aksayan ABD-İran görüşmelerinin petrol fiyatlarındaki belirsizliği körüklemesi ve enflasyonun %3,3 seviyesinde seyretmesi nedeniyle Federal Rezerv'in Nisan sonu toplantısı öncesindeki politika yolunu karmaşıklaştırmasıyla Pazartesi günü yükselerek güvenli limana kaçışı yansıttı.

Economic Index Associates CEO'su Robert Johnson, "Fed cephesinde olan şey, Fed'in hareketli kale direkleri arasında bir gol atmaya çalışmasıdır. Yıllardır ilk kez hakim olan görüş, bir faiz artırımının faiz indiriminden çok daha muhtemel olduğu yönünde" dedi.

Piyasadaki endişenin kökeni, büyük ölçüde yüksek enerji maliyetlerinin etkisiyle Şubat ayındaki %2,4 seviyesinden Mart ayında %3,3'e yükselen Tüketici Fiyat Endeksi'nde yatıyor. Bu, Fed Başkanı Jerome Powell'ın Mart toplantısından sonra İran ile olan çatışma da dahil olmak üzere jeopolitik olayların "genel enflasyonu yukarı çekebileceği" yönündeki uyarısını takip ediyor. Doların gücü Euro ve Sterlin üzerinde baskı oluştururken, USD/JPY paritesi kritik 160 seviyesini test etti.

Fed fon oranının %3,50-3,75 aralığında kalmasıyla yatırımcılar artık uzun süreli bir duraklamayı fiyatlıyor. Gelecek FOMC kararı için kilit soru, merkez bankasının açıklamasının, Mart projeksiyonlarında ima edilen ve gelecekteki faiz indirimlerine işaret eden güvercin eğilimi resmen geri çekip çekmeyeceğidir.

Enflasyon Verileri Faiz İndirimi Umutlarıyla Çarpışıyor

Doların yükselişinin temel itici gücü, Fed'in yılın başında işaret ettiği faiz indirimlerini gerçekleştiremeyeceğine dair artan inançtır. Merkez bankasının Mart ayındaki kendi Ekonomik Projeksiyon Özeti, 2026 için medyan %2,7 PCE enflasyon oranına işaret ediyordu; bu rakam artık iyimser görünüyor. TÜFE'deki son artış ve OECD'nin bu yıl için %4,3'lük potansiyel bir enflasyon oranı tahmin etmesi, para piyasalarında şahin yönlü bir yeniden fiyatlandırmayı zorunlu kıldı.

Glenmede yatırım stratejisi başkan yardımcısı Mike Reynolds, "Bu yılki beklentimiz bir veya iki kez indirim yapmaları yönündeydi" dedi. Ancak bu görüş, veriler tarafından zorlanıyor. ABD'nin benzer bir jeopolitik kaynaklı enerji şokuyla enflasyon beklentilerinin çıpasını kaybettiği son seferde, şu anda fiyatlanandan çok daha agresif bir politika tepkisi gerekmişti.

Stagflasyon Riskleri Büyüyor

Fed'in kararını karmaşıklaştıran bir diğer unsur da yavaşlayan büyüme sinyallerinin eş zamanlı olarak ortaya çıkmasıdır. Bu hafta beklenen bir ekonomik raporun, ABD ekonomisinin ilk çeyrekte yüzde ikiden az büyüdüğünü göstermesi bekleniyor. Kalıcı enflasyon ve zayıflayan ekonomik faaliyetin bu birleşimi, Fed'in seçeneklerini ciddi şekilde sınırlayan ve tipik olarak doların güvenli liman varlığı olarak faydalandığı stagflasyon endişelerini körüklüyor.

Fed'in hem fiyat istikrarını hem de maksimum istihdamı sürdürme yönündeki ikili görevi zıt yönlere çekiliyor. Büyümeyi teşvik etmek için faizleri düşürmek enflasyonu artırabilirken, enflasyonla mücadele için faizleri yükseltmek ekonomiyi resesyona sokabilir. Bu politika felci, devam eden çatışmaların belirsizliğiyle birleşince yatırımcıların dünyanın birincil rezerv para birimine sığınmasına neden oldu.

Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.