4 Dolarlık Benzin Vergi İadelerini Silerken ABD Tüketici Harcamalarında Ucuz Ürünlere Yönelim Artıyor

Süregelen yüksek enflasyon ve galon başına 4 doların üzerindeki benzin fiyatları, Amerikalı tüketicileri stratejik bir geri çekilmeye zorlarken; bu durum lüks markaların aleyhine, indirimli perakendecilerin lehine işliyor.

Amerikalı tüketiciler, sürekli enflasyon ve galon başına 4 doların üzerindeki benzin fiyatlarının federal vergi iadelerinin faydalarını emmesiyle birlikte, giderek daha fazla değer odaklı perakendecilere yöneliyor. Bu değişim, perakende odaklı borsa yatırım fonlarının (ETF) geniş piyasaya kıyasla düşük performans göstermesine neden oldu; State Street Consumer Discretionary Select Sector SPDR (XLY) yıl başından bu yana negatif bölgeye düşerken, S&P 500 yüzde 4 değer kazandı.

Bernstein analisti Zhihan Ma, "Benzin enflasyonunun iki ay daha sürmesi, perakendecilere gidebilecek olan tahmini ek vergi iadesinin üçte birinden fazlasını mahsup edebilir" dedi. Tüketicilerin yaklaşık yüzde 60'ı iadelerini bir ay içinde harcamayı planlasa da, yüksek enerji faturalarını karşılama gerekliliği bu fonları lüks harcamalardan uzaklaştırıyor.

Harcamalardaki ayrışma piyasa performansından net bir şekilde görülüyor. State Street SPDR S&P Retail ETF (XRT) bu yıl şimdiye kadar yüzde 2'den az yükselerek S&P 500'ün yüzde 4'lük yükselişinin gerisinde kaldı. Veri sağlayıcısı ADVAN'dan alınan bilgiler, düşük ve orta gelirli tüketicilerin etkisiyle, yıl başından bu yana en güçlü ziyaretlerin kitlesel ve kulüp perakendecilerinde görüldüğünü gösteriyor. Bu eğilim, beklenen vergi iadeleri ve potansiyel faiz indirimi beklentileriyle beslenen tüketici odaklı patlamaya yönelik ilk iyimserliğin, kalıcı enflasyonist baskılarla dizginlendiğini gösteriyor.

Bu eğilimin başlıca yararlanıcıları değer odaklı perakendecilerdir. Ma, "Yılın başında, orta ve yüksek gelirli tüketiciye maruz kalan ve isteğe bağlı harcama odaklı perakendecilerin (örneğin Costco, Sam’s, Target) vergi iadelerinden ana yararlanıcılar olmasını bekliyorduk" diye yazdı. "Bu dinamik değişti ve şimdi değer perakendecilerinin (Walmart, Costco, ucuzluk mağazaları) ucuz ürünlere yönelim eğiliminin devamından yararlanmasını bekliyoruz."

Orta Gelir Grubundaki Değişim

Bu harcama değişiminin temel itici gücü, orta gelirli hanelerin davranışlarıdır. Bernstein'ın ADVAN verileri analizine göre, Dollar General ve Five Below gibi indirim mağazalarında, gelirleri 50.000 ile 100.000 dolar arasında olan tüketiciler mağaza ziyaretlerindeki büyümeye öncülük ediyor. Bu durum, enflasyon baskısının sadece düşük gelirli gruplarla sınırlı olmadığını, daha geniş bir ekonomik spektrumda harcama alışkanlıklarını aktif olarak yeniden şekillendirdiğini gösteriyor.

Yüksek gelirli alıcılar bu mağazaları çok sık ziyaret etmese de, onların yokluğu kısmen e-ticaret tercihiyle açıklanabilir. Ancak veriler, fiziksel perakende için büyümenin değer sektöründe yoğunlaştığını güçlü bir şekilde gösteriyor. Ma, indirim mağazaları genelinde "orta ve yüksek gelirli tüketicilerin ucuz ürünlere yönelimi, düşük gelirli tüketicilerin maruz kaldığı baskıyı fazlasıyla telafi edecektir" diyerek bu mağazalar için net bir olumlu etkiye işaret ediyor.

Görünüm ve Sektörel Etkiler

Bu harcama dinamiğinin kalıcılığı, perakende sektörü için önemli sonuçlar doğuruyor. Geniş kapsamlı bir tüketici harcaması artışı için pozisyon alan yatırımcıların beklentilerini yeniden kalibre etmesi gerekebilir. XLY ve XRT ETF'lerinin S&P 500'e kıyasla düşük performansı, piyasanın lüks mallar yerine savunma amaçlı tüketici temel ihtiyaçlarını ödüllendirdiğini vurguluyor.

Costco, hem değer önerisi hem de yüksek gelirli üyelere hitap etmesi sayesinde spektrumun her iki ucundan gelen harcamaları yakalamak için iyi bir konumda görünüyor. Bu arada, enerji fiyatları yüksek kalmaya devam ederse ve tüketici güveni sarsılırsa, geleneksel lüks perakendeciler sürekli zorluklarla karşılaşabilir. Mevcut ortam, ekonomik belirsizliğin önceki dönemlerine hakim olan değer odaklı alışveriş modellerine geri dönüşün altını çiziyor.

Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.