Key Takeaways:
ABD ulusal borcu, ülkenin toplam ekonomik üretimini aşarak artan mali baskının sinyalini veren ve İkinci Dünya Savaşı'ndan sonra görülen rekor borç seviyelerini hatırlatan sembolik bir eşiği geçti.
ABD ulusal borcu, yapısal açıkların ülkenin borçlanmasını artırmaya devam etmesiyle, İkinci Dünya Savaşı sonrasından bu yana görülmemiş önemli bir mali dönüm noktası olarak ülke gayrisafi yurt içi hasılasının (GSYİH) %100'ünün üzerine çıktı.
Sorumlu Bir Federal Bütçe Komitesi kıdemli başkan yardımcısı Marc Goldwein, "Keşfedilmemiş bir bölgeye doğru ilerliyoruz. %100 ile %99 arasında sihirli bir fark yok ancak burası korkutucu bir yer" dedi.
Perşembe günü açıklanan verilere göre, 31 Mart itibarıyla ülkenin halka açık borcu 31,265 trilyon dolar seviyesindeydi ve önceki yıl kaydedilen 31,216 trilyon dolarlık GSYİH'yi az farkla geride bıraktı. Federal hükümetin bu yıl için öngörülen 1,9 trilyon dolarlık bir bütçe açığı vermesiyle —topladığı her 1 dolar için 1,33 dolar harcayarak— borç-GSYİH oranının yükselmeye devam etmesi ve ekonomik kaynakların giderek daha büyük bir kısmını tüketmesi bekleniyor.
Önemli politika değişiklikleri yapılmazsa ABD, 1946'da belirlenmiş olan %106,1'lik tüm zamanların en yüksek borç oranını aşma yolunda ilerliyor. Kongre Bütçe Ofisi (CBO), oranın mali yıl sonunda %100,6'ya ulaşacağını ve 2036 yılına kadar %120'ye ulaşabileceğini öngörerek ABD'yi İtalya, Yunanistan ve Japonya gibi yoğun borçlu ülkeler kategorisine yerleştiriyor.
Amerika'nın borcu ekonomisini en son geride bıraktığında, ülke İkinci Dünya Savaşı'ndaki zaferinin bedelini ödüyordu. 1946'daki %106,1'lik bu borç zirvesini, savaş sonrası ekonomik patlama, güçlü verimlilik artışı ve kontrollü federal harcamalarla körüklenen onlarca yıllık hızlı bir düşüş izledi. Oran 1957'ye kadar %50'nin altına düştü. Günümüzdeki durum ise tam bir tezat oluşturuyor. Açığın itici güçleri yapısal ve kalıcıdır; kökleri Sosyal Güvenlik ve Medicare maliyetlerini artıran yaşlanan nüfusa ve mali konsolidasyon yerine vergi indirimlerini ve harcama artışlarını tercih eden siyasi bir fikir birliğine dayanmaktadır.
CBO'nun uzun vadeli tahmini, mevcut yasaların yürürlükte kalması varsayımıyla borcun 2056 yılına kadar GSYİH'nin %175'ine yükseleceğini öngörüyor. Bu gidişat, borç azaltımının geniş bir refahla örtüştüğü savaş sonrası dönemin aksine, bunu gelecekteki büyüme üzerinde bir yük olarak gören ekonomistler için kilit bir endişe kaynağıdır.
Büyüyen borç yükü, ABD ekonomisini faiz oranlarına giderek daha duyarlı hale getiriyor. Şu anda her yedi dolarlık federal harcamanın biri faiz ödemelerine gidiyor. Kongre Bütçe Ofisi'ne göre, faiz oranlarındaki 0,1 yüzdelik puanlık küçük bir artış bile önümüzdeki on yılda açığa 379 milyar dolar ekleyecektir. Bu dinamik, hükümet borçlanmasının mevcut sermayeyi emerek ipoteklerden otomobil kredilerine kadar her şey için borçlanma maliyetlerini artırması nedeniyle özel yatırımları dışlama tehdidi taşıyor.
Massachusetts Teknoloji Enstitüsü'nden ekonomist James Poterba, "Tahvil yatırımlarınızdan daha fazla kazanabildiğinizde, reel ekonomideki bu projelerin herhangi birinden daha yüksek bir getiri talep edeceksiniz" dedi. Bu mali baskı, ABD'nin yapay zeka ve elektrikli araçlar gibi büyük özel yatırımların kritik olduğu kilit teknoloji sektörlerinde yoğun küresel rekabetle karşı karşıya kaldığı bir dönemde geliyor. Ancak borcu ele alma yönündeki siyasi irade sınırlı görünüyor. Her iki partiden milletvekilleri endişelerini dile getiriyor ancak borç-GSYİH oranını %100'de tutmak için bile önümüzdeki on yılda yaklaşık 10 trilyon dolarlık harcama kesintisi ve vergi artışı gerektirecek olan mali görünümü istikrara kavuşturma yolu üzerinde anlaşamadılar.
Brookings Enstitüsü'nden ekonomist William Gale, "İnsanları asıl korkutan şey siyasetin çok işlevsiz olması. Eğer sadece ekonomik tahmini görseydiniz ve siyasi liderlerin bir araya gelip bu sorunu çözebileceğine dair güveniniz olsaydı, bu herkesi sakinleştirirdi" dedi.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
